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华泰证券:美债波动风险中 把握三个核心交易逻辑


(资料图)

华泰证券研报指出,长假内大众消费亮眼,人均旅游消费首超19年同期;地产政策在高线城市初现效用。对于节后A股,积极的因素在于,8月产成品名义存货增速初现底部拐点,机械/汽车等中游制造率先补库;压力为,宽财政+紧货币组合进一步推高美债利率,且非农强劲,11月联储加息预期升温;上述分母端的边际变化或更显著,但当前A股PETTM较低+节后或有资金回流支撑,无需过度悲观。本轮美债波动中,建议把握三个主逻辑:①剩余流动性拐点→景气驱动将更有效,②盈利视角切换→Q2业绩见底行业值得重视,③外资持股不高或较此前已充分下降的板块。

(文章来源:南方财经网)

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