鹏华基金袁航：专心做自己的事 保持理性与定力

“价值投资是一种非常有生命力的投资方式。”鹏华基金权益投资一部副总经理袁航坚守价值投资，力争在中长期获得较为可观的绝对收益。袁航认为，只有忍受阶段性的市场波动，才能更有机会换取更大、更长期的收益增长空间。

正是基于长期投资理念，袁航管理的基金业绩表现相当稳健。Wind数据统计显示，截至1月18日，袁航自2014年11月4日管理鹏华先进制造以来，任职回报率达到230.5%。展望未来，袁航表示，2022年市场存在结构性行情，将继续深耕消费、金融、制造业三大领域。

在投资上，袁航认为，专心做好自己的事，保持理性和定力，才能为投资者带来长期稳健的绝对回报。

通常情况下，袁航会进行前置性的深入研究，并在未来的某个时点将其转化为研究成果，进而证明投资的意义。“市场风口不是追出来的，而是等出来、熬出来的。这是在中长期中能够大概率收获绝对收益的方法，但产生收益的时间点很难确定。”

“我偏爱买入价格或者估值水平偏低的优质成长型资产。”对于个股选择，袁航有三大标准：一是拥有独特的竞争壁垒，具备有别于行业普通公司的特质。二是公司能够实现高质量增长，包括增长具有持续性、有自由现金流相匹配。三是具有较高的安全边际，股票的成长性、买入的成本决定了组合投资能否获得高收益率。

对于投资方向，袁航表示，消费、金融、制造业是牛股辈出的沃土，拥有很多耳熟能详的上市公司。这些公司展现了勤奋、进取的一面，能够不断扩大行业影响力，提升收入利润规模，从而给投资者创造投资回报。

袁航认为，今年A股市场存在结构性行情。

消费方面，袁航认为，优质资产具有较强的竞争力。高端消费品、白酒、乳制品以及一些特色行业的一批优秀公司让股市更有生命力，是中长期投资机会所在。

金融方面，袁航表示，银行估值整体偏低。在稳增长背景下，基建、房地产等行业的资产质量将好转。保险行业竞争更加有序，且估值回调到较低位置。券商行业处于景气上行阶段，ROE提升较快，在短期内拥有不错的投资机会。

高端制造方面，袁航表示，国内企业凭借成本、服务、质量等优势，能够快速扩大全球市占率，带来利润水平的快速提升。

袁航认为，港股市场的估值处于较为合理的水平，互联网、金融等行业的核心资产隐含了不错的回报率。

具体而言，袁航表示，会重点关注两类标的：一是同时在A、H股两市上市，且H股估值比A股便宜的优质上市公司。二是新兴成长类资产，关注互联网、新兴商业模式等相关领域的投资机会。

（文章来源：上海证券报）

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