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来源：CFC农产品(行情000061,诊股)研究

卓创资讯(行情301299,诊股)本周给出的全国库存数据为861.96万吨，环比减少7.29万吨，降幅0.84%。其中山东库存环比减少1.94万吨，降幅0.62% ，陕西库存环比减少2.33万吨，降幅0.96%，其他地区库存环比减少3.02万吨，降幅0.95%。

MySteel我的农产品网814.65万吨，环比减少8.3万吨，降幅1.01。其中山东库存比62.48%，陕西56.84%、甘肃69.71%、山西43.18%，辽宁66.65%，河南49.92%。

现货行情方面，即使疫情管控进一步放开且节日逐步接近，当下销区行情依旧冷清，部分销区反映采购人员不增反减。各产区低价货源的成交、出库速度有所加快，但提振幅度相对有限，备货氛围一般，高价货依旧有价无市。

市场近期交易的一大预期即在疫情管控进一步放开后，节日会提振苹果消费，并降低后期的库存压力。

我们一方面认为疫情防控措施的优化在大方向上有助于提振居民消费。我们需要关注经济工作会议后会否出台类似于上海、广州的消费券策略的各类消费刺激政策，抬升居民的消费能力。

另一方面我们也需要承认当下居民消费能力依旧疲软，疫情防控措施放松后消费能力明显恢复的时间节点尚不确定，苹果较有可能错过冬春节日的销售窗口。

与其他消费品不同，由于食欲的上限，生鲜水果很难出现报复性消费，错过销售窗口则意味着销售压力的后移，后期可能需要更大力度的让价促销以完成去库。

推荐策略：关注节日提振的最终兑现-12月底、1月初的库存数据，若节日提振预期落空，则逢高沽空05合约。

一、 库存数据解读

苹果库存的意义在于其本质上是直至次年新季早熟苹果下树前供需平衡表的供给侧峰值，代表了未来一年的销售压力。而对于观测消费端情况，每周的去化速度、节奏都是较为直观的指标。

本季库存已经达峰并转入去库阶段，未来的交易主轴是出库/终端消费能否在元旦、春节的冬季节日季出现提振，本周的市场情绪对于节日提振态度转向悲观。

卓创资讯本周给出的全国库存数据为861.96万吨，环比减少7.29万吨，降幅0.84%。其中山东库存环比减少1.94万吨，降幅0.62% ，陕西库存环比减少2.33万吨，降幅0.96%，其他地区库存环比减少3.02万吨，降幅0.95%。

MySteel我的农产品网814.65万吨，环比减少8.3万吨，降幅1.01。其中山东库存比62.48%，陕西56.84%、甘肃69.71%、山西43.18%，辽宁66.65%，河南49.92%。

由于山西万荣等副产区及主产区廉价货源成交有所好转，本周库存消化速度虽有小幅提振，但依旧缓慢，较上一季同期差距较大。

出库节奏的缓慢反映了疫情管控进一步放开的当下节日备货存在一定提振，但氛围不浓，高价货源依旧属于有价无市。

二、 产销区行情追踪

目前往销区市场发货仍以客商自存货为主，对果农货的采购成交较少。

华南广州搓龙等市场本周到车数量有所好转，但恢复程度相对有限，市场冷库中货源出现一定堆积。

圣诞、元旦逐步接近，走货依旧偏慢，而本季春节时间较早。时间上的紧迫与近期缓慢的走货导致各产区从业者惜售情绪进一步松动，要价区间进一步下移。

三、 后期行情展望

本产季库存峰值已经达到，市场的交易主轴正转向节日能否对出库与终端消费带来提振。

销区市场依旧清淡，尚未随疫情防控进一步优化与节日的接近而出现明显提振。冷库出库积极性进一步提升，我们需要关注现货端出现何等让价才可以刺激当下疲软的消费。若能及早抓住合适的价格窗口，则有望抓住冬春消费季积极消化库存，降低后期的销售压力，在较往年偏低的库存条件下，带来新的机会。

对于苹果这样的生鲜水果，错过销售窗口直接意味着销售压力的明显后移。若本轮冬春节日消费季中苹果现货维持当下的萎靡不振态势，后期可能需要更明显的降价促销力度才能完成清库。

推荐策略：关注节日提振的最终兑现-12月底、1月初的库存数据，若节日提振预期落空，则逢高沽空05合约。

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