A股2021年业绩预告分析：超预期视角下 通胀链和新材料亮眼

投资要点：

近期上市公司陆续披露2021 年业绩预告，从年报预告线索看，各板块、行业和公司哪些增速快，哪些超预期多？

整体：双创披露居前，预喜率达九成

截止1 月14 日上午，已有323 家上市公司披露2021 年度业绩预告，其中创业板(113 家，10.33%)、科创板(40 家，10.50%)披露率相对居前，主板(168 家，5.35%)和北证(2 家，2.41%)披露率较低。

预告类型上，预喜率近9 成，其中，科创板和主板的预喜类型以预增为主，创业板则集中于略增和预增两类。

预告增速上，已披露公司整体较为亮眼。以21 年报预告中的归母净利增速为口径，披露口径下以整体法计算，A 股整体2021 全年净利润同比增速为83.38%，主板、创业板和科创板分别为77.25%、78.17%、84.90%，北证仅披露2 家参考性较弱。

行业：碳中和数量多，通胀链占比高

就盈利增速来看，环保、基础化工、有色金属、电力设备行业2021 全年、Q4 业绩均领先。

从超预期视角看，碳中和数量多，通胀链占比高。近七成超预期公司集中于基础化工、有色金属、电力设备、电子和医药生物，此外，以农林牧渔、商贸零售、家电为代表的通胀链的超预期占比较高。

公司：资源类增速快，材料超预期多

就21 年绝对增速来看，资源类2021 全年和Q4 增速整体领先。

就超预期维度看，新材料类、电子、券商等数量较多。具体来看，比较预告口径下业绩增速中枢与Wind 一致预期，可以发现有52 家上市公司业绩超预期，详细名单见表格。

风险提示：1、披露业绩样本过少，不能完全代表市场/行业整体；2、上市公司业绩再度修正。

（文章来源：浙商证券）