(资料图片仅供参考)

来源：海通期货能源研发中心

后市观点

夜盘原油终于走出了多头期盼已久的报复性反弹，油价从日内低点一度反弹超5%。在这之前周一白天油价继续刷新低点，SC原油更是大幅下挫收出11月以来最长实体阴线，目前国内多个重点城市疫情形势严峻引发了投资者担忧。受到疫情困扰，国内市场情绪低落，国内炼厂销售不畅，持续降价出货但效果不佳，这倒推影响到了对中国原油需求的预期，此轮下跌以来SC原油持续领跌国际油价，尤其是最近一段时间，中国对原油市场的影响正在通过原油期货传递到全球市场。

过去一段时间以来，在原油市场供需二端持续的利空影响下信心不断流失，就如同我们在昨日报告中提到的油价有如惊弓之鸟。但我们也注意到市场信心处于低谷的同时，石油市场整体库存仍处在多年来低位，原油市场并不存在很明显的过剩压力，只是过去一段时间市场信心遇挫让油价走出了超预期的下跌，当前位置油价处在年初低点附近，尤其SC累积跌幅已经接近25%，油价大跌之后的技术性修复需求在不断累积，这意味着油价随时可能出现较大幅度的波动。

变化在夜盘出现了，市场自身明显开始有大跌之后的技术性修复表现，加速冲高过程市场传出有机构判断鉴于整体市场状况，欧佩克+将在即将召开的会议上认真考虑新的减产，特别是如果原油价格在下周大幅低于当前水平的情况。这是油价持续大跌后市场自然会出现的猜测，并非欧佩克官方声音，但还是能反映出市场短期内的情绪，拐点出现的可能性较大，从盘面表现看空头也有获利离场动作，油价短线回稳概率大增，如果再有一些积极声音出现，油价或许会走出我们昨天判断的12月4日OPEC会议之前市场较大概率走修复行情，不过市场信心不足，行情仍可能会大幅波动，关键需关注市场信心恢复程度。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收涨0.96美元，涨幅1.26%，报77.24美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.44美元，跌幅0.52%，报83.19美元/桶；INE原油期货收涨1.8%，报570.8元。

【2】美元指数涨幅0.57%，报106.68；港交所美元兑人民币涨幅0.65%，报7.1992；美国十年期国债涨幅0.08%，报113.09；道琼斯工业指数跌幅1.45%，报33849.46。

近期要闻

【1】机构分析：由于预计欧佩克+本周将考虑进一步减产，油价攀升由于预计欧佩克+将在本周末开会时考虑进一步减产，油价攀升至盘中高位。WTI原油期货一度上涨2.1%，至77.8美元/桶的盘中高点，此前曾跌至2021年以来的最低水平。布伦特和WTI原油期货曲线最近出现了期货溢价，表明供应过剩，现货市场面临压力。投机者明显减少了看涨押注，上周布伦特原油净多头头寸出现有记录以来第六大降幅。在石油市场看起来越来越不稳定的情况下，欧佩克代表们表示，可能会进一步减产。在此之前，他们还表示可能暂停减产以评估减产政策的影响。此前摩根大通将布伦特原油2023年价格预期下调8美元至90美元/桶，欧亚集团(行情600697,诊股)（EurasiaGroup）称，欧佩克考虑进一步减产的时机已经成熟。

【2】欧盟的禁运正在发挥极大的破坏力。

随着俄罗斯将更多的能源转运到亚洲，更长的航运路线挤压了油轮的需求并推高了运费和石油成本，或导致未来一系列的供应中断。这也让俄罗斯寻求通过北极圈的更短路线，来将石油运往亚洲。Kpler分析师Viktor Katona表示，他几乎可以肯定的是，俄罗斯转向亚洲的趋势将变得越来越明显。他补充称，平均航程长度将不可避免地增加，俄罗斯原油从波罗的海到荷兰鹿特丹的航程大约只需要6-7天，而从同一俄罗斯港口到印度的航程则需要35-40天。而据媒体称，上周航运业基准贸易航线的日收益一度突破10万美元，创下2020年初以来的最高水平。

【3】现在距离俄罗斯油价上限的实施只有几天时间了，但欧盟和G7一直未能就价格区间达成一致。虽然价格上限的细节还没有达成一致，但有报道称，价格上限将在65- 70美元之间，这让一些批评人士称这一上限没有效果。与此同时，拟议中的气价上限受到了更严厉的批评，分析人士警告称，这将没有好处，反而会有很多坏处。周四有报道称，欧盟领导人未能就上限水平达成一致，因为G7提出的考虑每桶65美元至70美元区被认为对一些欧盟成员国太低，而对另一些成员国太高。

有关人士认为该上限只是个笑话——俄罗斯已经在以提议区间内的价格向印度等国出售石油，所以这个上限实际上根本不会限制任何东西。另外欧盟内部分歧仍难以协调，波兰不会同意将油价上限设定在每桶30美元以上，而塞浦路斯希望为其因油价上限而损失的航运业务获得赔偿。甚至在最终敲定之前，俄罗斯的油价上限就已经遭到了嘲笑。

与此同时，欧盟委员会提议对欧盟所有的进口天然气设置价格上限，这立即成为笑柄。据《金融时报》报道，即使在今年夏天欧盟遭遇的价格飙升中，也不会触发这一举措。欧盟委员会的提案称，在启动上限机制之前，欧盟市场上的气价需要在275欧元的水平上维持两周。但英国《金融时报》回忆道，即使在今年夏天，当价格暂时飙升至300欧元/兆瓦时时，也从未在275欧元/兆瓦时保持整整两周。这足以让上限变得毫无用处，但一些人警告称，它不仅毫无用处，还可能对欧洲天然气市场造成伤害。交易商和交易所猛烈抨击欧盟委员会，称其有可能扰乱欧洲大陆的能源市场，将交易从透明的交易所推至不透明的场外市场。在谈到气价上限时，欧洲能源交易商联盟（EFET）上周表示：“即使是短暂的干预，也会造成严重的、意想不到的、不可逆转的后果，损害市场对气价是已知和透明的信心。”

以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

关键词： 布伦特原油