巨星财富：商品的混乱正在威胁全球经济

企业和消费者已经感受到从原油到谷物和金属等各种商品价格上涨的影响。受俄罗斯入侵乌克兰的影响，今年大宗商品市场高度波动，使现实世界的经济增长前景复杂化，并提高了全球消费者的食品和能源价格。包括原油、天然气、小麦、大豆、工业和贵金属在内的大宗商品价格飙升已经打击了全球消费者价格，通胀率达到了40年来的最高水平。这促使美联储开始加息以抑制通胀，预计未来几个月还会有更多加息。

商品库存“极低”

在全球范围内，各种商品的供应低于需求。巨星财富表示，各地的能源、农业和金属库存都极低，大宗商品价格将在明年年底前保持高位。如果俄罗斯在乌克兰的战争破坏了俄罗斯能源产品出口和/或乌克兰出口小麦和玉米的更多物质出口，即所谓的“欧洲粮仓”，商品供应可能会进一步下降，因为它是世界上最大的玉米、小麦和植物油出口国。巨星财富表示，乌克兰农产品(行情000061,诊股)出口减少可能会加剧南亚、西亚和非洲许多国家的粮食不安全状况。

联合国上周表示，在过去三年中，俄罗斯和乌克兰合计分别占全球小麦和玉米出口的30%和20%，当时它指出战争导致全球食品价格创下历史新高。.联合国粮食及农业组织（FAO）表示，3月份粮农组织食品价格指数平均为159.3点，比2月份上涨12.6%，当时该指数已经达到自1990年成立以来的最高水平。粮农组织食品价格指数跟踪一篮子常用食品价格的每月变化。与去年3月相比，上个月的总体价格上涨了33.6%。今年乌克兰供应持续中断的前景，加上美国和南美的天气担忧，以及燃料和化肥成本的上述上涨，可能会导致又一年供应趋紧。

汉森指出，大宗商品行业在2022年第一季度的整体表现是有史以来最好的一个季度。在第一季度，战争和制裁推动了本已强劲的行业，导致彭博商品现货指数上涨24%，这是人们记忆中最好的季度，因此几乎超过了2021年26.5%的涨幅，这是年度最佳表现自2000年以来。

投机者撤出石油和天然气市场

乌克兰战争和对俄罗斯日益严厉的制裁已经切断了从原油和天然气到关键工业金属以及小麦、玉米和食用油等食品商品的多种供应渠道。普京在乌克兰的战争开始后，商品市场动荡、极端波动以及期货交易所大幅提高初始利润率，导致投机者从石油期货中大量外流。纸油市场较低的流动性加剧了波动性，以至于一些交易员在3月份表示“市场无法交易”。高保证金要求提高了商品交易公司的流动性需求，这些公司在世界各地交易实物桶。通过商品期货合约，贸易公司对冲风险。如果没有商品衍生品，许多交易者将无法移动石油的实物量。

巨星财富表示，即使乌克兰实现和平，市场也可能会对石油、小麦、玉米、镍和钯等商品的政治风险进行定价。期货市场预计油价将在数年内保持高位。消费者已经感受到高能源价格带来的压力，因为油价飙升几乎立即导致油价上涨。依赖原材料和运输的企业可能会发现未来几个月充满挑战。这位经济学家指出，如果大宗商品和石油成本的上涨开始蔓延到核心通胀，这可能会迫使美联储计划更多的加息，这可能会给经济降温。

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