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来源：海通期货能源研发中心

后市观点

周三油价最终强势收涨，日内油价的几次折返波动给不少投资者带来挑战，尤其是欧洲时段在没有明显利空消息的情况下，油价高位跳水完全抹去了白天因中国亮眼PMI超预期利多带来的涨幅，随然这也并不意味着油价回归下跌，夜盘随着美国经济数据缓解了加息担忧以及EIA数据大幅好于凌晨API数据带动下油价再次大涨刷新了日内高点，尽管如此油价随后仍然继续走了一个回落再走高的折返行情，这一天的走势是近期市场表现得缩影，也正是我们持续提醒的点，当前阶段油价的波动随时会在投资者情绪下出现摇摆，具有很强的随机性。

昨天再报告中就提到了需求成为市场的焦点，周三白天中国2月官方制造业PMI录得52.6，显示中国经济正在快速恢复，强化了中国市场需求预期这大幅提振了市场情绪，之前一直是油价拖累的欧美市场也正在出现积极信号，EIA报告显示原油库存仍然累库，但只有116万桶，虽然略超预期，但跟之前连续的千万桶累库力度及凌晨API报告的数据来讲，压力大大缓解，另外汽油继续降库，这是2023年到现在为止位数不多的没有给市场带来压力的周度报告。更为关键的是数据显示美国市场需求开始持续恢复，用沙特阿美CEO的话说就是来自中国的石油需求非常强劲。美国和欧洲的石油需求也“非常强劲”。而油价再日内剧烈波动之后收于当天高位，需求的强劲表现盖过了技术调整需求，投资者追涨意愿有所增强，这样的表现显然是有助于推动油价进一步走强，但是还是需要注意油价仍然是位于区间之内，在没有形成有效突破之前，油价仍有较大反复可能，注意节奏把握。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收涨0.64美元，涨幅0.83%，报77.69美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.86美元，涨幅1.03%，报84.31美元/桶；INE原油期货收涨0.02%，报555.9元。

【2】美元指数跌幅0.25%，报104.39；港交所美元兑人民币跌幅1.3%，报6.8837；美国十年期国债涨幅0.38%，报111.55；道琼斯工业指数涨幅0.02%，报32661.84。

近期要闻

【1】美国至2月24日当周EIA原油库存 116.6万桶，预期45.7万桶，前值764.7万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存 30.7万桶，汽油库存 -87.4万桶，预期46.4万桶，前值-185.6万桶。精炼油库存 17.9万桶，预期-46.2万桶，前值269.8万桶。当周EIA原油产量引伸需求数据 1834.14万桶/日，前值1753.4万桶/日。战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。

当周美国国内原油产量维持在1230.0万桶/日不变。商业原油进口620.8万桶/日，较前一周减少11.8万桶/日，当周美国原油出口增加103.2万桶/日至562.9万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2011.7万桶/日，较去年同期减少7.44%。

美国至2月24日当周除却战略储备的商业原油库存为2021年5月21日当周以来最高。

【2】俄罗斯能源部：对传统能源的需求正在增长，在做出进一步减产决定之前，俄罗斯将继续观察市场。；俄罗斯石油的价格必须由市场决定。俄罗斯3月减产的决定旨在平衡价格。俄罗斯不打算仅仅为了数量而以任何价格出售石油，这一原则在3月份的减产中有所规定。俄罗斯可能会在今年做出决定，改用独立的俄罗斯油价基准，而不是目前使用的基准。

高盛：随着中国经济复苏，石油市场将失去过剩产能。对未来12—18个月之内油价出现上涨的信心很高，仍预计2023年第四季度油价将超过100美元/桶。

穆迪：事实证明，包括印度、巴西、墨西哥在内的许多大型新兴市场国家的经济势头更具韧性，上调包括印度在内的20国集团经济体增长预期。

路透调查显示，随着俄罗斯供应减少和部分地区消费增加，石油市场将出现供不应求，在2023年下半年将价格推升到每桶90美元以上。对49位经济学家和分析师的调查显示，预计今年布伦特原油均价为每桶89.23美元，比1月份预期的90.49美元有所下滑，但仍高于目前约83美元的水平。预计WTI原油2023年均价为每桶83.94美元，低于上个月预测的85.40美元。此外，调查显示，布兰特原油价格预计在第一季度平均为85美元左右，第二季度为88.60美元，今年下半年将突破每桶90美元。

【3】中国2月官方制造业PMI录得52.6，创2012年2月份以来最快扩张纪录；中国2月财新制造业录得51.6，为近七个月首次扩张。IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“中国采购经理人指数新一轮上行进一步提供了经济复苏强于预期的信心，这支持了更乐观的石油需求前景，为油价提供了急需的催化剂……有望部分缓解全球央行鹰派政策导致的需求疲软。”

国际能源署预计，今年全球石油需求将增长200万桶/日，其中中国占据了近一半，需求可能会在上半年过后超过供应，并促使生产商重新考虑其产量政策。但中国的强劲需求信号被全球最大的石油消费国和生产国美国原油库存增加的迹象所抵消。而石油输出国组织（OPEC）的数据可以看出供应增加的其他迹象。外媒调查发现，尽管主要产油国坚决遵守更广泛的OPEC+产油国联盟达成的减产协议，但2月份OPEC产量在尼日利亚供应进一步增加的带动下有所上升，达到2897万桶/日，较1月份增加15万桶/日。

尽管俄罗斯已经决定在3月份额外减产50万桶/日，并削减西部港口石油出口至多25%，以回应西方制裁。但分析师预计，OPEC+将坚持其在去年10月作出的决定——从11月起减产200万桶/日，并延续至2023年。星展银行能源行业团队负责人Suvro Sarkar表示：“OPEC+不会急于放松供应，而且可能等到2023年晚些时候才会改变路线，前提是需求意外上行。”

以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

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