中公教育暴跌75% 36份券商研报却无一“看空” 重仓基金从44家减至12家

在经济下行与择业“求稳”的大势下，纵使2021年公务员报考人数再创历史新高，也无法挽救国内公务员教育第一股——“中公教育”过去大半年的绵绵跌势。

12月17日，因涉嫌未按规定披露关联交易信息，中公教育遭证监会立案。受其影响，中公教育巨量低开低走，9.96%跌停收盘，至此，该股2021年内跌幅达75.04%，位居A股年内跌幅榜前列。

傍晚时分，中公教育龙虎榜数据出炉，五家买入席位总计买入1.18亿元，仅一家“深股通专用”席位。五家卖出席位总计卖出2.11亿元，除一家“深股通专用”席位外，其余四家均为“机构专用”席位。

36份券商研报无一“看空”

30份评级“买入”、6份评级“增持”——这是2021年以来，各家券商给出的36份研报，在连篇累牍式的一片“盛赞”下，中公教育全年仍下跌75%。

2022年全国公务员考试报名数据显示，计划招录3.12万人，过审人数为212.3万人，较去年的157.6万人增加54.7万人，报名及过审人数均创历史新高，过审录取率约1.5%。

据权威部门统计，今年高校毕业生909万人，青年就业总量压力较大，且受疫情、洪涝灾害等影响，部分中小企业出现减招慎招的现象，招聘形势相对紧张，青年群体结构性就业矛盾日益突出，供需脱节、人岗不适、“慢就业”现象时有发生。

“我们认为疫情后公职类就业机会对青年的吸引力增强，培训需求短期受考试时间、招录人数等因素影响有所波动，但长期而言仍会提升。”11月初，一家上市券商的研究员对中公教育在研报中称。

上述研究员认为，公司为职业教育龙头、招录考试培训先驱，是A股稀缺的股权结构清晰、治理结构合理的教育标的，且在品牌、管理、渠道、师训方面具有深厚积累。

根据盈利预测和投资评级，该研报预计：中公教育2021-2023年归母净利润分别为0.3/12.8/19.6亿元，EPS为0.004/0.21/0.32元，对应PE为2475/50/33x，首次覆盖给予“增持”评级。

梳理2021年以来券商给出的36份研报，这家上市券商的研报观点颇具代表性，即便到了2021年四季度，受政策和业绩双重利空影响，股价严重下跌，他们亦能找到未被市场认可的“闪光点”。

重仓基金从44家减至12家

自2011年上市以来，中公教育的股价走势可谓一波三折。上市前几年，中公教育一直跟随指数涨跌，并未有独立行情。即便在2015年牛市下“翻番”，又在随后的几年跌了回来。

中公教育开始为市场所关注是在2018年之后，从2018年至2020年三年时间，该股连续三年走出“翻番”行情——2017年大涨104.52%，2019年大涨178.23%，2020年大涨99.15%。

中公教育的转折点发生在魔幻与现实的2021年，年初作为基金重仓股再次冲击历史新高至43元，春节后跟随市场调整至25元附近企稳，“双减政策”再次打开了下跌空间，目前该股跌破9元大关。

面对政策黑天鹅和业绩下降，昔日抱团的机构也开始如鸟兽散。无论是龙虎榜数据看，还是基金持仓数据看，抑或是上市公司定期发布的十大重仓股数据看，机构流出迹象都十分明显。

全景网数据显示，截止2021年9月30日，重仓中公教育的基金仅剩下12家，持股数量1747万股，基金持股市值：1.89亿元，相比二季度末27 家、持股14409万股和市值29.96亿元均明显下跌。

复盘近两年重仓中公教育的基金数量，“峰值”出现在2020年一季度末，共有59家基金进入前十大重仓股，四季度降至36家，今年一季度再次回升到44家，而最新的12家的数量为近年最低点。

另一家第三方平台数据显示，2021年二季度末，412家基金持仓，合计2.336亿股，占流通股比14.22%，而到了三季度末，基金持仓仅剩下了9家，合计持股1330万股，占流通股比0.81%。

谁在出逃，谁在抄底？

从年初的高端白酒到新能源车产业链，再到最新炙手可热的“元宇宙”，2021年“赛道股”大行其道，但受政策影响最大的教育行业，成为这一年众多景气赛道中的失意者。

截止2021年12月17日，中公教育年内跌幅超75%，基本上回到了新冠疫情爆发前的2019年初。当昔日基金重仓股股价再次跌回原点，是继续夺门而出，还是逆向抄底？

在中公教育三季度前十大流通股东中，招商银行股份有限公司-交银施罗德新成长混合型证券投资基金消失不见，其上季度持股4382万股，持股占比2.67%。

以股东人数这一风向标看，股东数量已连续四个季度上涨，而最明显的变化发生在2021年三季度，中公教育股东数量从二季度末的8.72万户上涨到三季度末13.2万股，涨幅51.41%！

逆势抄底者并不止散兵游勇的个人投资者，亦有一直秉承“价值投资”理念的机构投资人。以三季度末基金持仓数据为例，尽管仅有9家基金重仓中公教育，但其中就有7家基金为三季度新进。

具体来看，博时中证全球中国教育主题基金、富国稳健增强债券基金、富国泰享回报6个月持有、富国双债增强债券基金、南方现代教育五只基金，三季度净买入均超“百万股”。

以万琼管理的博时中证全球中国教育主题基金为例，其三季度的前十大重仓股中，中公教育资产占比11.80%，相比上季度增仓10.66%，位于其“头号”十大重仓股。

又如萧嘉倩管理的南方现代教育基金，中公教育亦是其十大基金重仓股，尽管排位并不高(第十位)，但三季度也进行了小幅加仓，同时还加仓了学大教育。

（文章来源：财联社）