市场风格轮换？全球最大中国股票基金易主

随着公募基金四季报披露完毕，全球最大中国股票基金浮出水面。

来自欧洲资管集团安联投资旗下的安联神州A股基金超越国内公募基金，夺取桂冠。3季度末的全球最大中国股票基金-招商中证白酒指数A跌落宝座。

数据显示(A/C份额分开统计)，截至2021年四季度末，国内全部股票型基金和偏股混合型基金中，招商中证白酒指数A(表中白酒基金LOF)规模最大，期末规模707.07亿元。

与此同时，来自彭博的数据显示，截至2021年12月31日，海外最大中国股票基金安联神州A股基金规模122.489亿美元，按照当天的人民币对美元汇率(2021年12月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价1美元兑换6.3757元人民币)，折合780.95亿元人民币，超越招商中证白酒指数A，成为全球最大中国股票基金。

股票型和偏股混合型基金中规模排名前十

不过，公募基金的规模受净值和份额影响，规模排名每天都可能变化。全球最大中国股基随时可能易主。

资料显示，安联投资为欧洲金融巨头安联集团旗下资管机构。截至2021年9月30日，安联投资资管规模约6470亿欧元，约折合4.65万亿元人民币。目前，在国内设立了独资公司，拥有QDLP和私募证券投资基金业务。

安联神州A股基金是安联投资在海外发行的中国基金，由基金经理黄瑞麟领衔管理。他拥有近20年基金从业经历，包括国内公募基金和外资机构工作经历。他试图在长期投资的同时保持灵活性，曾在接受采访时表示，即便作为长期投资者，关注市场情绪也是非常重要的。因为A股波动非常大，完全不顾市场波动，难以获得令人满意的投资结果。

黄瑞麟来源：安联投资官网

截至11月底，安联神州A股基金前十大重仓股

2022年初，安联投资对中国基金报记者表示，2022年2季度中国经济增长势头有望企稳向好。随着政府加快发债，房地产市场融资问题缓解，银行间流动性/利率偏宽松，信贷脉冲有望在2022年上半年转正。当经济增长和信贷势头止跌回升时，资产价格也可能触底反弹。

谈及风险，安联投资认为2022年A股市场三方面因素值得关注。 首先，奥密克戎的传播可能会对经济增长造成压力，并导致某些地区的供应链出现中断；其次，房地产市场持续低迷，可能导致房企承压，影响地方政府土地出让收入；最后，美国收紧货币政策的速度快于预期，可能导致美元和人民币的利率差收窄，进而导致资本流出亚太地区。

安联神州A股基金组合中有约60只股票，前十大重仓股占组合的30%左右。因为持仓较分散，2021年的复杂行情中，基金回撤较小。

最大中国股基更迭

全球最大中国股票基金变换反映A股市场的风格轮换。

过去很长一段时间，瑞银资管的瑞银(卢森堡)中国精选股票基金曾稳坐全球最大中国股票基金宝座。这只基金重仓中国核心资产，投资主线变含消费升级，数字化等。重仓股包括贵州茅台等。领衔基金经理施斌在2018年下半年茅台跌到900块时大胆加仓。不过，2021年贵州茅台势头不比2019、2020年，虽然全年股价依然上涨7.05%，但相比新能源等热门板块，难言惊喜。与此同时，互联网行业变化突如其来，基金的主要重仓领域遭遇显著回撤。

2021年2季度末，安联神州A股基金规模反超瑞银(卢森堡)中国精选股票基金-这一曾经的全球最大中国股票基金。

不过，2021年三季度投资者抄底白酒股，招商中证白酒指数A规模膨胀，后者超过安联神州A股基金成为全球最大中国股基。

可谁能想到，2021年4季度末，招商中证白酒指数A规模缩水，安联神州A股基金又反超成为全球最大中国股票基金。

外资基金成持贵州茅台

最多的主动管理基金

截至4季度末，贵州茅台重回公募基金第一大重仓股。

尽管公募基金在4季度对贵州茅台和宁德时代都进行了减持，但是对宁德时代减持得更多，贵州茅台再度成为公募基金持有市值最多的股票。

统计显示，国内9125只基金中1716只基金持有贵州茅台，合计持有市值1804.92亿元。 含“茅”量最多的单只基金是招商中证白酒A，2021年4季度末，这只基金持有贵州茅台市值119.69亿元。含“茅”量第二多是华夏上证50 ETF。主动管理基金中含茅量最多是张坤的“易方达蓝筹精选”，4季度末持有贵州茅台65.60亿元。

含茅量最多的基金

不过，易方达蓝筹精选不敌美国资本集团的欧洲太平洋成长基金。后者截至4季度末，持有贵州茅台545.65万股，为全球持有贵州茅台最多的主动管理基金。

易方达茅台酒窖地位不倒

依据四季报信息，持有贵州茅台最多的基金公司为易方达。

它持有1218.7万股贵州茅台，持股市值约249.83亿元。

含“茅”量最多的公司

而美国茅台酒窖“资本集团”截至12月底，旗下8只基金合计持有1064.12万股贵州茅台，仅次于世界第一大茅台酒窖“易方达”，为世界第二大茅台酒窖。

值得注意的是，资本集团披露了全部持仓，而公募基金4季度仅披露前十大重仓。统计口径不同，结果可能存在偏差。

资本集团“含茅”情况

（文章来源：中国基金报）

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