分歧中酝酿转机 基金经理热议四季度投资机会

近期银华基金、中加基金、银河基金等多家基金公司召开了四季度策略会，就2023年四季度的投资发布了相关的策略。

尽管基金经理对市场的看法和关注的方向尚存在一定分歧，但结合对基本面的观察，基金经理整体态度已经偏向乐观。

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银华基金首席策略分析师杨丹认为，近期受汇率市场波动影响，A股反弹节奏推迟。但站在当前时点，A股市场的确定性和吸引力仍高于其他股市。

中加基金表示，随着房地产、消费及资本市场等相关领域政策接连出台，部分板块已经出现一定的企稳迹象。从数据上看，大部分经济指标的下行斜率已经出现了一定放缓，某些指标甚至已有所回升。

在业内人士看来，政策“暖风频吹”，是市场信心凝聚的主要驱动力之一。

10月11日晚间，农业银行、中国银行、建设银行、工商银行相继发布公告称，其控股股东中央汇金公司当日通过上海证券交易所交易系统进行了增持，合计金额约为4.77亿元。泓德基金回顾，2008年至今汇金在二级市场上共增持6次，增持时点均发生在市场情绪较为低迷的时期。

泓德基金分析称，时隔8年汇金再度增持，市场并不一定因此马上迎来反转，但其所传递出的积极信号明确，有利于提振资本市场信心。

此外，结合对基本面的观察，基金经理发现了越来越多的亮点。

通过调研基金经理，中加基金发现大部分自下而上选股的基金经理认为市场上存在大量估值偏低的优秀上市公司，目前时点是参与市场的较好机会。但不同类型的基金经理对当下市场有着不同看法。

具体而言，站在景气投资型基金经理的角度观察市场，目前大部分行业还没出现订单等向上增长的明显迹象；TMT基金经理出于对AI科技创新趋势的看好，认为三季度调整下来的TMT具备性价比；大部分周期型经理从自上而下的角度分析认为，对目前政策带动经济复苏应该抱有更多期待，同时此前市场情绪过于悲观导致部分板块超跌后也凸显了较高的配置价值。

基于基本面复苏的顺周期和科技创新两大方向受到基金经理的集中关注。

杨丹表示，当前国内经济正在企稳反弹，消费板块作为典型的顺周期板块有望明显受益。此外，在高质量发展的主基调下，科技成长和高端制造方向大概率将持续显现投资机会，特别是以华为产业链为代表的国产替代方向，包括半导体、基站、云计算、手机和智能驾驶等细分赛道值得重点关注。

银华基金基金经理方建认为，A股后市行情或将主要靠科技成长来拉动，主要看好半导体国产化和AI应用落地方向。

中加基金更关注地产链复苏，近期二手房成交量出现了一定的回升，短期对于地产链边际改善有一定的带动作用。随着补库存持续，低位顺周期板块或有反弹动能，关注化工、有色、白酒、家电、家居等行业。

银河基金认为，电子、TMT相关行业和高质量发展领域或具有长期潜力；部分顺周期细分行业有望回升，如机械、化工、汽车等。

（文章来源：上海证券报）

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