钢材周度数据：基本面变化不大，关注本周政治局会议

数据

本周五大品种钢材总产量微降1.42万吨至993.02万吨。其中螺纹继续减产6.17万吨至300.83万吨，线材增产2.76万吨至136.98万吨。库存方面，总库存去库41.77万吨至2261.12万吨，其中社会库存减少45.61万吨至1572.92万吨，钢厂库存累库3.84万吨至688.2万吨。螺纹钢总库存共减少26.27万吨至1233.85万吨，社会库存去库29.9万吨至895.29万吨，钢厂库存继续累库3.63万吨至338.56万吨；线材去库6.45万吨至313.36万吨，其中社会库存去库7.17万吨，厂库累库0.72万吨。热卷是本周唯一出现厂库社库双双去库的品种，其中厂内库存去库0.99万吨，社会库存去库6.74万吨至236.38万吨。表观消费方面，螺纹表现一般，本周表需327.10万吨，环比上周减少2.03万吨；热卷表需大幅好转，环比增加14.22万吨至331.69万吨。

解析

政策端：

4月26日，央财经委员会指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，稳定市场信心。人民银行表示将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度。重点关注本周政治局会议，本次会议可能会对今年经济增长目标等问题再度做出定调，将明显影响市场预期的变化。

供给端：

2022年1-3月份，全国生产粗钢24338万吨，同比下降10.21%，或2766.2万吨；生铁产量20091万吨、同比下降9.99%，或2006.1万吨；生产钢材31193万吨、同比下降5.3%，或1747.1万吨。4月疫情反复，加之物流限制，产量尚未恢复正常，预计4月份粗钢产量为9000万吨，前4个月累计同比去年减产4118万吨。不管今年粗钢压减目标是1000万吨还是3000万吨，有了前4个月4000万吨的减量，后面8个月粗钢产量降幅压力较小。所以我们可以判断，粗钢产量压减政策对短期供给端无实质性影响，疫情影响消除后，钢厂在生产指标上暂无压力。影响钢厂生产积极性的仍是利润问题，随着焦炭第六轮价格调整全面落地，长流程钢厂利润较低甚至部分亏损，当前国内钢厂的生产动能不足。

需求端：

以上海为中心的长三角地区疫情防控初现成效，疫情拐点出现。基本面上，随着国内保供保物流的政策实施，全国整车货运流量指数继续上升，近期运输已有所改善，物流部分疫情管控区的终端企业也在加大力度复工复产，国内建材成交进一步回升。出口方面，近期欧洲钢价有所回落，美国仍有部分钢材价格上涨，其他地区钢价大多持稳或略有回落，目前钢材仍有一定的出口空间，但由于内外价差缩窄，国内钢材出口订单转弱。

解读：

近期钢材基本面整体变化不大，受疫情影响，需求释放依然缓慢；由于钢厂利润较为微薄，增产动力也相对有限。从成本端驱动角度看，成本端继续推动的动能不足，而终端需求也未表现明显的释放。螺纹期货价格已经回落至高炉成本之下，能否继续下跌取决于预期的变化。本周政治局会议对于今年经济增长目标等问题可能再度做出定调，也将明显影响市场预期的变化。

盘面策略：

1、单边建议关注政策预期变化。

2、多螺空卷策略可以止盈。逻辑：微观数据上，热卷产量增库存降，表需好转；而螺纹依然没有好转迹象。

3、正套继续持有，买10抛1 。

关键词： 热轧卷板