市场生态持续改善 服务实体经济能力不断提升

中国资本市场30多年的发展历史，是服务实体经济发展的历史，也是资本市场自身不断改革的历史。建党百年之际，站在新的历史起点上，中国经济高质量发展对资本市场提出了更高的要求，资本市场正在通过迈向纵深的全面深化改革，不断增强服务科技创新的能力。

不忘初心 坚持服务实体经济

建立和发展资本市场是党中央深化改革开放、建立健全社会主义市场经济体制的重大战略决策和实践探索。30多年来，资本市场在改革中前进、在开放中成长，从无到有、从小到大，实现了历史性突破和跨越式发展。

1990年12月，中国两大证券交易所——上海证券交易所和深圳证券交易所相继开业。此后的30多年间，中国证券市场实现了跨越式发展，上市公司规模快速扩张。中国股市刚刚开张时，上市交易的只有沪市的“老八股”和深市的“老六股”，总市值不过20多亿元。Wind统计数据显示，截至今年6月29日，两市已有上市公司4381家，总股本达到7.58万亿股，总市值达到92.98万亿元，其中流通A股市值达69.36万亿元。

在不断发展壮大的过程中，中国资本市场不忘初心，始终坚持服务实体经济的根本宗旨，在促进资本形成、优化要素资源配置、完善现代产权制度、普及市场经济理念等方面持续发挥重要作用。Wind统计数据显示，30多年来，中国企业通过证券市场累计融资规模达16.80万亿元，其中包括3.88万亿元IPO募资、9.81万亿元增发募资、0.66万亿元配股等。数据还显示，自2015年以来，企业通过证券市场募集的资金规模每年都在1.2万亿元以上，有力地支撑了企业的发展。

党的十八大以来，资本市场紧扣供给侧结构性改革主线，聚焦服务科技创新，通过改革推动要素资源加速向科技创新领域集聚，资本市场促进科技、资本和产业高水平循环的枢纽作用明显增强。Wind统计数据显示，截至目前，科创板上市公司数量已达300家，总市值超过4.6万亿元。自2019年开板以来，科创板IPO融资累计达5120.99亿元。2020年，科创板公司研发投入与营业收入之比的中位数为9%，研发人员占公司人员总数的比重平均为28.6%，平均拥有发明专利104项，均高于其他板块。科创板集聚了一批集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的科创企业，“硬科技”成色逐步显现。

当前，中国经济高质量发展对资本市场的发展提出了更高的要求，资本市场正处于难得的战略机遇期。在这样一个历史关口，资本市场需要担负起自身的历史使命，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，把各类资金精准高效转化为资本，促进要素向最有潜力的领域协同集聚，提高要素质量和配置效率，加快创新资本形成，促进科技、资本和产业高水平循环，推动产业基础高级化、产业链现代化。

砥砺奋进 以改革提升市场效率

资本市场发展壮大的历史，也是其自身不断深化制度改革的历史。

30多年来，中国资本市场开创性地实施股权分置改革，消除了两类股份、两个市场、两种价格并行的制度性缺陷。近年来，围绕打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场总目标，资本市场实施了新一轮全面深化改革，有效改善和稳定市场预期，资本市场正在发生深刻的结构性变化。在基础制度完善方面，新证券法正式实施，注册制改革在科创板、创业板试点，并相应地调整再融资和并购重组政策、优化交易结算和减持制度、发布实施退市新规，资本市场整体的适应性、包容性明显提升，其服务实体经济、促进科技创新的能力得到进一步增强。上市公司质量提升行动效果正在显现，信息披露水平不断提升。整个市场的韧性不断增强，重点领域风险有序化解，牢牢守住了不发生系统性风险的底线。

证监会主席易会满指出，随着改革的持续推进，以信息披露为核心的注册制理念日益深入人心，市场主体的归位尽责意识明显增强，优胜劣汰机制进一步健全，市场法治供给取得突破性进展，投资者保护渠道更加畅通，市场预期明显稳定，市场整体生态呈现积极向好变化。

站上新起点，资本市场的全面深化改革正在进一步向纵深拓展。党的十九届五中全会和中央经济工作会议明确提出，要全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重，促进资本市场健康发展。“十四五”规划纲要对注册制改革、提高上市公司质量、大力发展机构投资者、深化资本市场对外开放等重点任务进一步作出部署。

(吴黎华)

关键词： 市场生态 实体经济 经济体制 证券市场