世界观速讯丨9月全球石油供需仍均衡 失衡局面或出现在2023年初

(资料图)

【文章导读】

依据美国能源信息署发布的数据，2022年9月全球石油供需呈现均衡局面，当期的油价大幅波动与供需关系无关。供应相对紧张并且供应缺口超过2%均衡区间的时间段，将可能出现在2023年的2月份前后。但是，2023年的大多数时间，供需差额比值将远低于2%这个均衡临界点。初步判断，2023年期间，供需关系因素将不会是油价波动的关键影响因素。

依据美国能源信息署10月份发布的数据，2022年9月份，全球供应总量比消费量盈余日均202万桶，继续呈现供需差额比值保持在2%以内均衡区间的局面；但是，同期，美国能源署还预判在2023年初以及年底时，将有可能呈现一段时间的供应缺口局面。

以我们对供需状态和对油价的影响规律判断，只要供需差额比值保持在2%以内，供需状态与油价之间就呈现着一种相对均衡的关系，如果没有其它干扰因素，油价将是相对平稳的。以这种规律衡量，2022年9月，全球石油供需呈现均衡的局面，当期的油价大幅波动与供需关系无关。

2022年2月之后，受地缘冲突影响，欧洲某国石油产量从2月份的日均1444万桶减少至9月份的1380万桶，生产总量减少了60余万桶，但是，同期全球石油生产总量增长了270余万桶。在因地缘冲突形成的国际油价连续上涨的这一时期内，主要石油生产国均用扩大产量来把握这轮可能的盈利机会。其中，美国增产110万桶，OPEC增产100余万捅，其它产油国也相应扩大了自己的产量。

由于今年2月至9月的这一时期内，全球供应量的增长明显超过了消费量的增长，供应与需求之间一直呈现着当期产量比消费量有盈余的状态（见下图）。事实上，并没有出现如一些机构所认为的供应紧张问题，因此，在今年2月至9月的这一时期内，供需均衡并且供应略有盈余的供求关系不支持这轮油价的上涨，油价上涨是供需之外的其它因素造成的。

需要关注的是，依据美国能源署10月份发布的报告，供应相对紧张并且供应缺口超过2%均衡区间时间段，将可能出现在2023年的2月份前后（见上图）。由于当期产量减缩以及消费量的增长，当期的供应缺口大约在日均260万桶。以笔者目前的理解，可能是因为当期地缘出现的新的情况（如对俄天然气限价），以及欧盟集中采用石油制品替代造成的短暂供需关系调整。经营者应关注这一时期供需局面的变化以及对油价的影响。

依据美国能源署10月公布的对2023年石油市场的预判数据，除了2023年初以及年底的一段时间有供应缺口之外（见上图），在2023年的第二季度至年底的11月期间，全球供需差值平均保持在50万桶之内，对应的供需差额比值远远低于2%这个均衡的临界点，延续了2022年供需差额在2%这个区间内。可见，美国能源署10月份的报告，并未对供需两端有太大的变动预期。在此基础上，依照我们掌握的供需状态对油价影响规律的判断，2023年期间，供需关系因素将不会是油价波动的关键影响因素。

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