突然被李国庆炮轰“垄断” 瑞幸回怼：太唬人了！网友：联手炒作？

近日，当当网创始人李国庆发布视频，质疑瑞幸咖啡买断90多吨花魁咖啡豆，有垄断的嫌疑，称瑞幸是“搅局”，会造成精品咖啡豆涨价。红星资本局发现，在此条视频下方，瑞幸咖啡回应道：“说上游垄断有点太吓唬人了。”

到底咋回事？

李国庆炮轰瑞幸“垄断”

瑞幸回应“太吓唬人了”

1月4日，瑞幸咖啡宣布首款咖啡豆“瑞幸花魁5.0”和系列饮品，并称瑞幸独占了全年进口196吨中的90吨。

第二日便遭到当当网创始人李国庆发表“瑞幸推花魁，老李很生气！”的视频炮轰。李国庆在视频中质疑瑞幸购买近半进口量的埃塞俄比亚花魁豆或构成上游供应链的隐性垄断。并进一步喊话瑞幸“连锁咖啡用拼配豆就挺好，买花魁纯粹是搅局。”

随后，瑞幸咖啡直接在李国庆微博下评论道：“90多吨精品花魁是在海外竞价夺得，谈上游垄断有点太吓唬人了。”

1月11日，瑞幸再次对此事作出说明：“花魁系列最近部分城市及门店售罄，采购的90多吨花魁豆仅10天就被喝掉接近一半。目前第二批豆子预计明天到达部分城市，但这个产季确实也只有90多吨花魁5.0的量。”

在瑞幸咖啡的微博评论区，有网友质疑瑞幸此举是“饥饿营销”。

也网友质疑这次是瑞幸联合李国庆的一次炒作：

还有网友吐槽道：“不好好想办法卖书，搞的跟网红一样”、“这明显是个托儿”等。

而此前，瑞幸也在微博上公开表示，瑞幸咖啡在上海签署了新的咖啡豆采购订单。2022年，瑞幸将完成首单超过3000吨埃塞俄比亚高品质咖啡生豆采购，其中包括90多吨花魁，是埃塞花魁在中国的最大买家。

瑞幸咖啡三季报：净收入23.5亿元，门店扩至5671家

2021年12月，瑞幸咖啡官网发布了未经审计的2021年第三季度财报。

数据显示，第三季度公司总净收入23.502亿元人民币，较去年同期的11.43亿元人民币增长105.6%。其中，自营门店同店销售额增长75.8%，联营门店较去年同期增长355%，达到4.161亿元。

另外，瑞幸咖啡门店总数则攀升至5671家，其中自营门店4206家，较同期增加了6.4%；联营门店1465家，较同期增加了66.7%。

瑞信咖啡表示，第三季度业绩的增长，主要是由于客户保有率以及订单量的提升，同时产品的均价也实现了提升，而加盟业务的扩大也为收入的增长做出了贡献。

在成本与费用方面，三季度瑞幸咖啡总运营费用为人民币23.569亿元，去年同期为16.06亿元，同比增长46.8%。其中，材料成本是9.20亿元，同比增长74.1%；店铺租金和其他运营成本分别为5.16亿元，较去年同期增加了26.3%。

利润上，第三季度瑞幸咖啡的亏损幅度相比去年同期也继续缩小。财报显示，2021年第三季度瑞幸咖啡经营亏损为670万元，而2020年同期的经营亏损为4.63亿元。非GAAP营业利润为7140万元，去年同期为亏损5.054亿元。

不过，整体扭亏为盈仍然未实现。2021年第三季度，瑞幸咖啡净亏损2350万元，较2020年同期的净亏损17.112亿元人民币减少98.6%。非GAAP净利润为5460万元，去年同期为净亏损6.141亿元。

现金流方面，2021年三季度瑞幸咖啡经营活动产生的现金净额为830万元，截至三季度末，现金及现金等价物和短期投资为50.32亿元。

值得一提的是，2021年第三季度，瑞幸咖啡因此前财务造假事件和重组相关的亏损和费用为7550万元，同比下降了62.6%。

另外，值得注意的是，北京时间12月17日凌晨消息，瑞幸咖啡的债务重组计划获得美国曼哈顿一名联邦法官的同意，意味着这项在开曼群岛法院制定的安排可以在美国实施。根据法院文件，4.6亿美元票据的持有人将获得3.2亿美元现金加新债券。该计划还了结了股东在瑞幸咖啡被指虚报销售额后发起的很多诉讼。该公司高层还在继续应对部分股东诉讼。瑞幸咖啡美股粉单市场目前跌2.2%。

