深高速一季度营收净利创新高 密集布局大环保资产三年增177亿

加固公路主业，转型大环保产业，深高速(600548.SH)双主业齐驱，持续能力不断提升。

2020年，疫情之下，收费公路三个月免费通行，深高速承受着巨大的经营压力，积极迎接挑战，实现了双主业稳步发展。

年报显示，2020年，公司实现营业收入80.27亿元，同比增长25.61%，归属于上市公司公司的净利润(简称净利润)20.55亿元，同比减少4.44亿元。剔除疫情影响，净利润同比实现较大幅度增长。

实际上，深高速盈利能力稳定。近五年，公司实现的净利润累计数为105.89亿元，年均盈利21亿元。

近年来，在做好公路主业基础上，深高速积极实施产业转型升级，通过外延式并购等途径布局大环保产业。2020年，公司控股蓝德环保、收购乾泰公司50%股权，提升南京风电、包头风电等生产能力，大环保产业布局基本完成。

尽管频频进行产业布局，但深高速并无明显财务压力。截至2020年底，公司资产负债率为52.35%。

一季度营收净利创新高

随着国内疫情得到控制，深高速的盈利能力持续释放。

今年一季度，深高速实现营业收入19.62亿元，去年同期为4.54亿元，同比增长313.31%。净利润5.41亿元，上年同期亏损1.33亿元，同比增长507.38%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为5.26亿元，同比增长429%。

无论是营业收入还是净利润、扣非净利润，今年一季度均创了历史新高。2018年、2019年同期，公司实现的营业收入为13.42亿元、13.31亿元，净利润3.97亿元、4.67亿元，扣非净利润为4.54亿元、4.83亿元。

与净利润相对应的是，2016年至今年一季度，公司实现的经营现金流持续净流入，今年一季度为6.77亿元，上年同期为净流出4.37亿元，同比实现负转正。

实际上，近几年，深高速的盈利能力持续提升。

2015年，公司实现营业收入34.21亿元，同比下降5.52%。净利润15.53亿元、扣非净利润5.27亿元，同比下降29%、45.29%。

2016年至2019年，公司实现的营业收入分别为45.32亿元、48.37亿元、58.07亿元、61.86亿元，同比增长32.50%、6.72%、11.45%、6.52%。净利润为11.69亿元、14.26亿元、34.40亿元、24.99亿元，同比变动-24.69%、21.98%、148.56%、-27.34%。

这四年，营业收入持续增长，净利润有所波动，主要原因是非常性损益影响。2015年，公司投资净收益为11.55亿元，2016年，投资净收益为4.34亿元，同比减少7.21亿元。2017年、2018年，投资净收益分别为5.29亿元、5.56亿元，较为稳定。2019年，投资净收益为12.43亿元，但当年的资产减值损失达5.52亿元。

这四年，公司的扣非净利润分别为10.05亿元、14.69亿元、15.38亿元、22.44亿元，同比增长90.50%、46.20%、4.45%、45.89%。

2020年，深高速实现营业收入80.27亿元，同比增长25.61%，净利润20.55亿元，同比下降19.88%，扣非净利润19.57亿元，同比下降12.77%。

净利润下降，主要是受疫情影响。分季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为4.54亿元、12.33亿元、17.39亿元、46亿元，同比变动-65.87%、-10.50%、16.72%、109.87%。对应的净利润为-1.33亿元、1.77亿元、5.86亿元、14.25亿元，同比变动-128.41%、-84.10%、1.93%、246.77%。扣非净利润为-1.60亿元、1.48亿元、6.27亿元、13.41亿元，同比变动-133.09%、-84.07%、22.44%、323.17%。

深高速的第一主业为从事收费公路和道路的投资、建设及经营管理。受疫情影响，去年2月17日至5月5日，全国高速公路免费通行。正因为此，深高速一季度出现亏损，二季度实现扭亏为盈，三季度回复正常，四季度大爆发，营业收入和净利润同比倍增。

综上，去年四季度及今年一季度，深高速的营业收入和净利润、扣非净利润同比均为数倍增长。而从2016年至2020年的五年，公司实现的净利润累计数为105.89亿元。

盈利能力稳定，公司积极派发现金红利。上市以来，公司累计派发红利(含2020年度)超过103.59亿元，而股权融资累计数为21.04亿元，派发的红利累计数是股权融资累计数的4.92倍。

密集布局大环保资产三年增177亿

在做好公路第一主业的同时，深高速积极推进产业转型升级，布局大环保产业。

在公路主业方面，截至2020年底，深高速经营和投资的公路项目共 15 个，所投资或经营的高等级公路里程数按权益比例折算约529 公里，其中15 公里尚在建设中。这15个项目中，11个分布在深圳市和广东省其他地区，包括梅观高速、龙大高速、广州西二环等。另外四个项目地处湖北、湖南和江苏并位于或连接三省的省会城市武汉、长沙及南京，如武黄高速、长沙环路等。

2019年、2020年，公司收费公路产生的收入分别为45.69亿元、43.87亿元，毛利率在50%左右。

深高速积极开拓第二主业大环保产业，并持续进行布局。2017年，公司出资44.09亿元收购重庆德润环境有限公司(简称德润环境)20%股权。

公开资料显示，德润环境是中法两国企业在中国环境产业成立的最大的投资平台，定位为中国领先的城市综合环境服务的运营商，计划形成由水环境产业向大环境全产业链发展的集团格局。

此后，公司又相继收购包头南风、南京南风等清洁能源资产。

2020年，大环保产业方面取得重大突破。去年初，公司出资8.10亿元收购蓝德环保科技集团股份有限公司(简称蓝德环保)68.10%股权，将其纳入合并报表范围。借此机会，公司积极推进存量项目建设和增量项目获取，在厨余垃圾处理规模上将超过 4000 吨/天，逐步形成具有行业优势的有机垃圾处置技术研发、设计与设备制造和建设运营维护的全产业链条。

深圳光明环境园项目重新招标，深高速成功中标，并将成为其深圳地区的标杆项目。

此外，南京南风、包头南风项目均顺利推进。今年初，公司初签约收购了新疆木垒项目，增加装机容量 249.5MW。

持续推进产业布局，深高速的资产规模不断扩大。2017年底，公司总资产为374.74亿元，2020年底，总资产增加至551.45亿元，三年增加176.71亿元。今年一季度末，总资产增加至583.05亿元，较2017年底增加208.31亿元。

深高速加强资金和融资管理，优化融资结构，降低财务成本。2020年，公司发行了 14 亿元疫情防控债、8 亿元绿色公司债券、30 亿元超短期融资券以及40亿元永续债。当年，其财务费用为4.92亿元，2018年、2019年分别为10.55亿元、5.73亿元，连续三年下降，其中2020年较2018年减少5.63亿元。

截至2020年底，深高速资产负债率为52.35%，处于2015年以来的相对低位。

关键词： 深高速 大环保资产 净利润 现金红利