晨会精华：敬畏市场！趋势的逆转不是一朝一夕 挖掘本轮急跌的错杀品种

回顾周二A股行情，沪深两市再现弱势调整格局。三大指数早盘全线低开，盘初一度出现拉升表现，但反弹力度有限，创业板指短暂红盘之后再度下跌，其余两大指数反弹力度更弱，午后指数开启加速下跌走势，最终三大指数全线收跌，两大主板指数也刷新低点，沪指更是跌破3100点整数关口。

正如东吴证券所述，周二沪综指走出百点长阴，逐步接近3000点一线有些超出预期。市场短期不确定因素增多，因此导致指数调整幅度加剧。短期投资者整体上还是需要敬畏市场，趋势的逆转不是一朝一夕。更不建议在此处盲目割肉，急跌后的反弹或在部分事件靴子落地后出现。建议投资者持股等待反弹，轻仓者可选择绩优品种逐级低吸。

从技术面来看，东莞证券表示，周二大盘放量下跌，失守3100点，北向资金净流出超160亿，对市场资金面带来较大冲击，市场赚钱效应极差，避险情绪升温，考虑短期内市场情绪波动较大，后续仍面临地缘政治、美联储加息等事件压力，预计大盘将以震荡整理为主，等待市场逐步走稳，关注量能以及国内疫情变化。操作上建议中线布局为主，关注金融、建筑材料、钢铁、电气设备、TMT等行业。

中原证券指出，当前A股的快速下跌主要还是外部因素的不稳定所致，中概股、香港恒生指数的持续暴跌引发投资者避险情绪高涨。预计在外部影响因素充分释放完之前，A股继续下探、寻求有效支撑的可能性较大。预计沪指短线震荡下行、寻求支撑的可能性较大，创业板市场短线小幅下探的可能较大。我们建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

就后市而言，渤海证券认为，当前市场更困扰的因素，在外围的不确定性因素带来北上资金的持续流出，而内资避险行为一定程度又加剧市场波动。所以短期而言，外部风险性因素和内资避险行为，仍存在反复的可能，或推动市场的底部反复过程。但从中长期看，稳增长政策推动企业景气回升的预期相对明确，并有望带来企业盈利的低点上行。市场的恐慌和避险因素的宣泄过程，大概率会带来年内的低位配置机会。

国盛证券认为，随着国际局势逐渐缓和，以及周四凌晨美联储货币政策会议的靴子即将落地(将公布首次加息基点以及后续加息缩表指引)，A股市场或迎来持续探底后的超跌反弹。操作上，可关注年初至今持续回调、短期性价较优，且一季报预期增幅较大的光伏、半导体、新能源相关成长板块，以及对全年GDP增长5.5%目标贡献力度较大的“稳增长”相关概念、“数字经济”、“东数西算”等主题投资机会。短期需避免北向资金持续抛售，且持仓比例较大的消费、家电等板块。

宏观方面，山西证券指出，当前进一步加码宽松存在一定掣肘，一方面是在地缘冲突影响之下的能源价格居高再度对中下游行业盈利空间形成挤压，另一方面是疫情再起进一步影响国民部门信心与预期，使得宽松释放的流动性是否能够有效形成“宽信用”存在不确定性，同时有进一步推高大宗原材料价格水平的风险。

与此同时，海外紧缩周期即将开启，北向资金在国内基本面边际恶化的背景中加速流出也使得市场微观流动性进一步收紧，对市场形成明显压制。而伴随着煤炭等能源进入需求淡季，叠加限价保供政策逐步落地，中下游成本端压力有望缓和，使得“宽货币”+“宽信用”的政策空间有所释放。

在操作策略上，该机构进一步分析，建议维持防御，拉长周期，静待利空出尽后的市场情绪企稳，带动景气修复。在此过程中，建议重点关注大盘低估值板块的反击潜力，以及产业逻辑支撑较强、充分消化估值后有望加速修复的高景气赛道股。

另外，国泰君安证券提到，挖掘低风险优质金股。选股思路方法在于：寻找上一轮核心抱团行业中筹码交易结构松动、有EPS改善预期的结构性品种。推荐：1)盈利改善稳增长：光伏/风电/电力运营/电网/数字基建/建筑等；2)消费反转与盈利确定性：生猪/白酒/服务；3)成长中关注阿尔法机会：看好新材料赛道，包括军工新材料等。

华安证券指出，波动剧烈、轮动加快的当下短期以均衡应对，中长期关注成长第三阶段拔估值行情和消费复苏涨价的机会市场在反应极度悲观预期的过程中，波动加大、轮动加快，机构投资者宜均衡配置加以应对。经过大幅调整后，市场和部分行业的估值水平已经回到历史较低位，中长期的投资价值已经很显著，关注成长第三阶段行情和消费复苏涨价两条未来市场反弹弹性更大的投资主线。

主线一：期待成长风格第三阶段拔估值行情的中期投资机会，目前正是布局的良好时机。具体可以关注以新能源(车)、电子为代表的成长强势主线行业和以国防军工、计算机为代表的有望受益估值扩散行业。

主线二：服务类消费复苏和必选消费品涨价的中长期投资机会，尤其是在近期由于疫情冲击而回调后。关注为实现服务类消费复苏而提前准备的医药板块和近期疫情反复冲击后的机场、餐饮、旅游、休闲服务等出行链条，此外必需品涨价的中长期投资机会也值得关注，包括乳制品、种植业、化肥等。主题方面继续关注数字经济、国企改革。

（文章来源：东方财富研究中心）

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