晨会精华：机会大于风险！A股有望迎来新一轮上行周期的起点

回顾周二A股行情，沪深两市全线低开，早盘股指分化，沪指震荡攀升，偶有翻红拉升迹象，而深成指与创业板指呈现脉冲式下探；午后三大股指出现一波快速上攻表现，尾盘跳水回落，整体走势呈现震荡整理格局。

正如东吴证券所述，目前市场反弹动能衰减并开始出现较为明显的分化，概念板块出现轮动，资金的风险偏好暂时并未提升，全球大宗商品受多方面原因出现较大规模的异动，整体市场环境仍不平稳。操作上看，投资者可保持中低仓位进行短线热点的操作，等待市场有效筑底企稳后再择机加大仓位。

中原证券则表示，周二市场热点再度转换，房地产、金融、军工以及周期行业领涨，前日领涨的成长股纷纷回落，市场依然缺乏强有力的领涨热点。两市成交量不足万亿，存量博弈特征显著。考虑到恒指近日持续反弹，预计沪指经过充分蓄势之后，有望再度展开震荡向上的反弹行情，建议继续关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

就后市而言，国盛证券也认为，A股整体估值已经进入相对低位区间，这个阶段机会大于风险，已经为未来的向上反弹跌出足够空间。操作上，当前指数虽有回踩需求，但向下空间有限，其中沪指今年大概率不会跌破近期低点，因盘面上短线连板的题材炒作出现退潮情况，叠加市场即将进入一季报披露期，指数回踩或将使风格切换到光伏、锂电等趋势赛道板块，因此，需观察盘面风格变化情况，跟随市场转变，把握板块轮动节奏，控制仓位谨慎做多。

申万宏源提到，3月中旬上证综指低点的长期性价比(以隐含ERP 度量)已可与几个历史大底(2008、2012、2016、2018、2020)相提并论。可以说，我们正在迎来一个大波段的底部区域。大底部对应大机会，但走出大底的过程往往是波折的。此时更应该保持平常心：客观认识中短期市场面临的问题，但也要保持积极心态，做好储备。这种储备包括预设好触发反弹/反转的条件，研究好未来可能有机会的风格、行业、个股，当然身心状态也需要储备。另外，大跌后应少谈空洞的长期问题，少谈极端短期情绪宣泄，应更关注边际变化，特别是自下而上的变化。

宏观方面来看，万和证券表示，虽然金融委的会议有力于提振市场信心，也使A股出现阶段性反弹，但仍需关注后续政策的落地情况。1-2月经济数据超市场预期，但当前我国输入性通胀压力较大，叠加国内疫情散点式爆发，对3月经济增长带来明显的冲击，经济增长下行压力依然较大。

该机构还认为，政策带来的利好有利于市场形成阶段性底部，但市场同样较难走出当前整体调整的态势，当前市场将以震荡为主，仍不宜有过多动作，需静待稳增长政策落地以及不确定性因素的消散。行业方面可关注基建与消费相关产业链。

在操作策略上，海通证券指出，市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，未来随着新增社融加速改善，外部负面因素缓解，A股有望迎来新一轮上行周期的起点。

该机构进一步提出建议，围绕两个方向进行布局：一是围绕稳增长的传统基建，地产投资的改善，上游资源品可能会更加受益于本轮稳增长发力，如有色、建材、石油石化等；二是围绕稳增长的新基建领域，新能源基建如光伏、风电、储能、氢能；数字基建，如IDC、大数据云计算等。

此前，中航证券表示，从目前情况来看，地产、消费类板块基本面短期内仍将处于筑底阶段，但后续将有所恢复；新基建、老基建、制造业、低估值高分红等投资机会值得关注。建议关注相关板块的投资机会。另外，投资者可基于中长期基本面逻辑来参与反弹，立足成长，耐心布局包括半导体、光伏、数字经济等高景气度成长股。

（文章来源：东方财富研究中心）

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