基金净值单日下跌46.18%？究竟怎么回事？

近日，一只债券基金的净值数据变动如同过山车一般，引发投资者广泛关注。究竟怎么回事？

净值异动

2月9日晚间，天天基金网等第三方平台数据显示，圆信永丰兴利C当日净值大跌46.18%！但2月10日，该数据又变为下跌0.37%。

图片来源：天天基金网

原来，该基金遭遇了大额赎回，由于未及时调整净值精度，导致数据异常。

2月10日早间，基金公司紧急发布公告称，圆信永丰兴利债券基金2月8日发生大额赎回，为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经公司与托管人协商一致，决定自2月8日起提高基金A类、C类份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。

而此前，该基金份额净值的计算是保留到小数点后三位，小数点后第四位四舍五入，由此产生的误差计入基金财产。

在发生大额赎回时，由于净值精度的影响，可能会产生误差。例如，如果某基金净值为1.0005元，四舍五入后为1.001元，相较于四舍五入前的净值每份多了0.0005元。若基金总份额1.001亿份，机构赎回1亿份，用四舍五入后的净值相当于多赎回5万元。按照由此产生的误差计算，就会出现净值大跌的情况。

从持有人结构来看，圆信永丰兴利债券基金或为机构定制基金，大额赎回可能是机构撤资。截至2021年末，三家机构合计持有基金份额占基金总份额的93%以上。

这并非虎年第一例大额赎回。2月8日，天治基金发布公告称，旗下天治量化核心精选混合2月7日基金份额净赎回申请超过了前一开放日基金总份额10%，即发生了巨额赎回情形，且存在单个基金份额持有人超过上一开放日基金总份额20%以上的赎回申请的情形。而在此之前，该基金就已经沦为迷你基金，面临清盘危机。此前，基金2021年四季报就已经披露，基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。

基金公司多方面应对

不少机构定制基金在遭遇机构撤资后，沦为迷你基金，对此，基金经理也感到为难。北京一位固收+基金经理介绍，其管理的某只机构定制产品在2021年初成立，随后就遭遇市场大跌，机构陆续赎回，导致产品规模一度低于5000万元。该基金经理形容：“机构集体撤退以后，产品一下沦为迷你基金，随时可能被清盘。”

为了避免大额赎回带来的流动性挑战，基金公司多方面应对。

上述基金经理表示，首先是根据客户资金的性质，在产品运作方面，尽可能使风险收益特征满足客户需求；其次是要求机构客户在大额申赎的前一天告知。“如果客户一下子赎回超过10%或者20%，我们需要提前预留流动性。最害怕的一种情况是客户通过代销渠道赎回，基金管理人到晚上才知道，就会相对被动。”第三，需要尽可能提升产品的容量，保证产品能够承载大额资金的进出。“在持仓上尽可能持有流动性更好的债券，也会持有一部分利率债。此外，每个月让一批债券自然到期，以此应对市场突然大跌，或者客户大额赎回的情况。”他表示。

（文章来源：中国证券报）

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