现金类产品收益继续下滑，同一产品代销费率PK:中小银行靠费率优惠收益超大行，代销份额却不及大行零头

现金管理类产品代销生意做得火热，今年理财代销业务或将继续加速发展。

一、股份行理财公司现金产品七日年化收益表现(截至2月14日)

截至2月14日，股份行理财公司现金产品七日年化收益榜有5家理财公司的产品进入前十榜单，分别是兴银理财、信银理财、华夏理财、平安理财和光大理财。其中，兴银理财、华夏理财上榜3只产品，平安理财上榜2只产品，其余理财公司各上榜1只产品。

相比于1月19日《机警理财日报》发布的同期榜单，本期上榜产品与前期相比变化不大，产品排名略有变动。原榜单中七日年化收益表现最为突出的是兴银理财“添利5号”，现同系列产品兴银理财“添利10号C”虽以3.397%的收益水平荣登榜首，但收益不如此前“添利5号”3.80%的七日年化水平。这并非孤例，榜单中多数产品亦有收益下滑的趋势。此外，平安理财“天天成长2号”取代光大理财“阳光碧灵活1号”入驻榜单，以七日年化收益率3.053%的水平位列第五。

值得一提的是，兴银理财“添利10号”A、B、C三类份额销售渠道均含他行代销，分别是中国银行、光大银行和九江银行等。

现金管理类产品代销生意做得火热，今年理财代销业务或将继续加速发展。据金融监管研究院，从代销角度看，货币基金渠道优势还是明显一些。银行理财子公司类似招行AUM考核做法也逐步成为了行业财富管理趋势，目前货币基金已经是银行、第三方销售渠道、券商代销三大渠道全渠道拓展，而银行现金管理类产品只能存款类金融机构销售，也就是本行或者其他银行代销。

“添利10号”成立于2021年6月11日，自2021年9月13日增设C份额，主要通过九江银行等渠道进行销售。风险评级为R1低风险等级，业绩比较基准为7天通知存款利率。认购起点为1元，超出认购起点的部分以0.01元的整数倍递增。

在产品费用方面，兴银理财针对“添利10号”各类份额的销售服务费及投资管理费提供一定程度的优惠。自2021年9月14日起，C份额销售服务费从0.30%/年调整为0.10%/年。此外，C类份额的投资管理费费率与A、B类产品份额同步，自2021年12月20日起调整为0.15%/年。

根据该产品2021年第四季度报告，兴银理财“添利10号C”报告期内(2021-10-01至2021-12-31)七日年化收益率均值3.1362%，收益略优于A、B两份额，A份额七日年化收益率均值2.8043%，B份额为2.9057%。收益差异主要源于部分份额的费率优惠政策。

不过，由九江银行等代销的C份额占该产品总份额比例极小。截至2021年年底，C份额期末产品份额总数为10.16万份，产品资产净值10.16万元。而“添利10号”产品份额总数为142.41亿份。其中中国银行代销的A份额贡献了绝大部分的份额，A份额的产品份额为142.34亿，占比达99.95%，体现出国有大行较强的代销能力。

从A、B两份额数量在去年四季度的变化情况来看，2021年四季度中国银行代销的A份额总数有所增加，而光大银行代销的B份额总数从864.63万份减少至749.19万份。

从报告期末产品资产组合情况来看，“添利10号”资产有85.49%直接投资于债券，14.51%直接投资于现金及存款，无间接投资。相比于该产品2021年第三季度报告中债券直接投资占比92.08%，四季度对债券的直接投资略有减少。

在产品期末前十大持仓上，“添利10号”持仓资产以存放同业及同业存单为主。

第一大持仓“21CSFD159”资产规模9亿元，占产品资产净值比例6.32%，该资产名称应为某个货币资产缩写。

第二大持仓至第四大持仓均为存放同业，对比于2021年第三季度末的前十大持仓情况，第四季度前十大持仓中存放同业资产占比明显增加，由原先存放同业资产总计11亿元(占资产净值比例7.96%)，到第四季度末总计23亿元(占比16.16%)。

该产品前十大持仓中同业存单的持仓比例在去年四季度有所减少，从第三季度末的34亿元(占比24.29%)，减至第四季度末的14.69亿元(占比10.32%)。同时，增加了超短期融资券(SCP)的持仓，该资产规模3.00亿元，占产品资产净值比例2.11%。

二、【南财理财通】货币基金七日年化收益表现

截至2月14日，货币基金七日年化收益榜中虽仍未有货基七日年化收益水平突破3%，但相较于上周，本周货基表现更佳，收益呈现普遍上涨态势。“浙商日添利B”以七日年化收益率2.925%的水平居于榜首。

该只货基近六个月以来七日年化收益波动较为剧烈，共出现两次较大幅度的年化收益上升过程。一是在2021年10月25日，当日七日年化收益水平为1.481%，在经历连续一周的陡增后，于11月1日到达高点4.242%，后出现一定程度回落。二是在2021年12月5日，当日七日年化收益水平为1.617%，第二日便升至4.806%，一周后开始出现收益下跌的情况。

“浙商日添利B”成立于2015年12月8日，截至2021年12月31日，基金规模达到2.50亿元。根据浙商基金管理有限公司公布的2021年第四季度报告，“浙商日添利B”在报告期(2021年10月1日-2021年12月31日)内已实现收益/利润546.36万元，期末基金资产净值0.25亿元。过去三个月基金份额净值收益率0.6763%，同期业绩比较基准收益率0.0882%。报告期末，该只货基有53.79%的资金为固定收益投资，并全部投资于债券。债券投资组合以同业存单为主，摊余成本约1.59亿元，占基金资产净值比例45.32%。

南财理财通课题组选取了5只理财新品供参考。据南财理财通数据显示，在多家理财公司的理财新品中，建信理财“睿鑫固收类封闭式产品2022年第110期”值得关注，该产品属于固定收益类，运作模式是封闭式净值型，投资周期为787天，风险评级为R3(中等风险)，资产配置策略是以固定收益类资产配置为主，在固定收益类资产、权益类资产等资产类别之间进行动态组合配置。

(作者：薛茹云编辑：唐曜华)

（文章来源：21世纪经济报道）

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