国际农产品市场观察：化肥成本为农产品价格上涨奠定底部

导语

目前来看，东欧地缘问题引发的市场担忧情绪尽管已有缓和，但作为诱因，其再度暴露了国际市场在能源商品价格上涨影响下的化肥供应形势问题。而化肥成本的增加必然会通过农作物生产向终端消费市场传导，这令各国努力遏制的通胀问题，短期内暂看不到实质性的缓解迹象。

3月中旬起，欧洲地区国家开始纷纷出台政策限制其本国的化肥出口贸易，相关限制旨在降低天然气价格上涨对农业生产成本带来的压力，也为保障其国内春季农业生产的化肥供应。同时部分化肥生产企业由于成本压力也采取了限产措施。

俄罗斯是全球重要的化肥供应国

化肥供应问题并不是当下的新问题，而是在去年欧洲天然气价格上涨阶段就已经暴露出的风险；且在去年末由于欧洲地区多家化肥企业宣布停产，俄罗斯也同时出台了氮肥的出口配额限制政策，目的在于稳定其国内的化肥供应市场及价格波动风险。

进入2022年后的东欧地缘问题无疑更加强化了来自于能源价格上涨对化肥以及农业生产形成的压力。再叠加目前的化肥贸易政策限制，更是给当下农业生产投入带来了更大的不确定性。根据FAO报告数据显示，俄罗斯化肥出口在全球贸易格局中的地位尤为关键，其氮、磷、钾三种肥料的出口贸易占比在15%-20%水平，是国际市场重要的化肥供应来源。

同时，在生产方面，俄罗斯化肥年产量超5000万吨，占全球化肥产量的13%，而其中钾肥产量1350万吨，占全球产量比例接近20%，其出口贸易则主要面向巴西、阿根廷、印度等农业生产大国。从多国化肥进口形势来看，对俄罗斯化肥的进口依赖度较高，是影响市场担忧情绪推涨化肥价格继续走高的主要因素。

全球农业生产进度及对化肥需求

进入4月，北半球主要国家将陆续进入春播农时阶段，包括春小麦、玉米、稻米、油菜、棉花等主要农作物的春季播种，这将推动当前化肥需求的进一步增长，并使全球化肥供应紧张的问题更为突出，或将影响化肥的全球定价围绕在短期供应短缺程度上。对于南半球生产而言，真正的化肥供应紧张或将在今年8月巴西和阿根廷开始种植玉米和大豆的阶段显现出来。

不过这一预期也同时伴随着多国出台的化肥供应保障政策的出台，通过提前锁定价格、增加农业生产补贴来稳定春耕生产形势，减轻农民生产投入负担，确保播种面积的损失降到最低。从中期而言，可以看到巴西以鼓励企业提高产能、并借以推动国内化肥原料开采新政落实等方式，实现其国内化肥进口依赖度的降低。

成本转嫁带来的持续通胀预期

当前高企的化肥成本已经在国际贸易市场上被充分计入了实际的农业生产成本。印度今年的钾肥采购合同价同比去年大幅上涨343美元，创下了近10年新高；其2月国内CPI水平升至6.01%，高于设定的6%的中期通胀目标。同时法国也估计了粮食和能源价格上涨带来的通胀压力，并把通胀目标设定在3.7%-4.4%区间，远高于去年平均水平。化肥供应紧张问题本质上仍是能源商品价格的持续高位，各国化肥生产企业在高成本压力下的生产意愿相对较低，反而形成了越上涨越供不应求的局面。这也意味着，未来一段时期，由于价格传导形成的通胀螺旋上升短时间仍难以得到缓解，而化肥成本叠加下的农产品生产投入增大则仅仅是个开始。

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