晨会精华：等待市场再次探底企稳！关注潜在四个方面因素 如何掘金？

回顾周四A股行情，沪深两市呈现震荡调整格局。三大股指早盘全线低开，并维持绿盘震荡，弱势较为明显，午后指数出现上攻迹象，尤其是创业板指表现较为突出，更是一度翻红，可惜的是孤掌难鸣，再度下行走弱，最终三大指数全线微幅收跌。

正如东吴证券所述，目前市场上攻动力由强转弱，市场人气暂时未能形成有效的组织，超跌反弹过后部分短线抄底资金选择止盈离场，新进资金暂时承接力度相对较弱。操作上看投资者可适当降低仓位至小仓位进行短线操作，等待市场再次探底企稳后再进行操作，短期先以观望为主。

从技术面来看，中原证券表示，周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡回落，国际局势持续动荡，投资者避险情绪显著提升，两市股指早盘跳空低开之后逐级走低，沪指在3236点附近获得支撑，盘中医药、化肥以及部分资源板块轮番领涨，前期领涨大盘的主流行业纷纷震荡走低，两市成交量9200亿元，存量博弈特征愈发显著。

就后市而言，该机构进一步分析，当前沪指上攻乏力，3250点上方区域压力较大，投资者持币观望的心态明显，未来股指能否再度走强依然有赖于政策面的提振，以及主流热点的推动。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。我们建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

国盛证券也认为，两市在超跌反弹后一直围绕3250点蓄势整固，短线反弹在3280到3300点面临较大压力，指数虽有回踩需求，但向下空间有限，创业板指关注短期2650附近支撑。市场处于低位区域，在货币和信用政策未来仍处于温和状态，稳增长将持续加码的预期下，无论市场是增量资金进场突破上行，还是迎来良性的技术调整，在此阶段都是战略性配置的窗口。

另外，中金公司表示，引发市场调整的部分因素已经迎来政策层面的积极化解，基本面信号仍然偏弱，潜在拐点可能仍然需要等待政策发挥效力实现基本面改善，市场短线仍可能有反复，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续市场可能逐步进入磨底阶段。

结合已调整的幅度、估值和负面因素的可能消化程度，我们认为中期维度市场机会大于风险。未来关注以下潜在因素：1)外围局势明朗和全球通胀压力缓解，带来“滞胀”担心边际缓解；2)“稳增长”政策继续发力，尤其是目前担忧较多的房地产等领域。3)国内疫情情况进一步明朗；4)中概股问题相对明确等。

结构上，该机构进一步建议，当前“稳增长”主线可能依然有配置价值，中期随着增长逐步趋于稳定，宏观风险逐步化解，市场可能仍将聚焦更可持续增长的领域，高景气度的科技创新和制造升级等相关领域可能相对占优。

宏观方面，山西证券指出，国家统计局数据显示3月中旬煤炭各品种价格均有上涨。政策方面，煤炭清洁高效利用工作专题座谈会提出要切实发挥煤炭的兜底保障和能源安全的作用。从需求端来看，根据中国煤炭市场网数据，当前沿海终端煤炭库存持续下降，部分电厂存煤处于偏低水平；冷空气势力增强同样促使需求提升；另外，4月8日大秦线春季检修将推动煤炭采购需求的提前形成。供给端方面，内蒙古陕西等地在疫情下保持正常生产销售与发运，而铁路运力基本处于满负荷状态。短期内煤炭行业的供需端的结构差异值得关注。

在操作策略上，对于新主线，申银万国证券表示，基于历史复盘提供两条线索：(1) 公募持仓第一名行业调整后，大部分新主线会出现在其他公募重仓方向上(其他新经济赛道方向)。这方面，我们重点关注涨价消费(盈利能力可能迎来向上拐点，白酒、调味品)、数字经济(计算机，行业基本面本就有改善动力，主题密集催化提供提估值线索)、电子(上半年高景气的还是功率半导体，下半年关注消费电子出现景气拐点的可能性)和医药细分领域(新冠防疫景气度最高，且稀缺)的中期机会。

此外，中国银河证券提到，随上市公司逐步披露业绩，可逢低配置估值-盈利性价比高的优质个股。配置建议来看，主线一：高景气叠加政策持续受益的高端制造板块，如军工、新能源、半导体等。行业景气度高且逻辑通畅具有较好的长期成长性，可进行战略性布局，逢低买入，注意投资节奏。

主线二：受益于全球能源紧缺的上游资源品板块。2022年资源品长期供需紧张问题仍在，盈利确定性较强，在经济面回升的带动下或有反弹机会。

主线三：防守性较强且具有反弹机会的消费板块，如白酒，医疗服务、农林牧渔等，适合逢跌买入。

主线四：低估值+攻守兼备的金融板块。

（文章来源：东方财富研究中心）

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