多家百亿量化私募纷纷宣布封盘拒客 近期量化私募遭遇大回撤

11月16日，资本邦了解到，11月15日晚间，千亿量化巨头幻方量化发布公告称，即日起暂停旗下全部产品的申购(含追加)，前期已预约客户需要于12月2日(含当日)前完成申购，已有产品的固定开放日赎回业务不受影响。

“主要是为了控制规模，今年2月底暂停了代销，这次把直销也暂停了，近期，量化获取超额收益的难度加大，不如控制一下规模，接下来的重点是做好业绩。”幻方量化相关负责人表示。

而对于至于未来开放申购时机，该公司认为需要综合考虑策略、业绩和市场等多方面因素，再做具体决定。

据不完全统计，今年以来，已有灵均投资、天演资本、衍复投资、进化论投资、启林投资、金戈量锐、聚宽投资等多家百亿量化私募纷纷宣布封盘拒客。但与之不同的是，此次幻方量化选择的是全面封盘，而此前，其他部分百亿量化私募的“封盘”则主要针对某些特定产品线的产品。

值得关注的是，9月中旬以来，国内众多明星量化私募产品遭遇了一轮大面积回撤，部分甚至创出历史最大回撤。私募排排网数据显示，截止11月10日，股票量化基金近一个月整体收益为-1.38%，其中41只基金跌幅超过10%。

幻方量化旗下产品净值也出现了不同程度的回撤。好买基金网数据显示，幻方量化旗下产品最近一个月的平均收益率为-2.37%。亦有报道指出，当前，幻方旗下的指数增强型产品尤为严重，几个指数增强的超额收益均在-3.6%到-3.8%。

对于量化私募近期遭遇的大面积回撤现象，分析者众多，比如板块轮动、大小盘行情切换加速，导致量化模型短期适应性差;头部量化私募的策略同质且内卷，为了能够获得超额收益，往往在风格和行业上会有所暴露，并且暴露越大的量化私募超额越明显;新股罕见破发，打新收益下滑等。

私募排排网基金经理胡泊认为，量化策略的收益率、波动率以及管理规模之间，存在不可三角的关系，会相互制约，对于量化私募而言，不可能做到三方面同时兼顾，也就是说随着管理规模的不断增大，量化策略的收益率肯定会摊薄，同时波动率会加大。随着量化规模越来越大，策略之间也会相互竞争，虽然红利未来依然存在，但是一个不断摊薄的过程，现在国内量化私募的超额普遍超过了15%，未来会缓慢向美国市场3%-5%的超额收益靠拢。(邹文榕)

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