最新：焦炭供需两弱 利润下滑

(资料图)

【文章导读】

上半年焦炭价格同比上调，但供应、需求端均呈现下滑的态势，利润水平也明显下滑，从供需格局的角度来看，焦炭的供需平衡在逐步改善，社会库存逐步减少，但未来的焦炭呈现供增需减的状态，下半年恐维持整体偏弱的格局。

焦炭上半年价格呈现高位震荡走势，而供需方面除产能有所扩增外，产量、开工与库存均呈现了同比下降的态势，导致实际供应出现下滑。同样上半年下游生铁等产量亦呈现下降的态势，导致焦炭需求也有一定的下降，因此焦炭供需呈现出双弱的局面。

焦炭价格同比上调

由图1可以看出，2022年整个上半年的价格呈现出高位震荡并且重心向上的态势，截至6月30日，山东市场准一级冶金焦为3140元/吨，累计涨幅14.6%；2022年上半年均价为3300元/吨，较去年同期上涨29.1%。

从上半年焦炭价格整体走势来看，1-2月是焦炭节前补库到节后焦炭供应恢复后价格回落的波动状态，与2020/2021年走势基本一致。3-4月价格的持续上涨明显有别于往年，主要由于突发事件影响主产区的跨省运输，使得焦企、钢厂的原料到货减少，焦炭价格亦水涨船高。在4月下旬运输逐步恢复后，焦炭价格则逐步回落至正常水平。

供应端整体下滑

2022年上半年除产能有一定扩增外，产量、开工与库存均呈现了下降的态势。焦炭上半年累计淘汰产能756万吨，累计新增产能2341.5万吨，净增加1585.5万吨。但产量方面上半年预计产量约为22915万吨，相比去年同期下降2.2%。由于前期“十三五”去产能工作陆续完成，焦炭产能在2017-2020年呈现出持续下降的态势。但随着置换产能的逐步投产， 焦炭产能在2021-2022年均呈现出不断增加的状态。

从开工的角度来看，不同于2021年上半年的高位回落，2022年上半年的整体呈现提升的状态，但由于2022年上半年度多数时间开工低于去年同期，因此上半年平均负荷为73.83%，较去年下降7.11个百分点。开工下滑也是焦炭产量下降的一个重要原因。

与焦炭价格上涨相反的是，焦炭利润并未呈现同步增加的情况，2022年上半年山西地区焦企平均盈利为-11.5元/吨，而去年同期盈利高达515.2元/吨，同比下降102.2%，焦企从高盈利陷入持续亏损状态。原料价格的上涨是最主要原因，自2021年下半年原料价格持续上调至与焦炭价格基本接近的状态后，随后焦价与原料价格多数时间呈现同涨同落的状态，因此焦炭利润空间也被明显压缩。尤其在5-6月价格回调的过程中，焦企的开工意向亦不断下滑，开工负荷也在持续降低。

需求端同步收缩

2022年上半年焦炭需求端亦呈现收缩的状态，1-6月，中国粗钢产量52688万吨，同比下降6.5%；生铁产量43893万吨，同比下降4.7%；钢材产量66714万吨，同比下降4.6%。下游由于上半年终端需求不佳，生产意向不高，而且原料价格上涨导致利润倒挂等诸多因素的影响，上半年的产量明显呈现下行的态势。

焦炭的供需比从2018年的1.14持续收缩至1.07，而2022年上半年的供需比仅为1.04，在焦炭与下游产量同步收缩的过程中，供需格局也在逐步的项平衡方向发展。

未来来看预期偏弱

整个下半年来看上游原料焦煤供应端变化不大，增量有难度，整个2022年焦炭预计淘汰产能4750万吨，预计新增产能6730万吨，净增加量为1980万吨，预计后期炼焦煤市场供需格局将长期保持略偏紧态势，价格整体会延续高位震荡的运行态势。下游来看，终端需求短线难有明显提振，而目前黑色产业链的核心矛盾在于终端需求难以释放，为下游传统淡季，需求预计难有改观。9-10月的传统旺季值得期待，但整体需求回升幅度预计难以达到去年同期水平，而在11月中旬后的采暖季将进一步影响下游高炉生产，因此下半年焦炭供需格局预计仍呈现供需两弱的局面，且成本预计高位运行，焦企利润修复困难，预计焦炭市场降维持整体偏弱的格局。

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