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“牛市旗手”有转机？超80亿资金涌入ETF狂买券商股多家明星基金提前加仓

来源：证券时报时间：2022-02-08 09:07:11

券商板块向来有“牛市旗手”之称，但在开年以来的市场震荡中，却有大量资金正在借道ETF逆市涌入券商类ETF。

数据显示，截至春节前，国泰的证券ETF、华宝的券商ETF成为今年以来规模增长最多的行业ETF。整体来看，全市场17只券商类ETF在今年以来份额增长了77.19亿份，如果按照区间成交均价来计算，合计“吸金”超80亿元。

与此同时，基金2021年四季报数据显示，券商也是金融板块中唯一获得公募基金增配的行业，多家明星公私募基金管理人均在近期用“真金白银”加仓券商股。

2月7日，牛市首个交易日，券商板块在市场“开门红”的带动下有所回暖，东方证券上涨3.42%，中信证券、东方财富涨幅超2.5%。

超80亿资金逆市涌入券商类ETF

新年以来，券商板块随市场整体调整而发生较大回撤，以中证全指证券公司指数为例，截至春节前，该指数年内已经下跌8.38%，其中东方证券、东方财富、广发证券等多只成分股下跌超15%。

与此同时，多只券商类ETF却迎来资金越跌越买，其中，国泰的证券ETF成为今年以来规模增长最多的行业ETF。截至春节前，该基金年内份额增长了36.22亿份，如果按照区间成交均价来计算，该ETF已经在今年一月份强势吸金40.82亿元。

紧随其后，华宝的券商ETF也在今年规模增长明显，份额增长了36.22亿份，换算成基金规模约增长31.29亿元。

整体来看，全市场一共有17只券商ETF，其中11只都在今年以来获得了资金净申购，合计份额增长77.19亿份，如果按照区间成交均价来计算约83.92亿元。

公私募“真金白银”加仓券商股

值得注意的是，基金2021年四季报数据显示，券商也是金融板块中唯一获得公募基金增配的行业；与此同时，多家明星公私募基金管理人均在“真金白银”加仓券商股。

国盛证券研报称，四季度金融板块中，基金对银行、保险均减配，券商获得增配。这是因为，预计券商第四季度业绩超预期，业绩快报持续催化，全年业绩高增长。此外，市场流动性及监管政策均利好券商板块表现。目前板块估值具备性价比，整体来看估值水平仅对应1.69倍PB，建议投资者重视配置机会。

例如，谢治宇、董理、童兰共同管理的兴全趋势投资基金在去年四季度大幅加仓了东方财富，使其新进前十大重仓股名单，截至去年末的持仓市值约6.7亿元。

此外，港交所披露信息显示，同为“兴全系”的百亿私募宁泉资产在1月4日增持中州证券(中原证券H股)300万股，耗资约425.6万港元。此次增持后，宁泉资产累计持有的中原证券H股超过1.46亿股，占后者总股本的3.15%，持仓市值约2.2亿港元。

截至2月4日收盘，港股中州证券收于1.5港元/股，2022年以来已经上涨7.14%；截至1月28日收盘，A股中原证券报收5.04元/股，年内上涨2.65%。

同时，去年的绩优基金广发多因子在四季度整体提高了券商股的配置权重，华泰证券、中信证券、国泰君安等多只券商股获得明显加仓，其中华泰证券取代恒生电子成为第一大重仓股，截至去年末的持仓市值超16亿元；除此之外，广发多因子还重仓了同花顺和恒生电子两只和券商有关的金融软件股，持股市值分别为10.05亿元和7.99亿元。

整体来看，国泰君安研报显示，基金对券商的超配个股集中在财富管理产业链，包括东方财富、东方证券、广发证券、兴业证券、华泰证券、中信证券等，中信证券获增配至0.63%，环比增长0.065个百分点，财富管理业务带来的机构业务高增逐步得到市场认知。

多家券商业绩预喜

近日，券商2021年业绩预报陆续发布，多家券商业绩亮眼。其中，“券商一哥”中信证券公告显示，预计2021年实现净利润229.79亿元，同比增长54.2%；而被宁泉资产增持的中原证券预计，2021年度实现归母净利润将增3.76亿元~4.56亿元，同比增长360.20%~436.90%。

在2021年四季报中，广发多因子的基金经理唐晓斌和杨冬表示：“我们依然看好大资管行业未来的发展，尤其是龙头公司。无论是投行业务，还是融券或衍生品业务，都有着明显的券商头部化趋势。”

中邮证券研报认为，现阶段证券行业的增长支撑逻辑在于：

(1)经纪业务向财富管理模式转型所带来的业绩增量，主要原因是居民存款逐渐由带来较低回报和流动性的银行转向能带来较高回报和高流动性的股市趋势不变，叠加券商基金投顾试点扩张和逐渐扩大的基金保有量，证券业景气度不断上升。

(2)创新型业务孕育的新市场所贡献的业绩增量，例如融券规模扩大、场内外衍生品业务需求旺盛、券结基金模式的探索和“投行+投资”双轮驱动的业务模式的普及等均会抬升证券公司的业绩水平。全证券行业来看，上述增长支撑逻辑将为全行业提供新的营收增长点；对于大型券商来说，将在国家打造航母级券商的战略方向上深入发展；对于中小券商来说，各家的展业方向及能力将受益于新的蓝海市场，赚取差异化收益。