4月20日板块复盘：“吃吃喝喝”行情归来！益客食品20CM涨停 物流板块也疯狂！

今日(4月20日)沪深两市全线低开，盘初股指惯性下挫，创业板指呈现脉冲式下行，跌破2400点大关；而沪指早盘维持在昨日收盘点附近弱势震荡，午后三大股指一致性下挫，弱势格局一览无遗。

对此，中原证券指出，当前股指处于弱势整理阶段，后市面临突破方向的选择，在趋势明朗之前，建议投资者多看少动，密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

与此同时，若后续疫情改善，布局哪些方向？兴业证券此前表示，梳理了2020年以来，疫情相关的重要事件，并总结了其中5轮疫情出现改善预期之后市场的表现。综合考虑到涨幅弹性以及上涨的概率，后续疫情得到有效控制，则可以重点布局：1、酒类：经济活动修复有望提升行业景气度；2、旅游零售(免税)：乘疫情错位之风，顺消费升级之势；3、航空：短暂承压后盈利弹性终将释放；4、景区及酒店：疫情防控常态化，景区及酒店边际复苏。

板块方面：

一、物流

招商证券指出，与发达国家相比，我国冷链物流行业起步较晚，发展时间较短，目前我国冷链物流行业规模已达3800亿元以上，得益于国民经济水平提高以及居民消费升级。但我国冷链物流行业仍在基础设施建设方面同发达国家存在较大差距，2020年人均冷库容量仅为0.13立方米。行业竞争方面，集中度仍然较低，百强企业市占率约为18%，行业第一市占率不到2%。但近年来政策扶持力度增强，冷链物流发展规划出台，助力现代冷链物流体系建设。

该机构认为，目前中国冷链物流行业尚处于快速发展期，相对于海外发达国家而言，我国冷链行业集中度较低，标准化程度较低。目前百强企业竞争较为激烈，各家进入资本投入上升期。展望未来，食材供应链需求以及医药物流需求正快速提升，同时温控技术的提升及行业准则的完善也驱动冷链物流行业发展进入新阶段，行业成长潜力仍然较大。标的方面，重点推荐较早布局冷链行业的顺丰控股以及正在拓展多元化业务的圆通速递和韵达股份，重点关注港股的京东物流、中通快递。

此外，国海证券提到，疫情无碍板块长期逻辑，持续推荐电商快递行业回望一季度，头部电商快递企业单价具有韧性，整体同比改善的趋势不变，行业格局稳定性仍在持续验证。目前电商快递行业已进入高营收增速、低资本开支增速的新发展阶段，头部企业的发展战略也由成本差异化转为收入差异化，更加注重服务质量、经营利润与市场份额的平衡。疫情封控只影响快递业务量增长的节奏，不改变格局优化下整体行业量价齐升的趋势。新发展阶段下，价格贡献的利润弹性远大于业务量变动带来的影响，持续看好电商快递行业在格局改善支撑下，现金流逐步修复，盈利能力持续提升带来的投资机会。

二、食品饮料

中泰证券表示，二季度初至今，在疫情的困扰下居家消费成为主轴。我们认为，在居家消费为主的当下，预制菜、榨菜、速冻、乳业、高档白酒、休闲食品等必须消费品有望保持较好的增长，随着自上而下政策的支撑，餐饮产业链以及相关产业有望环比改善。

经历了年初至今的调整，最坏的时刻已经过去了，当下核心龙头企业的估值比较合理或略低，而食品的需求比较刚性，我们建议积极布局。白酒主推强者恒强的茅台、五粮液、泸州老窖，次高端中主推春节表现突出的山西汾酒和区域次高端龙头，建议关注势能已起来的酒鬼酒、迎驾贡酒、舍得。食品重点推荐伊利、榨菜、洽洽、青岛啤酒、华润啤酒，重啤等，安井、立高、海天、绝味、元祖、甘源等亦可重点考虑。

国海证券提到，预制菜受疫情催化高涨，前期跌幅较大的疫情受损股迎来反弹。在疫情影响和成本上涨的双重压力下，大众品股价持续回调，市场悲观情绪已在股价上有较充分反应。不少公司估值回落至近五年较低分位。

(1)预制菜C 端需求在疫情下加速渗透，长期成长逻辑明朗。疫情下居民不得不在家每天做饭，让不少消费者体验到预制菜带来的便捷，加速了预制菜行业C 端渗透率。3 月盒马、叮咚买菜、京东生鲜等平台半成品菜供不应求。我们看好预制菜行业长期发展趋势，B 端和C 端的渗透率都有提升空间，行业处于快速发展初期。建议重点关注安井食品，千味央厨，味知香，国联水产等。

(2)啤酒板块疫情负面影响减弱，市场信心恢复，叠加当前行业成本高企，市场预计龙头提价动作将近，反弹较多。整体来看，啤酒行业高端化节奏仍在加速，华润、青啤、重啤等龙头2021 年业绩表现亮眼，未来在高端化+成本/效率的持续优化下，板块盈利能力长期提升的逻辑仍将持续兑现。

(3)速冻米面、方便食品等囤货属性强的品类3 月库存加速出清，全国运输物流恢复常态后，预计存在补库存需求，叠加去年Q2 基数较低，Q2 可能出现业绩弹性，如三全食品、双汇发展、克明面业、安琪酵母、安井食品等。

(4)疫情影响出行、聚饮、运动等消费场景，电商物流受阻下休闲食品、卤制品、预调酒等非必需品预计需求降低，部分个股短期业绩受损，当前估值水平已较低，疫情形势趋缓后有望实现较高业绩弹性，建议关注，如绝味食品、百润股份等。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）

关键词： 益客食品 20CM 物流板块