“韧性”的瑞幸如何自救？

从2020年2月知名做空机构浑水发布的一份匿名报告指出瑞幸有意营造门店盈利的假象，商业模式存在固有缺陷到同年4月瑞幸自爆财务造假之后，这个曾经以18个月创下“全球最快IPO”纪录的咖啡连锁品牌，便开始麻烦不断——监管处罚、诉讼赔偿以及尚未了结的债务重组。

2020年2月，浑水发文表示，收到了一份长达89页的不明身份的报告，这份报告中列举了瑞幸咖啡5项数据造假证据、6个危险信号、5个商业模式缺陷。瑞幸当时否认了这份报告中的所有指控。

两个月后的4月，瑞幸“打脸”。瑞幸发布公告称，2019年第二、第三、第四季度内，公司约有22亿元的营收与虚假交易相关联，某些成本和费用也因虚假交易大幅膨胀。瑞幸还提醒投资者，公司此前发布的所有财务报表及业绩指导数据都不再值得信赖。

此事的后果是瑞幸董事会罢免了创始人陆正耀的董事长职务，涉及业绩造假的核心高管——CEO钱治亚、COO刘剑也遭解职。

瑞幸在美股市场凉了，遭到停牌，随后转到场外交易(OTC)的粉单市场(Pink Sheet)。

造假风波下，几近破产的瑞幸内部管理层产生极大动荡，公司经营策略也随之发生变化。

2021年4月15日，瑞幸宣布和公司现有股东大钲资本及愉悦资本达成一项新的融资协议。根据投资协议，大钲资本同意通过公司的定向增发，认购瑞幸总额为2.4亿美元的高级可转换优先股；愉悦资本同意通过公司的定向增发，认购总额为1000万美元的高级可转换优先股。在特定情况下，大钲资本和愉悦资本可以同比追加投资1.5亿美元。

然而，就在瑞幸宣布融资消息后不久，4月29日，据上海正策律师事务所董毅智律师对外透露，受瑞幸美股投资人的委托，其团队向上海金融法院提交了立案申请，现已正式立案。这也成为中概股投资人在中国境内起诉首案。

挣扎中的瑞幸迎来新的掌舵者。根据年报，瑞幸现任董事长兼CEO为郭谨一，首席增长官杨飞、高级副总裁周伟明、高级副总裁曹文宝，原董事长陆正耀、原CEO钱治亚、原COO刘健均已从公司高层名单消失。此外，根据年报显示的股权结构，截至2021年7月31日，瑞幸总股本为18.8亿A类股和1.45亿B类股，大钲资本持有全部B类股，拥有瑞幸43.50%的投票权。

新掌舵者驶向新航道，瑞幸的经营策略似乎也从激进走向稳健。

“自救”首先体现在门店运营上。一方面，瑞幸积极关停部分效益不佳的自营门店；另一方面，其加盟店扩张步伐却在加快。根据财报披露的数据显示，截至2020年12月31日，瑞幸共有门店4803家，至2021年7月底增至5323家。值得注意的是，瑞幸直营店数量经历大幅缩减，加盟店成为新开店主力军。

根据财报，2019年瑞幸直营店共有4507家，2020年锐减至3929家，至2021年7月底新增至4030家。而瑞幸加盟店从2019年的282家，到2020年扩张至874家，再到2021年7月底，已达1293家。据财报显示，2019年，瑞幸开店筹备费用为7162.3万元，2020年这个数字降为998.2万元，门店成本有效转移到加盟商上。

瑞幸的加盟战略书显示，当前瑞幸开放22个省市地区加盟，但不包含广州、深圳、南京等一二线城市，而徐州、泰州、宿迁等三四线城市则可点击选择。由此也可窥瑞幸以加盟商探求扩大下沉市场的野心。

