市净率较长时间低于1 中广核新能源：控股股东可能提出私有化 股权市场已失去融资功能

近日，港股上市公司中国广核新能源控股有限公司(简称中广核新能源)披露公告，表示于2020年2月28日，董事会接获本公司间接控股股东中国广核集团有限公司的通知，表示其现时正考虑一项利用其全资附属公司中国广核能源国际控股有限公司(潜在要约人)(作为潜在要约人)以协议安排的方式将本公司私有化的建议，有关行动可能会导致本公司除牌(可能私有化)。

对于为何进行私有化，目前尚未有相关公告披露。然而，根据中广核新能源自2014年上市以来的表现，有分析指出，中广核新能源的市净率长期低于1，且估值难以修复。按照港交所规定，中广核新能源在股权市场上已经失去了融资功能。

市净率较长时间低于1

港交所数据显示，中广核新能源自2016年1月8日开始至2020年2月28日，其收市价均在1.60以下。

其中，2018年下半年即7月3日至12月31日，中广核新能源收市价介于0.99至1.44之间，其中7月3日当天收市价为1.44，7月4日收市价为1.41，其余日期收市价均在1.39以及1.39以下(其中7月24日收市价为1.39，其余日期收市价均在1.39以下)。另外，2019年上半年，中广核新能源收市价介于1至1.29之间。

另据公开资料显示，截止2018年6月30日，中广核新能源每股净资产为1.3941元;截止2018年12月31日，中广核新能源每股净资产1.3849元，截至2019年6月30日，每股净资产1.4469元。

按照市净率比值，即股价与每股净资产的比值，那么从2018年7月25日，中广核新能源收盘价均在1.35以及1.35以下来算，以报告期节点的每股净资产来算，中广核新能源市净率总体低于1。

有分析指出，市净率低于1，一方面可能公司估值被低估，另一方面可能公司未来不被看好。

根据中广核新能源最新业绩报告，即2019年中期报告，显示，2019年上半年，本集团的收入为662.0百万美元，较上年同期的690.7百万美元减少4.2%。 来自韩国的收入为391.2百万美元,较上年同期的443.0百万美元减少11.7%,收入减少主要是由于韩国备用容量增多及电力需求下降使栗村一期及二期电力项目的发电量减少所致。

控股股东可能提出私有化

近日，中广核新能源披露公告《内幕消息及根据收购守则规则第3.7及3.8条作出的公告及恢复买卖》提及，2020年2月28日，董事会接获本公司间接控股股东中国广核集团有限公司(「中广核」)的通知，表示其现时正考虑一项利用其全资附属公司中国广核能源国际控股有限公司(「潜在要约人」)(作为潜在要约人) 以协议安排的方式将本公司私有化的建议，有关行动可能会导致本公司除牌(「可能私有化」)。

该消息一出，随即引起市场大量关注。若中广核新能源可能私有化得到落实，这将是自2019年来第5家港股能源公司进行私有化。前四家分别是中电绿色清洁能源、中国电力清洁能源、哈尔滨电气以及华能新能源。

而对于具体为何可能会私有化，市场也是议论纷纷。据能源杂志，据分析，中广核新能源的市净率长期低于1，且估值难以修复。按照港交所规定，中广核新能源在股权市场上已经失去了融资功能。而华能新能源控股股东决定发出私有化的要约收购原因就是其市帐率低于1，融资难。

著名经济学家宋清辉则表示，中广核新能源可能私有化，原因有很多，其中最主要的原因跟市盈率长期低于1、估值难以修复有关。

“近年来，港股能源上市公司私有化成功的概率较高，加上私有化对中广核新能源来说有利无害，预计中广核新能源私有化的概率很高。私有化后，对中广核新能源以及其控股股东影响都很大，有利于快速恢复其融资功能，提高在非核清洁能源行业的竞争力和市场地位”，宋清辉进一步表示。

公开资料显示，中广核新能源成立于1995年，于2014年10月在香港交易所上市，截至上述报告期，中广核集团在中广核新能源的持股比例为72.95%。根据去年中期报告，中广核新能源资产组合包括位于中国及韩国电力市场的风电、太阳能(000591,股吧)、燃气、燃煤、燃油、水电、热电联产及燃料电池发电项目以及一个蒸汽项目,在中国的业务分布15个省份、两个自治区及一个直辖市,地理分布广泛,业务范围多元。截至2019年6月30日,中国及韩国分别约占本集团权益装机容量5,566.2兆瓦的63.1%及36.9%。 清洁及可再生能源项目(即风电、太阳能、燃气、水电及燃料电池项目)占其权益装机容量的67.7%;传统能源项目(即燃煤、燃油和热电联产项目)占其权益装机容量的32.3%。

关键词： 市净率低于1 控股股东