期市早盘：商品期货涨跌互现，玻璃、纯碱跌超2％，螺纹、焦煤跌超1％

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金融界10月25日消息 国内期货市场早盘开盘，商品期货涨跌互现，玻璃、纯碱跌超2%，螺纹、焦煤跌超1%；沪镍、沪银、低硫燃料油涨超1%。

终端需求疲弱，甲醇期价仍将承压

9月下旬以来，甲醇期价整体呈先扬后抑态势。虽然补库以及港口货源紧张提振期价，但需求端负反馈压制价格反弹。后市来看，终端需求疲弱，而上游有新增装置投产，价格仍将承压。

整体来看，供应方面，随着内地甲醇装置逐步恢复生产，以及内蒙古久泰等新建装置产能逐步释放，内地甲醇供应或逐步增加。此外，虽然港口库存压力整体较小，但海外甲醇供应恢复，进口存在增量预期。需求方面，MTO利润仍是甲醇产业链中较大的矛盾点，需求面临的负反馈风险依然较大。因此，预计后市甲醇市场偏弱运行为主，同时考虑到成本端存在一定支撑，预计下方空间也较为有限。 （来源：瑞达期货(行情002961,诊股) 林静宜）

棕榈油上涨行情将延续至年底？

10月以来，国内外棕榈油价格整体大幅走强。笔者认为，这个趋势有望延续至年底，棕榈油将呈现一波中线级别的上涨行情。

首先，随着东南亚雨季来临，棕榈油进入减产周期。气象预报显示，10月开始东南亚进入雨季，部分产区将面临暴雨和洪水。雨季来临将导致棕榈树收割中断，并损及棕榈油产量。南部半岛棕榈油压榨商协会最新发布的数据显示，10月1—10日，马来西亚棕榈油产量减少10.42%。另外，历史数据显示，棕榈油每年的增产周期为3—9月，减产周期为10—2月。

其次，印尼棕榈油库存下降，出口专项税豁免政策即将到期。4月28日至5月23日，为保障国内供应，印尼一度实施了棕榈油禁止出口政策，最终导致国内棕榈油胀库，到5月底库存高达723万吨，接近库容上限，最终不得已取消限制政策。同时，为刺激出口，从7月15日开始，印尼取消了棕榈油出口专项税政策至8月底，此后又延长至10月底。经过几个月加大出口，印尼棕榈油库存快速下降，截至8月底库存降至403万吨，已经接近往年正常水平。由于出口专项税豁免政策将持续至10月底，届时印尼棕榈油库存有望低于正常水平，该政策再度延期的可能性不大。因此，从11月开始，印尼棕榈油出口量将明显减少，或对油脂市场形成利多支撑。

再次，美豆年度期末库存创7年低位，豆油月度库存创两年低位。美国农业部发布的10月供需报告显示，预期本年度美豆产量为43.13亿蒲式耳，较9月预期下调0.65亿蒲式耳，连续两个月下调，且较上年度减产1.52亿蒲式耳，为最近4年首次减产。同时，预期本年度美豆期末库存为2亿蒲式耳，创最近7年来最低水平。受此影响，豆油产量和库存也出现下降。美国油籽加工协会发布的9月报告显示，9月美豆压榨量为1.58亿蒲式耳，较8月下降4.5%；9月美国豆油产量为18.8亿磅，较8月下降5.4%；9月美国豆油库存为14.6亿磅，较8月下降6.7%，并创最近两年来最低水平。 （来源：东吴期货 王平）

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