“关键词是分化 更考验基金经理眼光！”刘格菘发声展望明年 已建仓这些方向

2021年即将收官，明年如何布局成为不少投资人正在思考的问题。昨晚，知名基金经理刘格菘参与广发基金“跨年直播节”，对明年的行情特征和投资机会做了展望。他认为，今年行情的关键词是“轮动”，明年的关键词则将是“分化”。

值得一提的是，今年8月，刘格菘掌舵的广发行业严选一日售罄，首募规模达到150亿元。此次是该基金成立之后，刘格菘难得的一次露面。

回顾今年的市场行情，刘格菘给出了一个关键词——“轮动”。他表示，今年的市场中，很多行业都有投资机会，但大部分投资机会都没能延续很长时间。总体而言，市场呈现出精彩纷呈、快速轮动的格局。

刘格菘坦言，很多情况都是过去投资中没有经历过的。“我的投资框架是在供需背景下做不同产业的比较，今年的市场对我来说不是挑战，而是丰富。很多细分行业的供需格局在短期内发生了剧烈变化，导致某些行业上游的资源价格短期出现比较巨大的涨幅，带来这个方向上资产价格的快速上涨。这说明我们应该继续沿着供需框架看每一个行业。现在很多人会从景气度的角度寻找适合投资的资产，景气度背后的原因是什么？我觉得是每一个信息变化、每一个政策变化，导致的大家对于行业未来供需格局预期的变化，这种变化会导致整个行业出现资产价格的剧烈波动。”

展望明年，刘格菘同样给出一个关键词——“分化”。在他看来，明年行业之间、同一个行业上下游、同一个赛道的细分领域都会有较大分化，这也许是明年市场最主要的特点。明年应该是更考验基金经理眼光，更考验基金经理对产业格局理解的一年。

对于看好的行业，刘格菘表示，行业配置上，会延续“全球比较优势制造业”这个方向，再进行深入挖掘。“今年虽然很多行业在轮动，但是展望2022年，核心还是要看全球比较优势制造业的竞争力有没有在过去一年有所提升，供需格局有没有变好。我判断，全球比较优势制造业在公司的护城河、上下游产业链匹配能力上，竞争优势将进一步强化，所以明年还是围绕全球比较优势制造业进行配置。”

事实上，从基金净值来看，今年8月下旬成立的广发行业严选已积极建仓，并且杀入了多家上市公司前十大流通股东名单。

具体来看，截至三季度末，广发行业严选成为正泰电器、晶澳科技、小康股份、长城汽车等四家上市公司新晋前十大流通股东。此外，从正泰电器最新前十大流通股东情况来看，和9月底相比，10月以来刘格菘再度加仓超700万股。从所处板块来看，上述标的主要聚集在新能源产业链。

对于明年普通投资者如何投资基金，刘格菘也给出了建议。一是建议大家长期投资。只有长期投资，才能分享基金经理所创造的长期回报。过去的经验和数据都表明，长期投资的获利概率要比追涨杀跌高很多。二是建议大家分散投资。明年的市场应该是结构分化非常大的市场，选某一个单一赛道或者某一个行业的投资策略，可能性价比不会特别高。对于投资者来讲，一定要理解基金经理的配置思路，把钱交给自己信任的基金经理做长期投资。

（文章来源：上海证券报）