除此之外，瑞幸子品牌小鹿茶的门店数量也在减少。6月30日，瑞幸补发了2019年年度财务报告。根据财报，截至2019年12月31日，小鹿茶门店的数量为282家，但到2021年5月31日，小鹿茶的门店已锐减至77家。一瑞幸门店员工对记者表示，小鹿茶目前仍有部分门店，但已停止加盟，品牌基本并入瑞幸咖啡管理，目前从小鹿茶小程序上点击下单，定位的已是瑞幸咖啡门店。

稳扎稳打，将投入重心从营销回归产品，是瑞幸“自救”的关键一步。瑞幸财报指出，公司2020年营收的增长，主要得益于瑞幸产品平均售价的提高，以及消费者数量和自售商品总数的提升。

根据财报，2020年5月后，瑞幸降低了产品的整体折扣水平，并终止了产品免费促销活动，将超大力度的“撒币”模式转向有相对门槛的微信社群运营优惠模式，以此拉新。截至2020年年底，瑞幸累计交易客户数量超过6490万，上年同期为4060万。

在新品研发方面，瑞幸成绩不错。据Tech星球，瑞幸内部新品研发采用赛马机制，最终上哪款产品由产品团队决定，而不是公司一号位。从年轻人的角度需求研发更适合年轻人口味的新品。据悉，2021年4月瑞幸上新的生椰拿铁，诞生一个月不到就卖了1000万杯，创下新品销量最高纪录。一位瑞幸内部员工表示，巅峰时期，生椰拿铁的最高销量可以占到总体的30%。

在推出“爆款”生椰拿铁后，随时令变化，瑞幸在近期推出“大富大桂”桂花风味系列，包括富桂厚乳拿铁、桂花燕麦拿铁、金桂芋泥软欧包。拿铁除桂花系列的两款，还推出丝绒拿铁系列，包括丝绒拿铁、生椰丝绒拿铁、四国柚子丝绒拿铁、北海道蜜瓜丝绒拿铁；小鹿茶轻乳茶推出牛油果很忙、哈斯牛油果椰子冻两款饮品；甜点上新可可半熟芝士蛋糕。

此外，瑞幸也大幅削减营销支出。2020年，瑞幸在销售和市场方面的费用为8.77亿元，较2019年的12.52亿元有所收窄，且该费用占总营收的比例为21.7%，远低于2018年的88.7%和2019年的41.4%。

“自救”行动获得初步成效。2020年12月，瑞幸官网披露了一份瑞幸联合临时清算人向开曼群岛法院提交的报告。据报告显示，瑞幸在2020年8月首次实现了门店层面的盈亏平衡，超过60%的自营门店在2020年11月实现了盈利。此外， 2020年前三季度，瑞幸的单季收入分别为5.65亿、9.8亿和11.45亿，同比增长18.1%、49.9%和35.8%。

根据年报，2020年瑞幸净营收40.33亿元，同比增长33.34。同时，2020年瑞幸的运营亏损25.87亿元，其中包括虚假交易和重组有关的损失费4.75亿元，这已比2019年的32.12亿元有所减少。

不过，虽然营收业绩有所增长，运营亏损有所收窄，但由于支付和解金额、信托投资减值的影响，瑞幸仍处于亏损状态。2020年瑞幸实现净亏损56.03亿元，而2019年同期亏损31.61亿元，这主要是SEC结算条款、相关和解规定、信托投资减值导致的损失较大，上述三项的数字分别为11.77亿元、12.26亿元、11.40亿元。

瑞幸在2020年报里提到，公司仍需大量的资金来支持运营和应对商业机会。如果没有充足的资本，其业务，财务状况和前景可能受到不利影响。

与此同时，对手们却已摩拳擦掌虎视眈眈。据中信建投证券研报，腾讯、美团、字节跳动、哔哩哔哩等相继入局咖啡连锁品牌，部分咖啡品牌的单轮融资金额过亿元，如3月完成3亿元B轮融资的隅田川咖啡、6月完成数亿元B+轮融资的三顿半、6月完成数亿元B+轮融资的 Manner Coffee、7月完成5亿元B轮融资的 M Stand、7月完成数亿元 A+轮融资的西舍咖啡等。

内忧外患之下，瑞幸前途未卜，能否最终实现“韧性自救”，仍有待解答。

截至昨日美国收盘，瑞幸ADR收盘报8.69美元/股，涨2.12%，但总市值仍然仅22亿美元。据上市以来，已经累计下跌57.36%。

（文章来源：21财闻汇）