A股走出了一个“意想不到”的开局 有基金经理显性大举调仓 致投资者信中透露新操作

当2022年开年A股走出了一个“意想不到”的开局，此时此刻，你大概会好奇，面对走势如此“虐心”的市场，基金经理们当下会如何操作？

通过对2022年以来数十份《致投资人的一封信》的文本分析，财联社记者发现，基金经理们的文案“辨识率”并不高，一句话概括就是：“今年市场不好做”，但“结构性行情延续”“依然充满信心”。

不过，在几份知名度不高的基金经理致信中，他们难能可贵地透露了最近一段时间的操作。例如，有FOF基金经理上调了权益配置，增加了金融、消费和医药配置，减持了信用风险较高的子基金。

估值偏差背后，新基金经理“打法变了”

一个多月前，原基金经理因“个人原因”离职，他所管理的两只基金交由另一位“刚出道不久”的新基金经理打理。如果留心的持有人可以发现，最近两只基金的估值与实际净值有了不少的“偏差”。

以其中一只为例，虽然其管理规模仅1个亿，但2021年三季末的前十大重仓股就有：宁德时代、东方财富、中国中免、药明康德、比亚迪、北方华创，可谓热门赛道的龙头“一网打尽”。

1月19日，其前十大重仓股中，仅东方财富和国电南瑞翻红，第一大重仓股宁德时代跌幅近3%，第五大重仓股永太科技跌停，第七大、第八大重仓股跌幅近5%。

尽管这一天伤势惨重，但当天晚上公布的基金净值的跌幅仅0.45%，与该基金的盘中估值跌幅1.36%相差较远。投资人猜测，新上任的基金经理肯定是大举调仓了。

类似的“估值背离”前几天也多次出现，只不过最近几个交易日更加明显。相比之下，另一只医药类基金的情况也大致相同。同一日，盘中估值跌1.69%，实际净值跌1.2%。

新变更的基金经理“打法变了”？1月19日，一封“关于医药健康变更基金经理的说明”致信向投资人解开了谜底。信中称，新任基金经理深耕医药行业多年，具备自下而上挖掘产业链个股的敏锐嗅觉。

“自2021年12月接手以来，结构性行情演绎极致，医药各子行业间加速轮动，为抵御年底市场整体的大幅波动，本基金在运作期内适当降低了仓位，控制回撤，同时调整了原有持仓结构。”致信称。

据这位新任基金经理透露，对于他接手的那只医药行业基金，她最近降低了原本A 股、港股仿制药、疫苗、医疗服务的仓位。同时，适当增加了底部有积极变化的中药、器械类子行业持仓。

在她看来，现阶段医药行业整体估值下移，尽管悲观情绪犹存，但是随着年报、一季报渐近，优质的医药公司有望通过稳健的收入、利润增长，逐步消散市场的消极心态。

FOF基金“选美生变”：增配金融、消费和医药

“在经历了如此跌宕起伏的一年后，期望中的跨年行情并未开启，开年首周反而迎来了新核心资产的剧烈调整，市场情绪也一度达到了冰点。”一家千亿规模公募FOF基金经理在持有人的信中称。

截止2021年三季度末，他管理基金规模接近200亿元，在管理的六只FOF基金中，四只为“混合型-偏债”，两只为“混合型-平衡”，市场风格可谓是相当“稳健”。

不过，面对2022年开年以来的市场大幅波动，这位FOF基金经理在《致投资人的一封信》中透露，也在不断地完善已有的投资框架，更加审慎地选择投资标的，持续优化组合结构。

“我管理的几只FOF产品小幅上调了权益配置比例，适度增加了金融、消费和医药的配置以平衡组合的板块风格。另外，对信用风险较高的子基金进行了减持。”他在信中透露称。

在这位FOF基金经理看来，他对2022年A股的表现依然较为乐观。“总的来说，我们认为2022年A股基本面和资金面均相对稳定，近期的剧烈回调进一步打开了后续的上涨空间。”

对于此前被市场诟病的高估值板块，FOF基金经理认为，在经历了明显调整后，A股整体无论是绝对估值，还是相对估值均已回归到相对合理的水平，市场整体风险不大，已具备中期配置价值。

除此之外，他看好的方向还包括——对市场形成有力支撑的“稳增长”板块；目前性价比相对较好的军工；去年表现低于预期值得继续关注的券商；以及沿着盈利边际改善方向的医药和消费。

（文章来源：财联社）

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