房地产行业周报：百强销售同比降幅连续5月扩大

行业追踪(2022.2.26-2022.3.4)

百强单月销售同比连续8 个月告负，高基数下降幅有所扩大克而瑞数据显示，2022 年2 月百强房企(公司可比口径)单月销售金额环比下降21.7%，同比下降46.3%，同比增速较2022 年1 月再降6.2pct.百强房企单月销售金额连续8 个月同比负增长，连续4 个月同比降幅在35%以上。

各梯度同比增速全面放缓，TOP50 房企增速继续承压2022 年2 月TOP3、TOP10、TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100 单月销售金额同比变化-31.1%、-33.5%、-37.8%、-29.5%、-57.9%，增速较2022 年1月分别变化-1.7pct、-6.2pct、-15.0pct、-7.7pct、+5.0pct.TOP50 房企承压显著，中小房企在低增速下出现边际改善。

受春节错位影响，重点城市成交增速有所收窄

高频成交数据显示，2 月63 城商品房成交面积同比-27.47%，相较上月改善4.33pct，1-2 月累计同比增速为-30.14%。其中，一线、三线及以下城市较上月分别提升25.21pct、7.07pct，二线较上月微降0.45pct.同期17 城二手房成交面积月度同比-35.59%，相较上月下降1.58pct。

新房呈现边际改善，二手房、土地仍在承压

新房市场本周成交481 万平，月度同比-27.47%，相较上月改善4.33pct；累计库存15176 万平，二线去化加速，三线及以下去化放缓，一线速度持平。

二手房市场本周成交132 万平，月度同比-35.59%，相较上月下降1.58pct。

土地市场本周成交建面1764 万平，滚动12 周同比-40.31%；成交总额101亿元，滚动12 周同比-44.70%；全国平均溢价率+1.27%，滚动12 周同比-10.52pct。

本周申万房地产指数+1.23%，较上周提升4.45pct，涨幅排名7/31，领先沪深300 指数2.91pct.H 股方面，本周Wind 香港房地产指数-2.29%，较上周提升4.48pct，涨幅排序7/11，领先恒生指数1.49pct；克而瑞内房股领先指数为-2.39%，较上周提升7.39pct。

把握政策结构性宽松的 beta 与收并购的 alpha投资建议：未来行业beta 取决于行业结构调整、产能出清节奏和政策托底力度；alpha 在于收并购对重点房企资产负债表和利润率的修复、逆周期加杠杆的精准度、围绕住房场景价值的长期挖掘。建议持续推荐：1)优质龙头：金地集团、保利发展、万科A、龙湖集团、招商蛇口；2)优质成长：

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风险提示：行业信用风险蔓延；行业销售下行周期开始；行政调控保持高压，房地产税试点力度超预期

（文章来源：天风证券）

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