(资料图)

来源：中信建投(行情601066,诊股)期货微资讯

主要观点

根据中信建投期货预测，2022年中国将面临四十年以来首次天然气需求量下降，在LNG下游城市燃气和交通运输需求同比2021年出现明显降幅的情况之下（同比下滑20-30%），我们对2022年保持悲观预期，预计2022年供应量为3603亿立方米，需求量为3589亿立方米，国内供需持续维持紧平衡。

天然气作为化石能源中碳排放量较低的清洁能源，是国家近年来大力推动的新能源之一。据碳排放交易网数据显示，在各种化石能源中，天然气单位热值二氧化碳排放量仅为55.5吨/TJ，远低于传统化石能源排放量的平均水平。因此在“十四五”期间政策的推进下，天然气供应量和消费量有快速的增长。从结构来看，我国天然气气源结构呈现以国内天然气气藏开采为主、进口气（包括进口管道气和进口液化天然气）为补充的特点。

然而，2022年受到地缘政治、油价水平、新冠疫情反复、经济形势等多方面因素的影响，国内天然气消费量仅为1787亿立方米，与去年相比下降超过6亿立方米，同比-0.3%；国内首次出现进口液化天然气价格大涨，而LNG进口量大幅缩减的态势。根据中信建投期货预测，2022年中国将面临四十年以来首次天然气需求量下降，在悲观预期之下，预计2022年供应量为3603亿立方米，需求量为3589亿立方米，国内供需持续维持紧平衡。

此外，预计2022年冬季国内天然气价格保持稳定，较难出现大幅上涨的情况。一方面，国内天然气主要是“以供定改”为主（地区供应天然气的量匹配相应的天然气需求），另一方面，2022年10月天然气生产185亿立方米，同比增长12.3%，且近几年国内都会提前启动冬季天然气保供工作（11月19日，新疆昌吉的呼图壁储气库已经启动2022年冬季天然气保供工作，保证每天2800万方天然气外送需求）。

国内天然气供需平衡测算（单位：亿立方米）

数据来源：网络资料整理，中信建投期货

正文

01LNG国内产量稳步增长

我国LNG产业发展迅速，据卓创资讯(行情301299,诊股)数据显示，2021年中国液化天然气累计产量为242.99亿立方米，同比+1.11%；自2016年以来中国液化天然气产量逐年递增，于2021年达到最高。2022年1-10月中国液化天然气产量为225.79亿立方米，同比+11.93%，整体来看我国自有产能产量释放较为稳定。预计2022年，我国液化天然气自产量将达到280亿立方米以上，同比增加15%。

数据来源：卓创资讯，中信建投期货

从我国液化天然气产量分布来看，华北、西北、西南为主要产地，对于我国LNG自产有较大贡献，分别达到40.02%、38.73%、14.15%。从具体省份来看，产量前三的地区分别为内蒙古、陕西、及山西，分别可达410.8万吨、347.1万吨、170.6万吨。

数据来源：国家统计局，中信建投期货

数据来源：国家统计局，中信建投期货

02全球液化天然气供应形势紧张，进口价格同比大幅增加

2021年起我国液化天然气进口量超过日本成为全球最大LNG进口国。据海关数据显示，2021年我国液化天然气进口量为7993.1万吨，同比+19.07%，出口量为2.6万吨，同比-14.05%。进出口金额方面，截至2021年我国液化天然气进口金额为445.4亿美元，同比+90.41%，出口金额为0.073亿美元，同比-36.41%。

中国进口LNG形式分为长协和现货进口两种模式，中国LNG综合到岸价格含进口LNG的长协和现货价格，长协价格受到日本JCC原油价格影响。由于LNG进口价格同比去年相比更为昂贵，国内2022年四季度进口量同比大幅度下降。截止2022年10月，中国LNG进口价格为6741元/吨，环比上月均价小幅上涨8%，同比大幅上涨56%。主要因年初俄乌冲突，导致国际油价上涨，国际液化天然气供给形式紧张所致，我国的液化天然气资源供应较为依赖进口。如果拉尼娜的到来导致气温降低，液化天然气需求可能出现大幅上行。

数据来源：海关总署，中信建投期货

进口LNG由东部沿海登陆，与气态天然气进口形成四条通道。

进口LNG上岸集中在东部沿海，弥补了中国国内气源距离国内主要消费市场较远的缺憾，且形成多元化的进口天然气渠道。据海关数据显示，2022年1-10月LNG进口量累计值5051万吨，2021年同期累计值为7136万吨，同比减少29.2%。进口LNG来自11个国家，分别为：澳大利亚进口量为1755万吨，占总进口量的35%，仍居首位；来自卡塔尔和马来西亚的LNG进口量分居二、三位，分别为1246万吨与619万吨。同期2021年澳大利亚进口量为2569万吨，占比42%；马拉西亚、美国、卡塔尔分别为703、701、700万吨，各占比12%。

