新股分析 | 品高股份：长期深耕私有云领域 地域性限制待突破

12月21日，品高股份正式启动申购，发行价格为37.09 元/股，网上申购代码为787227 。按本次发行价和新股发行数量，品高股份预计募集资金10.48亿元，较原计划超募4.79亿元。

这是即优刻得、青云科技之后，科创板上市的第三家云计算IaaS服务商。相比优刻得以公有云为营收主力，青云科技的业务重点在混合云，品高股份则长期深耕私有云领域，也是这三家中唯一盈利的云计算服务商。

三家对比情况

总部位于广州的品高股份，其客户群体有明显的地域性特征。业内人士告诉记者，作为一家区域性、行业性覆盖的私有云厂商，品高如何能够借助上市实现进一步扩张，是未来发展的当务之急。

值得一提的是，品高此次IPO将募集2.82亿元用于品高大厦建设项目，占原计划募集资金总额近50%。

第三家科创板IaaS厂商

招股书显示，品高股份是国内专业的云计算及行业信息化服务提供商，面向轨交、政府、电信、公安、汽车、金融、教育、军工等行业客户提供从 IaaS 基础设施层、PaaS 平台层、DaaS 数据层到 SaaS 软件层的全栈企业级云平台和信息化服务。

目前，品高股份的核心业务主要分为两类，一类是云计算业务，包括云产品销售、云解决方案(定制开发、系统集成、咨询或运维服务)，以及云租赁服务；另一类是行业信息化业务，具体业务类型为解决方案，提供 IT 架构和信息系统的咨询、业务架构和技术架构的设计、详细设计、开发、测试及部署等，并为有需要的客户提供系统运维等技术服务。

业务占比分布

据公司预计， 2021 年品高股份的营业收入将达到 4.5亿元至 5.5亿元，较上年同期增长-2.52%至 19.14%，归母净利润为 5000万元至 6000万元，较上年同期增长 4.08%至 24.90%，扣非归母净利润为 4000万元至 5000万元，较上年同期增长 6.21%至 32.76%。品高股份表示，2021 年预计营业收入和利润的增长主要来自云计算业务。

当下，对于品高这类云计算第二梯队玩家，在国内面临的市场竞争压力不小。阿里、腾讯、亚马逊AWS、华为等国内外大厂，已经拥有了较高的市场占有率。

根据IDC的2021年上半年报告，无论是在IaaS市场还是在IaaS+PaaS市场，头部厂商阿里云、华为云、腾讯云都牢牢占据了前三的位置，共同占据了六成的市场份额。

对此，品高股份董事长兼总经理黄海在网上首发路演时回应《科创板日报》记者，公司主要在私有云领域与阿里、腾讯、华为等大厂展开竞争，核心技术在大规模混合异构的云架构方面具有技术优势，是获得私有云IaaS服务一级证书的9家云厂商之一，在细分行业具备行业地位优势，自主研发底层核心技术，积累了大量稳定优质的客户，客户粘性较强，还具备丰富的行业经验优势。

业务的地域性、行业性明显

有云计算业内人士告诉记者，品高的主要劣势在于业务增长天花板。“目前属于区域性、行业性覆盖的私有云厂商，需要进一步拓展客户群体的规模。”

根据招股书来看，品高云的前五大客户较为集中在广东地区。在2020年的前五大客户中，归属地在广东的客户占据了总收入的35%，其中，广州电信在2018年-2020年及2021年上半年，一直是品高的第一大客户，收入占比为20.50%、18.78% 、19.20%、47.56%。

品高股份董事长兼总经理黄海对《科创板日报》解释称，公司业务覆盖全国各个区域，广东营收占比较高主要受广州电子政务云等云租赁业务收入较大的影响。未来公司将继续执行“行业+云”战略，拓展更多细分行业。

据了解，“行业+云”的是品高的核心发展战略，致力于为行业客户提供围绕业务交付的全生命周期服务，包括基础设施、应用交付、数据治理及 IT 运营管理的规划设计、定制开发、实施及运维等，推动客户实现具备快速需求响应和业务创新能力的数字化、网络化及智能化转型。

品高股份董事刘忻表示，公司“行业+云”的发展战略，一方面是利用公司在云计算领域的优势开拓新的行业，并通过深耕该行业信息化需求巩固行业地位，另一方面利用公司在原有行业信息化业务中积累的行业经验优势，推动客户上云，以形成和其他竞争对手在局部市场的竞争优势。

从近年来的客户分布来看，政府事业单位和轨道交通行业是品高的两大主力领域，其次为电信、汽车，其他细分领域仍有待进一步拓展。

该云计算业内人士认为，资本市场或许是令品高股份突破的最佳机会。“通过融资支持扩张，将云产品的边际效用发挥出来。”

（文章来源：财联社）