年报解读|艾华集团：下游新能源市场需求旺盛 或有望再提价对冲成本压力

2021年铝电解电容器行业下游需求不错。艾华集团(603989.SH)实现营收和净利双位数增长。公司证券部人士对财联社记者说，公司新疆三期扩产项目已全部投产且处于满产状态；中高压化成箔的自供率现为60%-70%区间，公司已结合原材料价格变化，对部分产品价格进行调价，未来会视市场实际需求情况考虑是否进行再次调整。

4月6日晚间，公司年报显示，全年实现营业收入32.34亿元，同比增长28.51%；实现归母净利润4.87 亿元，同比增长28.05%。

上述内部人士表示，公司去年提升了工业市场的占有率，车载及光伏市场均打入头部企业供应链，从去年下半年尤其是第四季度这块业务放量较为明显。财报显示，其工业类用牛角及螺栓电容同比增长73%。

公司去年营业成本增速(同比+33.93%)高于营收增速(+28.51%)，毛利率比上年减少3.77个百分点，公司内部人士表示，铝价和电价对于铝解电容产品成本影响较大，对成本端造成一定的影响。

记者注意到，日本铝电解电容大厂尼吉康(Nichicon)将于4月15日起，对全品类产品调涨10%。台系厂商采取观望态度，和下游客户再商讨涨价事宜。

对于艾华集团今年是否也会计划跟进涨价？公司内部人士回应称，国内厂商后续肯定会有涨价的可能，因为原材料是在不断上涨的。全国都在调电价，相关厂家的压力也很大。有券商机构亦认为，预计在日系台系有望全面涨价的背景下，国内龙头厂商后续有望开始提价。

财报透露，2021年艾华集团铝电解电容器产能超过150亿只。公司实际生产量为124.7亿只，销售量为120.8亿只。若据此推算，公司产能利用率为80%以上。

对比同行江海股份(002484.SZ)，2021年公司实现营业收入35.5亿元，同比增长34.71%；归母净利润4.35亿元，同比增长16.66%。日前，其还披露2022年一季报预告，公司预计22年Q1归母净利润为1.1亿元-1.2亿元，同比增长35%-45%。新能源、工控等市场需求旺盛带动公司实现增长，2022 年公司目标是收入和盈利增长20%以上。

从市场走势看，江海股份和艾华集团股票均出现高位回落，有业内人士认为，可能缘于市场担忧成本端压制毛利及市场实际需求增速低于预期有关。据江海股份的公开说法，2021年薄膜电容器原材料平均上涨 40%以上、铝电解电容器上涨 20%左右。对于公司股价今年下跌20%以上，江海方面认为，产品销价已在去年四季度完成了提价，今年一季度毛利已开始回升。

据中国电子元件行业协会信息中心的数据，预计2021年全球铝电解电容器需求量约为1,510亿只，同比增长14.7%，到2025年将达1,730亿只，2020-2025年五年平均增长率约为5.6%。

（文章来源：财联社）

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