嘉实基金滕抒含：AI大模型持续驱动芯片需求增长

嘉实基金滕抒含在节目上表示，8月份以来，市场投资者自发疯狂加仓半导体芯片类的指数基金。截至8月底，市场上的半导体芯片ETF份额合计增长了超50亿份，可以说是这段时间被加仓最多的板块之一。

以下为文字精华：

提问：接下来我们就来聊一聊芯片行业到底该如何去进行投资呢？

(资料图片)

滕抒含：芯片板块有很多指数，最近科创芯片指数比较出圈，原因主要是该指数比其他芯片指数年内表现更好。因为科创芯片指数选取的范围仅限于科创板，相对弹性更大。同时由于在科创板里面选择，兼具了半导体芯片的全产业链环节。

相对于其他芯片指数，科创芯片指数弹性更强，进攻性也更强。如果投资者希望把握芯片板块的弹性，科创芯片指数是大家比较好的选择。

另外今年芯片行情最重要的驱动力来自人工智能，所以市场投资者可能更倾向于人工智能概念含量更高的一些芯片指数类型。科创芯片指数成分股中，人工智能和算力芯片相关的比重，相对于其他芯片指数会更重一点，因此估值上限和弹性也相对更大。

提问：近期资金加仓芯片板块的原因有哪些？

滕抒含：8月份以来，市场投资者自发疯狂加仓半导体芯片类的指数基金。由于基金规模的变动是公开可见的，我们可以看到截至8月底，市场上的半导体芯片ETF份额合计增长了超50亿份，可以说是这段时间被加仓最多的板块之一。

为什么芯片行情宽幅震荡的过程中，大家能够有魄力去做这样的加仓动作？

首先一个原因是，今年以来大家尝到了AI算力芯片带来的甜头，也认识到AI不是一个一闪而过的热点概念，其魅力是无穷的。

产业方面，无论是互联网还是实业，大家都看到了AI在各个领域应用方面的很大的前景机会，各方对于人工智能都坚定看好。

自去年年底以来，人工智能的快速发展不断推高市场对于芯片需求容量的测算预期。尽管目前芯片行情有所回落，但是市场各方仍见顶看好，认为随着人工智能大模型的持续发展，芯片需求未来会有一个爆发式的增长。

从高端算力芯片的订单看，目前确实已有几万到十几万枚的供给缺口，产能完全跟不上需求，属于非常紧缺的状态。

同时我们也可以看到，未来至少在可见的一段时间内，高端算力芯片的需求只增不减，AI带来的驱动力还会持续在芯片行业投资中发力。这也是大家在震荡调整行情中，依然坚定加仓芯片的重要理由。

此外加仓芯片的另外一个原因是国产替代主线。芯片国产替代是国家政策长期会利好的方向，人工智能更是将芯片国产替代推到新高度。

人工智能属于一个全新的竞争领域，一个国家若想在其中占有先发优势，底层的算力芯片就是产业的地基，是重中之重。如果我们想在人工智能这条新赛道上竞争，算力芯片和其他相关硬科技基础设施上，不能有短板，国产替代的需求和迫切性再次凸显。

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