天天热点评！电解液行业市场调研：未来仍将有望持续受益于下游需求的长期增长

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近年来，随着全球及国内新能源汽车和锂电池行业快速发展，国内在电解液材料方面已具备一定的产能和技术优势，未来仍将有望持续受益于下游需求的长期增长。2021年，我国电解液市场规模迅速增长，约为346.53亿元，同比上升355%。

电解液一般由溶质、溶剂、添加剂按一定比例配比而成。其中，电解液溶质成本占比最高，约为60%，溶质价格显著影响电解液的价格，其作用是保证电池在充放电过程中有充足的锂离子实现充放电循环，目前使用最为广泛的溶质是六氟磷酸锂;溶剂成本占比约30%，质量占比达80%以上，目前主要使用的是碳酸酯类溶剂;添加剂成本占比10%，是电解液竞争力差异化的主要来源之一

2017年-2021年，我国电解液产量持续上涨，5年GAGR高达41.5%。2022年，在动力电池需求依旧维持高增长，国内储能政策频繁出台推动储能电池进入快速放量阶段的背景下，电解液产量保持较高增长，2022上半年总产量达32.9万吨，同比增长79.6%。电解液是锂离子电池四大主要原材料之一，是锂离子迁移和电荷传递的介质。电解液由电解质锂盐、有机溶剂、添加剂按比例配置而成。下游方面应用领域广泛，主要包括3C数码、电动汽车、储能、电动工具等行业。

电解液下游的主要应用领域包括动力电池、3C电池和储能电池。其中动力电池的是电解液最重要的应用领域。动力电池领域，2021年全球新能源汽车销量超600万辆，同比增长超过80%;中国新能源汽车销量超350万辆，带动国内动力电池出货量同比增速超170%;储能锂电池市场受国内环保和双控等政策推动，带动国内储能电池出货量增长超110%;电动工具市场受海外锂电池企业战略转移，我国电动工具锂电池国产替代率上升，带动出货量同比增速超50%。

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从商业模式看，电解液的价格基本按照“加工费+成本溢价+技术溢价”的方式定价。1)加工费：公开电解液配方/与电解液厂合作研发配方+电解液厂代工。这种模式下，动力电池会将生产交由电解液厂商代工，后者只能收取代工费，动力电池厂商提供配方或者与电解液厂一起合作配方。整体代工业务竞争激烈，电解液厂商利润空间非常有限。2)成本溢价：是指通过布局溶质、溶剂和添加剂向上游一体化，赚取购买原材料环节节省的利润。3)技术溢价：是指电解液厂自研配方及生产电解液，即掌握特殊电解液配方所赚取的技术溢价。

2021年全球电解液出货量为61.2万吨，增速创新高超过60%，中国电解液出货50万吨，同比增长100%，占比超过81%，电解液增长主要受动力电池、储能电池、电动工具等消费型电池等带动.从市场竞争格局来看，电解液是锂电材料板块当中TOP3市占比最高的，2021年中国电解液TOP3市占率高达62%。其中，天赐材料电解液出货量在过去五年中稳坐龙头，市占率接近30%，依靠其优异的技术实力大幅领先出货量第二名，并且天赐材料仍在国内外继续扩张电解液及其配套材料的产能，行业龙头优势显著

从全球角度看，2021年，中国和欧洲新能源汽车市场表现良好，同时绿色低碳发展趋势推动中国电力系统储能和欧美家庭储能市场锂电池需求大幅增长，据统计，2021年全球锂电池出货量达到 562.4GWh，同比增长90.97%。从国内市场来看，随着中国经济全面复苏以及海外出口量的增加，我国新能源汽车产销量不断提高，储能领域实现国内外市场同步增长，同时锂电池逐步替代铅酸电池、镍氢电池，在电动两轮车及电动工具中得到广泛应用。我国锂电池出货量近年来高速增长，2021年全年国内锂电池总体出货量达到334.2GWh，同比增长110.85%。

电解液配制环节技术壁垒较低，电解液核心战场是对原材料的控制，即通过成本优势和研发优势构建核心壁垒。锂盐也就是溶质成本占比最高，约为60%，当前电解液溶质以六氟磷酸锂为主，所以电解液行业成本优势最重要的抓手是六氟，在行业上行周期可以有效增厚利润，下行周期又可以压低价格，提升竞争能力。

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