家电行业周报：关注行业年报及一季报业绩超预期个股

投资要点：

市场表现

本周(3.25-3.31)沪深300 指数下降0.68%，家电(中信)板块上涨0.13%，行业跑赢大盘0.81 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第13.细分子行业方面，本周涨跌互现，厨房电器板块涨幅居前。白色家电0.17%、厨房电器1.33%、照明电工及其他-0.10%、小家电-0.69%、黑色家电0.35%。个股方面，近五个交易日英飞特(+27.50%)、北鼎股份(+14.87%)和长虹华意(+10.47%)涨幅居前，和晶科技(-9.08%)、天际股份(-7.79%)和*ST 圣莱(-7.09%)跌幅居前。其中，涨幅居前的英飞特、北鼎股份和长虹华意均因近期公布的业绩表现出色，受到市场认可。

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投资建议

据产业在线最新公布的产销数据显示，2 月空调销售实现两位数增长，同比提升10.59%，其中，出口同比增长15.34%，内销同比增长4.06%。3 月家用空调行业排产较去年同期生产实绩增长3.1%。3 月排产数据有小幅提升，主要由于3 月起，空调厂家开始为旺季做准备，加大了备货。原材料方面，目前仍然处于价格高位区间运行，导致企业成本端增压。此外，我们也可以看出，近期政策端多次提及促进绿色智能家电消费，我们认为这也进一步明确了家电行业转型升级的新趋势，有望促进家电产品结构的优化调整，进一步有助于提升企业盈利能力的改善。目前，处于年报和一季报业绩密集公布期，建议关注业绩超预期的低估值标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团(000333)、海尔智家(600690)、格力电器(000651)、北鼎股份(300824)和浙江美大(002677)。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。

（文章来源：渤海证券）

关键词： 家电行业