从数据发现，2021年1-10月，美国作为国内前三大进口来源国之一，提供约701万吨LNG进口量，而2022年1-10月，国内仅从美国进口135万吨，同比下降80.7%，主要由于欧洲为了弥补天然气供应缺口，购置美国LNG，使得美国的LNG更多流入欧洲。根据欧盟数据：2022年1-10月，美国向欧盟出口液化天然气共计约48亿立方米，较2021年相比增加26亿立方米。预计2023年美国将向欧盟持续加大LNG供应，预计较2021年相比将增加50亿立方米。双方将共同推动市场价格的稳定，确保2023年天然气的供应，未来欧盟能源平台的建立也将作为需求聚合的工具。

其次，国内买家更多的将手里的现货转抛至欧洲，以谋求更高的利润。值得注意的是，由于地缘政治和国际关系的问题，2022年1-10月，俄罗斯LNG的进口量同比去年上涨122万吨，同比涨幅24.5%。

数据来源：海关总署，中信建投期货

2022年1-10月，液化天然气进口数量下降的主要原因有以下两点：

1、国际背景：2022年突发俄乌冲突，地缘冲突一度白热化，全球天然气供应格局突变，欧洲管道气供应大幅减少，欧洲TTF、英国NBP和美国Henry Hub价格出现了暴涨，欧洲部分国家不得不采取在国际市场上寻求LNG作为补充。此外，在国际天然气市场价格暴涨的影响之下，我国作为全球第一大液化天然气（LNG）进口国，进口LNG价格大幅上涨，我国LNG进口成本大幅提升，间接导致LNG进口量下降，在一定程度上造成国内LNG供应偏紧、价格偏高的局面。

2、国内背景：疫情的反复导致国内经济增速放缓，大宗商品需求疲软，从2022年铁矿石、原油和天然气进口量观察，同比2021年下降明显。对于天然气自身来说，其下游城市、工业、发电用气都因疫情受到不同程度的影响。另外，在国家仍以煤炭为主的基本国情之下，保供力度加强，间接阶段性的削弱了国内对天然气的需求。

03LNG进口方式仍优于PNG进口

从近几年数据观察，LNG进口占比逐渐超过管道气（PNG：Pipeline Natural Gas）进口占比，且两者差距越来越大。2017年开始，LNG的进口占比开始超过PNG进口占比，同比增速也是处于基本高于PNG的状态。至2021年，LNG的进口占比超过PNG进口占比30%。究其主要原因：一是PNG的进口具有局限性，严重依赖进口管道，跨国长输管道建设周期偏长，而目也存在地缘政治情况等不确定因素。而LNG的进口是通过LNG接收站进入到国内，气态天然气液化之后体积缩小，运输灵活，且LNG接收站具有选址灵活、建设周期小、调配成本低等优点。因此国内天然气进口方面，LNG更加受到青睐。

根据卓创资讯数据表明：虽然2022年上半年LNG进口量的同比增速下降了22%，PNG增长了11%，但2022年LNG进口占比依然高于PNG进口17%。国内LNG接收站的投产产能增量更大。2013-2022年之间，PNG共新增470亿立方米的输气能力，截至目前总输气能力为770亿立方米；LNG新增1175亿立方米的接收能力，截至目前投产接收站的总接收能力为1583亿立方米。

历年PNG及LNG进口新增能力统计（亿立方米）

2022-2026年预计新增接收站接收能力及长协合同统计（亿立方米）

04预计2022年中国天然气表观需求同比下滑

中国天然气市场由管道天然气（CNG）及液化天然气（LNG）组成。从消费结构来看，目前主要以管道天然气为主，占比可达天然气总市场的88.65%。液化天然气不存在二次污染的可能性，且可以持续稳定地针对性供应，尽管目前消费量仍然较低，但随着国家政策推动，未来液化天然气需求将保持稳定增长。据隆众资讯统计数据显示，2022年前三季度国内LNG表观消费量为1918.72万吨，与去年同期相比-28.41%，除2月高于去年同期5%以外，其余月份均有较大幅度下跌。

工业燃气、城市燃气、发电燃气将成为我国消费的主要模式。液化天然气下游聚焦于工业燃气、城市燃气、发电、交通运输以及天然气化工。2021年以来，国内疫情控制效果颇佳，相应天然气消费重新回到两位数增长，其中，城市燃气及发电用气占比保持较高增长。

