上投摩根孙芳：2022年结构性行情延续 关注三大方向投资机会

1月22日，上投摩根基金副总经理、投资副总监孙发表市场观点称，面对诡谲波动的国际环境与经济走势，政策将更加友好与呵护，稳增长和整体宽松将是2022年值得关注的导向。总体而言，2022年仍将是结构性市场。

孙芳指出，从流动性来看，2022年的政策环境会更为友好，重点可关注三大方向的投资机会。

首先是在持续成长的板块中寻找基本面优质的机会，选择投资标的最终落实到的还是企业的经营状况和盈利情况。例如新能源、光伏行业的产业链依然状况良好，又如储能、军工等成长类行业的最终走势，都和盈利息息相关。所以，哪些板块的成长性更高，其表现就更有相对优势。

其次是关注新商业模式或产业逻辑孕育的投资机会，比如在未来长期能源结构转型的大趋势下，电力行业会经历非常大的突破。此外，传统汽车零部件也是产业逻辑及商业逻辑产生变化的行业，其中能够抓住新能源历史机遇的厂商，有望快速提升自己在产业链中的地位。

最后是关注弹性大的行业中所蕴含的反转型机会，一种是基本面的强劲程度持续超出市场预期的弹性，另一种则是行业反转的弹性。

针对2022年投资需要注意的风险点，孙芳认为，首先需关注跨周期或逆周期的调整政策的节奏与力度。其次，现在的疫情仍有一定反复，也会对消费、生产、物流等经济活动带来不确定性因素。最后，还需要关注产业政策的变化。

作为上投摩根副总经理兼投资副总监，孙芳从事投研工作近20年，其中基金管理经验超10年，积累了全面且深入的投资管理与行业研究的经验。银河证券数据显示，截至2021年末，孙芳首发管理的代表产品上投摩根核心优选混合型基金，自成立以来的累计回报达到605.38%，大幅跑赢同期业绩比较基准116.46%的收益表现，年化回报高达23.95%。

（文章来源：中国证券报）

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