招商基金侯昊：白酒板块估值已回落至合理配置区间

1月17日，招商基金量化投资部副总监侯昊发表观点指出，短期受疫情影响，市场担心影响春节旺季动销，叠加市场整体情绪较为低迷，白酒板块近日回调幅度较大。但从渠道跟踪显示的情况来看，高端酒批价保持平稳，春节回款节奏较好，基本面仍相对积极，名优酒企结构性增长确定性较强。目前，白酒板块估值已回落至合理配置区间，经济稳增长预期下消费韧性较强，白酒板块仍具备较好的配置价值。

侯昊指出，当前临近春节，疫情有所起伏，尤其是河南、陕西、天津等白酒消费重点地区疫情防控升级，预计对春节动销有一定影响。从消费场景来看，主要影响宴席消费，但未来有回补预期，且参照前两年春节情况来看，对名酒销售影响有限。

侯昊表示，从渠道跟踪显示的情况来看，高端酒批价保持平稳，春节回款节奏较好，基本面仍相对积极，头部公司渠道把控力及风险调控力方面均有更强的韧性，名优酒企结构性增长确定性较强，行业挤出效应将延续。

展望未来，侯昊表示，短期内需要跟踪疫情防控情况，以及旺季临近量价情况。经过近期调整，白酒板块估值已回落至合理配置区间，经济稳增长预期下消费韧性较强，时间拉长看在消费升级及集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好的配置价值。

（文章来源：中国证券报）