城市燃气和发电用气比将在未来有进一步提升空间。我国的天然气资源量实际并不匮乏，但由于本身开采难度较大，技术受限且开发成本偏高，因此仅有10%能经济开采出。未来随着国内不断深化的油气体制，将有望构建多元化天然气开采市场，通过竞争最大激活资源潜力，推进规模效益的开发。同时我们认为，液化天然气在城市燃气及发电用气比例上仍有提升空间。

居民采暖需求量持续增加，预计需求量可达440亿立方米。根据城市用气人口显示，尽管2013年以后增速有所放缓，但我国用气人口基本保持每年5%以上稳定增长。《减污降碳协同增效实施方案》明确提出，2022年我国将持续推进北方地区冬季清洁取暖，预计2022年我国城镇居民天然气消费增量约14亿立方米，城镇采暖需求可达232亿立方米。同时农村“煤改气”工程持续推进，预计整改数可达150户，采暖面积增加1.5亿平方米，农村居民采暖消费增量27亿立方米，需求量为208亿立方米。

液化天然气发电潜在提升空间较大。中国社会用电量稳步增长，2021年全年用电量为52.62万亿千瓦时，较去年同比+15%，其中燃气发电比例仅3.2%。目前，我国天然气发电装机容量稳步增长，增速维持在5%-10%区间，发电机组利用率逐步提升，未来燃气发电占比仍有有较大空间。根据各地区燃气发电项目进展情况统计，预计2022年新增燃气发电装机容量为750万千瓦时。据世创资讯数据显示，2022年燃气发电需求量为550亿立方米，较去年同期相比减少54亿立方米。

数据来源：上市公司公告，中信建投期货

04LNG进口减少对中国天然气供需影响有限

LNG进口萎缩对我国全年天然气供需平衡影响有限。目前中国液化天然气消费对外依赖度为40%，澳大利亚作为中国目前最大的液化天然气进口来源国，限制出口后对我国整体LNG的供给有部分影响，但相对有限。总体来看LNG进口萎缩的局势对全年天然气供需平衡的影响不会太大。在不出现极寒天气的情况下，我们预计今年四季度国内天然气供需将维持相对平稳的趋势。主要由于：1）国内天然气需求放缓；2）国产供给及管道天然气进口增加；3）天然气储备充足。

新冠疫情对中国天然气需求有较大影响。从今年前三季度来看，亚洲受新冠疫情影响较大，我国经济增速放缓，LNG需求呈现疲软态势，叠加境内煤炭供应宽松。我们预计今年整体天然气消费量仍将维持在3603-3858亿立方米，与2021年的3726亿立方米基本持平，不会有较大增幅。

国产天然气及进口管道气仍有较大上行空间。上半年国产天然气及管道气同比均增幅明显，目前我国正加大自产天然气力度，大力实施将本增效举措。同时，煤气替代加速，截止2022年上半年，我国煤制气产量32亿立方米，同比增长42.9%，预计2022年全年煤制气产量可达64亿立方米。进口管道天然气方面，目前我国有包括东北、西北、西南三个方向五条管道。其中，东北方向为中俄东线天然气管道，从俄罗斯进入我国黑龙江省，全长3000公里，2021年输送天然气共计100亿立方米。同时中俄目前在谈天然气管道另有3条，预计将从吉林、蒙古进口，单条设计年输气量500亿立方米。西北方向中亚天然气管道于2009年投入运行，设计管道输气能力达600亿立方米，2021年输气441亿立方米。预计将有D线于2023-2024年完工，输气能力可达300亿立方米。西南方向中缅天然气管道输送的天然气价格较贵，2021年向我国输送天然气约40亿立方米。

天然气储备能力逐年上涨，保供调峰灵活可控。LNG接收站是用于储存并向外输送天然气的装置，截止目前为止，中国主要投入运营的液化天然气接收站共计24座，年设计接受能力达1.10亿吨。随着清洁能源在全球范围内大力提倡，LNG接受站在天然气能源供应上也将起到至关重要的稳定作用，打造供给新格局。在目前全球能源紧缩的局势下，LNG储备可以充分利用国际资源，实现能源供应来源多样化，布局天然气战略储备，短期内可缓解中国天然气需求缺口。

资料来源：上市公司公告，中信建投期货

综合来看，我们认为2022年我国天然气总供应量仍然可以达到3603-3858亿立方米，较去年相比稳中有降。四季度天然气形势受多方面因素影响，温度将是关键，但从11月的气候来看预计2022年冬天不会出现极端严寒，且国内储备充足，天然气下游需求仍然疲软，因此我们认为目前国内天然气总量基本可以覆盖整体需求。

国内天然气供需平衡表测算（单位：亿立方米）

数据来源：网络资料整理，中信建投期货

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