煤炭终端补库需求犹在 后市预期较为乐观

本周，随着终端电厂积极补库，下游刚需用户询货增多，接货价格上移；但此时，现货数量不足，支撑贸易商报价保持坚挺。受上级主管部门密集出台政策，发煤矿站主要以供应长协煤和老客户为主，市场煤发运量很少，成交不多。

南方天气转暖，民用电负荷回落；但冬奥会结束后，工业企业加快复工，工业用电得到提振，电厂煤炭消耗加快，存煤可用天数下降，带动部分刚需释放。虽然大秦线日运量推高至120万吨，但本月铁路“天窗”不少，且山西环保检查趋严，外运受影响。环渤海港口煤炭调进、调出保持平衡，但依然处于低位。秦港煤炭库存再次降至500万吨以下水平，而环渤海港口总库存维持在1643万吨附近，船等货现象屡见不鲜。

近日，非电企业开工率上升，用煤需求释放，补库节奏加快。港口市场需求向好，但是港口库存恢复缓慢，可售资源偏紧，供需形势并没有明显改善，价格继续上探。目前，下游对价格接受程度不高，但刚需依然存在，询货客户不少。全国重要会议即将召开，上游煤矿安全、环保检查力度趋严，低硫优质煤依然紧张；短期内港口缺货局面较难扭转，对市场形成一定支撑。但政策引导价格回归限价区间的意图明显，政策风险很大；一旦电厂日耗下降、存煤提高，或者上游产能释放加快，可能会促使贸易商恐慌性抛售，导致煤价下行。

当前，国际能源形势日趋紧张，俄罗斯煤炭出口业务受阻，部分欧洲国家转向印尼采购，而日韩等亚洲国家参与对俄经济制裁，也促使以上国家增加对印尼煤的采购数量，整体国际市场需求火热。反观供应端方面，印尼煤炭供应紧张，尤其是矿区降雨增多，给矿区生产带来影响，印尼煤可用于出口的资源偏紧。此外，由于天然气供应的不稳定及价格走高，煤炭性价比突出，部分国家由烧气转向燃煤发电，对煤炭的需求增加，从而拉动国际煤价大幅飙升。

从目前的缺货形势，以及需求强劲、下锚船数量保持高位等情况综合分析，未来一周内，价格仍有支撑。但贸易商拉运、囤煤要慎重，一旦出现煤炭需求回落，或者上游产能释放加快，煤炭交易风险就会加大。

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