高油价加重成本压力 一季度成品油价格大反弹

从年初开始地缘政治事件不断，2月份俄乌直接爆发战争，西方主张对俄罗斯进行制裁；供应担忧挥之不去已基本完全压过疫情利空，国际油价一季度不断攀高。成品油受成本影响零售端迎七次上调窗口开启，批发环节汽柴油价格同样大反弹。

从上图可以看出今年一季度国内成品油一路走高，走势与2021年基本类似，但涨幅要更大，主要是因为原油涨势更为明显所致。另外今年国内疫情与2020年相比，从确诊、无症状数量以及范围上都比2020年更为严峻，但因后疫情时代国际上西方对于疫情更倾向共存管控有限，疫情利空在战争造成的供应紧张面前完全无优势，故而成品油价格与2019年相对走势完全相反。

具体来看元旦以后柴油因部分资源紧张开盘既已追涨至批发限价附近，汽油受到春节前备货预期以及原油连涨支撑，报价开始陆续自低位反弹。年关补货且市场税票检查趋严，年底商家保利心态重，控销联合推价保利润需求增加，一时炒涨氛围积极。年后更有冬奥限产等因素支撑，涨价局势一直维持至冬奥结束。随后2月24日俄乌全面开战，如果说一二月份原油是震荡趋强，开战以后则开始爆涨，成本压力让刚准备歇口气的汽柴油价格如同坐了火箭再次窜高，成品油自此接近一个月的时候一直限价运行，在资源趋紧的造势下部分商家仅针对终端及零售加油站，限量出货，个别一度停售。高油价、疫情等原因造成交通运输下滑以及加上业者对于高价接受度谨慎，与报价一路高歌相对应的是成交清淡，商家销售压力加大。再加上3月中旬左右原油自高位回落，成品油坚守到下旬以后也败在销售上，从暗惠到陆续明降，报价与实际成交之间价差拉宽，商家挺价心态逐步瓦解，陆续开始宽幅下调报价向市场成交靠拢。

整体来看国内主营单位汽柴油一季度价格一路高歌直至3月下旬附近开始自高位趋弱整理。截至2022年3月31日，中宇资讯监测国内30个主要省区市中石油、中石化批发均价：国六92#汽油为10134元/吨，较去年年底走高2113元/吨，涨幅26%；国六0#柴油为8905元/吨，较年前上涨1465元/吨，涨幅20%。

目前国际石油市场处于低库存、低供应、强通胀的整体环境中，能够促使油价快速持续下行的条件却并不常见。尽管油价多次表现出见深度下行的迹象，但中宇始终坚持高油价将长期持续的观点，不过出于供需阶段性失衡的考量，2022年二季度的油价或有适度调降。国内成品油方面，在高成本支撑下亦很难持续性降价，低位下行空间比较有限尤其是柴油。年初官方预测国内2022年GDP增长为5.4%，当然前提是新冠疫情不明显恶化且政策宽松到位。所以问题的关键除了中美关系变化以外，疫情仍然是最大的不确定性因素。目前成品油方面受到高油价及疫情影响供应端有所下滑，对于后市供需趋紧预期有增，汽柴油经过近期大跌后低位降幅或将陆续收窄。若疫情清零后防控弱化，在春耕及供需利好下成品油或重启反弹；预计后续成品油整体或呈先弱后强之势。

关键词： 成品油零售限价 汽油价格 柴油价格