颜值经济、懒人经济兴起 消费型企业或成此轮上市潮宠儿

昨日，小鹏汽车正式在港交所挂牌上市，成为首个回归港股的新势力车企，为港股第五大IPO;一周前，奈雪的茶抢先登陆港股，成为“新式茶饮第一股”;再往前追溯，快手、哔哩哔哩、携程、百度等多家新经济独角兽均在港上市。

“随着颜值经济、懒人经济以及‘潮’经济的兴起，包含新经济属性的新消费企业在这一波上市潮中或成宠儿”，业内人士向南都记者表示。

此外，汇生国际融资有限公司总裁黄立冲指出，近期滴滴、满帮、BOSS直聘三家中概股企业被“安全审查”的消息传出后，与信息安全相关的中概股赴美上市风险增加，转港上市或成为新选择。

不过，伴随上市潮而来的还有“破发潮”，上半年挂牌的40余家企业中，首日跌破发行价的股票约20只。业内人士称，新股频频破发，与新股超额倍数，认购筹码的分布，资金的喜好等多个因素有关，有些企业诸多PE参与并加码，不断推高准上市公司的估值，发行时没有留给市场足够的空间。

新消费企业领衔，上市表现分化

毕马威日前发布的《中国内地和香港IPO市场2021年度中期回顾》报告显示，受市场流动性充足及经济逐步复苏的推动下，港股市场氛围仍然畅旺。今年上半年香港市场IPO数量达到46家，募资总额2132亿港元。

南都记者注意到，尽管整体数量不及去年，但新经济新股数量增加，且募资总额同比增长130%。明星企业快手、京东物流的上市给港股市场注入新鲜血液，百度、携程、哔哩哔哩等中概股回港二次上市，也进一步激发了港股市场的活力，6宗大型科技和物流公司IPO共募集资金1396亿港元，占上半年募资总额的65%。

此外，基于“人、货、场”三个核心要素，新消费领域有众多赛道，包括休闲零食、医美、宠物经济、潮流玩具、新能源汽车、社交电商，内容视频等，涵盖于生活的方方面面。最近上市的新消费企业包含一定的新经济元素：快手、奈雪的茶、兼具医美和牙科概念的隐形正畸股时代天使以及智能电动车第一股小鹏汽车等。

7月7日，小鹏汽车在港股挂牌，发行价为165港元，成为今年首个纽约、香港两地“双重主要上市”中概股。小鹏汽车董事长何小鹏在接受采访时表示，对于新造车企业而言，实现双重主要上市是节奏问题，越早越快地在港股上市，对于公司的融资、人才吸纳均有好处。当前，新造车企业的竞争格局已经进入“战国时代”，每家公司都在致力于储备更多的“粮草”。

老虎证券投研团队告诉南都记者，两地双重主要上市需要同时受到美国SEC以及香港SFC的监管，好处是可满足沪港通和深港通的接入条件，便于A股投资者借助港股通投资，活跃股票成交。

事实上，除了小鹏率先回归外，蔚来和理想均被曝出有回归港股的计划。早在3月初，有消息称蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车三家已在美股上市的造车新势力正在与数家银行商讨在香港发行股份，计划最早于今年在香港上市。

不过，南都记者注意到，上半年上市的新股表现分化，破发和疯涨并存。富途证券显示，截至6月30日，市值大于50亿港元的新股共25只，其中9只新股首日破发，上市以来，近一半股票股价下跌。

其中，上半年首日翻一倍的新股包括时代天使、快手、“医疗SaaS独角兽”医渡科技;而二次上市的百度、携程等首日表现不温不火;而奈雪的茶则首日即出现破发，跌幅达13.54%，不少中签者调侃：一手就中了1签，没想到还亏了一年的奶茶钱。

兴业证券首席策略分析师张忆东认为在港股应布局新经济，8月份半年报是成长性的验金石，新经济细分行业龙头，首先需要重视成长性及持续性，如果成长性被证伪，估值会大跌。

赛道细分，新业态龙头争相递表

德勤近日的报告指出，持续宽松的货币政策将对香港的流动性产生正面作用，新经济企业的IPO、第二上市以及分拆上市将会成为2021年下半年香港市场的亮点。

上半年港股IPO稳坐全球前三，个股亦是百花齐放。近200家申请IPO企业中，已有20余家成功上市，这也意味，下半年还将有更多细分行业的龙头扎堆排队赴港IPO。

南都记者发现，除了已上市企业，今年在港交所递表的企业中，有诸多新消费“龙头”，医美、出行、即时配送、共享充电宝、送药上门，甚至辣条。百利好证券首席策略师岑智勇告诉南都记者，与2018年美团等“互联网新消费巨头”上市不同，今年呈现细分化、多元化的特点。

黄立冲对南都记者表示，2020年至2021年上半年，由于新冠疫情的影响，很多行业受到重创，但带有新经济属性的新消费企业受打击相对较小，甚至逆势增长，这也是这波上市企业中新消费行业居多的原因之一。

免税“龙头”企业中国中免于6月28日正式向港交所提交了招股说明书。据悉该公司预计集资70亿至100亿美元，若年内在港交所成功上市，有望成为港股史上第二大、年内第一大IPO。截至7月7日，中国中免A股报价275元/股，市值为5369亿元。业内人士指出，在内循环的刺激下，免税板块依然拥有较高的空间。

上半年，医疗相关概念的新股如医渡科技、诺辉健康、时代天使，统统都成了首日涨幅超100%的“大肉签”。近日，“医美茅”爱美客拟港股IPO，公告称董事会同意公司发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。值得注意的是，爱美客在A股上市不足一年，发行价格为118.27元/股，而目前爱美客股价高达783.5元/股，市值高达1695亿元。

实时药品零售及医疗咨询服务商叮当健康也在上半年向港交所递交招股书。招股书显示，叮当健康利用综合的在线及线下运营，向用户提供全套实时医疗产品及服务，如快药、在线诊疗及慢性病与健康管理，2018年至2020年，叮当健康营收分别为5.85亿元、12.76亿元、22.29亿元。2019年和2020年的增幅分别为87.23%和53.4%。不过，截至2021年一季度，由于高昂的开店成本、履约成本、推广宣传成本，叮当健康累计亏损超20亿元。

另一家同城即时配送企业顺丰同城也在6月份提交了招股书。如果顺丰同城成功登陆港股，它将和顺丰速运、顺丰房托、嘉里物流共同构成顺丰控股的资本市场矩阵。其中，顺丰房托刚刚于5月17日赴港上市。不过，上市首日破发。

此外，小电科技于上半年递交了申请书，下半年或成为港股“共享充电宝第一股”;童年回忆卫龙辣条已在5月递交IPO申请，有望成为“辣条第一股”。4月，嘀嗒出行第二次向港股进军，提交新版招股书，欲抢跑“中国共享出行第一股”。不过滴滴先于其在美上市，业内人士表示，一旦滴滴先于嘀嗒出行上市，市场或许对于嘀嗒出行的呼声就不会特别大。

业内分析人士指出，“新”将会是2021年港股市场消费行业的核心，过去的传统企业开始在数字化浪潮中转型;新战略、各类公司首次或二次回港招股;尚未形成垄断的新赛道诞生新的上市企业等，都将为港股输送新鲜血液。

关键词： 市场消费 顺丰房托 颜值经济 懒人经济