当前国内消费旺盛 海外需求也逐渐回暖

农历新年以来，食品饮料、家用电器等消费板块下跌显著，消费这个黄金赛道“不香了”?专业人士分析，长期来看，当前国内消费旺盛，海外需求也逐渐回暖，消费仍可能是长期优质赛道之一。

优质消费主题基金能帮助投资者抓住这一赛道的长期机遇。以华安生态优先为例，该基金2013年11月成立，经历过牛熊复杂市场的考验。2019年底，主要配置在食品饮料、房地产、传媒、农林牧渔、非银金融、休闲服务等领域，2020年中也以食品饮料、医药生物、休闲服务、农林牧渔等行业为主，充分抓住了大消费行情。银河证券数据显示，截至3月26日，该基金成立以来实现总回报432.87%，年化收益率达25.65%。

华安生态优先的背后是一位“消费投资高手”。基金经理陈媛拥有十余年大消费研究经验，研究范围覆盖食品饮料、纺织服装、商贸、社会服务、券商、保险等。

在行业选择上，陈媛从行业空间、生命周期、竞争等出发，划分了“行业景气度5层次”。一是首选成长型、大容量行业(行业存量规模2000亿以上，增速中枢大于10%)，例如化妆品、餐饮供应链，空间大、增速快，代表着能长出偏大型的公司; 二是成长型、小容量行业(行业存量规模500亿以上，增速中枢大于10%)，例如高端白酒;三是爆发型、偏周期的小容量行业(一般是小众品类)，例如盲盒，可能是阶段性机会，也可能会变成大机会;四是成熟期稳定增长、大容量行业(行业容量大几千到万亿级，增速中枢个位数)，例如超市、牛奶等，可能弹性不大，但回撤可能也相对较小;五是衰退期的行业，可以寻找受益于格局优化的公司，例如啤酒，总量见顶，但结构性提升的逻辑刚开始。

展望后市行情，陈媛分析称，连续两年结构性上涨后，A股市场分化十分明显，找到高性价比标的的难度在加大，估值收缩是未来一年需要考虑的主要风险。短期内，基金仍将保持组合中高景气、顺周期板块的配置，增加白马龙头和低估值拐点型公司的配置，关注具备增长爆发力的新消费的经营趋势和估值匹配度。

关键词： 国内消费 海外需求 回暖