但斌空仓！这是见底的信号？

近来市场阴晴不定，投资难度可想而知，就连但斌这样的大佬也hold不住了……

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但斌疯狂降仓位

今天，一篇关于私募大佬但斌空仓的文章在市场上盛传。而但斌本人也在微博上认同了这篇报道，并表示道：“东方港湾经过08年与白酒危机之后，在卖出原则里面加了一条‘遇到系统性风险’也会考虑卖出暂避。”

不过，经第一财经联系但斌本人证实，市场上流传的空仓有点过，但目前仓位确实比较低，大概在10%左右。

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担心跌破清盘线？

对于但斌仓位的急剧变化，市场上出现了各种各样的猜测。一说但斌不看好接下来的行情，而但斌本人也表示了年内乌克兰危机及之后的衍生风险是关注焦点。也有投资人士表示，私募不像公募，产品有清盘线，到了关键时刻，就要做出选择。而但斌本人早在去年就表示过：“公募基金还好，私募还有预警和清盘线的压力！”

为此，但斌此前不止一次表态过，要在以后避免发行有预警线和清盘线的产品。不过，今年2月份，但斌在回复网友的评论中表示，发行不设预警线和清盘线的产品，不符合合规要求，所以做了风控措施。由此可见，避免被清盘，或许也是但斌仓位大幅降低仓位的原因之一。

为此，有投资人士对于但斌仓位的调整表示理解，这无外乎是正常的择时而已，总不能等到事后再拍大腿说当时怎么就没跑呢。

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这一年多太难了

正如但斌所言，2021年2月至2022年2月的一年时间，A股和港股的投资做的非常不好。而从指数上来看，能做好的人又能有几个呢。

自牛年第一个交易日(2021年2月18日)开始，不管是A股，还是港股、中概股，一下子就转入了无休止的下跌之中。具体来看，截止3月25日收盘，A股三大股指中，上证指数累跌12.12%，深成指累跌24.37%，创业板指累跌22.73.而港股方面，恒生指数累跌31.14%，恒生科技指数更是暴跌59.99%。而中概股方面，拿中概互联网ETF来说，这期间累计跌幅则高达61.13%。

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会是见底信号？

事实上，这并不是但斌第一次大幅降低仓位。第一次是在2015年股灾的时候，当时甚至把自己最爱的贵州茅台也清了；第二次是在2018年下半年到2019年初，东方港湾也保持了接近空仓的低仓位运行。

而结合行情走势来看，2015年股灾后，经历2016年初熔断后，大盘触及2638点阶段低点；而2018年跌跌不休的行情在2018年底迎来尾声，2019年初触及2440阶段低点。那么这一次呢？

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有人却开始加仓了

而随着指数的深跌，市场上关于未来行情的看法自然而然就产生了分歧。在但斌大幅降低仓位的时候，另一家千亿私募景林资产却在近日宣布加仓。

3月23日，景林资产总经理高云程罕见发声称，今年一季度可能是企业基本面、估值和市场流动性最艰难的时刻，而且今年前两个季度更是经济最有压力的时候。不过随着3月以来市场的持续调整，市场估值底部大概率已经出现，后续企业业绩的底部也会随之而来，也就是说，目前是股票市场最艰难的时候，而且股票市场恐慌性抛售阶段应该已经在上周发生。所以站在当下往前看，重仓买入并长期持有核心竞争力不断增强的公司的时机已经到来。

在和客户交流时，高云程直言，在暴跌中他们不但没有恐慌性抛售股票，反而在几乎最低点加仓看好的企业。

不过星石投资首席研究官方磊认为，由于宏观环境还有很多不确定性，市场震荡的可能性更大，这种市场下更需要重视研究，自下而上选股的优势会更大。

（文章来源：东方财富研究中心）

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