这一品种走势看呆众人！发生了什么？

昨日，纯碱、玻璃期货的走势看呆众人！

周五午后开盘，纯碱期货多合约跌停，玻璃期货跟跌，尾盘玻璃、纯碱期货价格有所回升，不过，纯碱期货主力2205合约以及2211合约仍以跌停收盘，价格创逾一个月新低。

“春节过后玻璃现货一路攀升的同时，期货盘面见顶回落并持续下行，背后起主要作用的是，市场对房地产建筑企业资金面的担忧、贸易商高库存的季节性状况以及淡季高价引发的生产企业累库预期。”方正中期期货玻璃、纯碱研究员魏朝明对期货日报记者说。

纯碱在光伏玻璃投产预期支撑下曾一度强于玻璃，但随着玻璃价格的持续回调，生产企业冷修预期升温，玻璃生产企业对纯碱需求下滑的可能进一步增加，纯碱盘面从3100元/吨上方持续振荡回落。

近日，国家发改委公布重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区，自2022年5月1日起执行。其中，山西为370—570元/吨，陕西320—520元/吨，蒙西260—460元/吨，蒙东200—300元/吨。受息影响，周五动力煤期货及黑色系、煤化工品种均出现大幅下跌。“受益于动力煤价格的显著回落，玻璃、纯碱产业链成本线或进一步下移，这与两品种当前偏弱的基本面状况形成合力，因此，周五玻璃、纯碱盘面重挫。”魏朝明表示。

从现货市场看，纯碱价格过去一周出现了明显上涨。截至2月24日，华北、华中地区重质碱价格均提升至2900元/吨，均较一周前上调150元/吨，涨幅达到5.45%。而玻璃现货价格最近一周却出现了明显下调，目前沙河地区对应玻璃交割品级均价约2197元/吨，较一周前下跌3.89%。

从基本面看，光大期货大宗商品分析师张凌璐表示，最近纯碱市场并未出现较大变化。“供应端虽有部分企业出现检修、复产等装置调整，但行业开机率近期维持在82.5%—86.9%，按国内有效产能3100万吨测算，月度产量波动区间仅约11万吨，分摊到纯碱日产量还不足0.4万吨/天，因此，供给端纯碱产量变化并不明显。”

相关统计数据显示，本周纯碱行业整体开机率84.77%，较上周小幅下调0.22%；周度产量55.65万吨，较上周小幅减少0.15万吨。目前部分纯碱企业依旧采取控制接单或不报价策略，多以发运前期订单为主，企业产销率提升明显，达到132.27%，企业库存本周也出现明显下降。截至2月24日，纯碱企业库存139.86万吨，较上周下降11.4%，轻重质碱库存同步明显下降。

“而需求端近期表现相对一般，玻璃企业对纯碱采购持谨慎态度。”张凌璐说，从数据来看，目前平板玻璃行业日熔量维持在17.35万吨的高位，较上周增长1.87%，光伏玻璃因近期终端电站部分招标项目推进，需求有升温迹象，行业日熔量也提升2.84%至4.34万吨，重质碱实际消耗量是在增加的，但轻质碱下游因开工提升缓慢，对高价存抵触心态。因此，纯碱需求端以刚需采购、大体稳定为主。

“整体来看，纯碱现货市场情绪仍偏暖，且目前供需两端都趋于增长，基本面并未出现颠覆性变化。当前期货盘面波动幅度加大，贸易商中间环节或跟随市场情绪变化而进行采购和销售。”张凌璐说，周五盘面跌停，多数贸易商进行纯碱销售或导致纯碱贸易价格再度下调的可能，从而进一步对盘面产生利空影响。

“玻璃行业近期供应端呈现增量表现。”张凌璐说，前期玻璃现货价格上涨明显，行业利润出现明显提升，市场对于玻璃超龄服役生产线冷修逻辑短期被证伪，供应端维持高位运行。“需求端期待房地产政策回暖后需求会快速好转，但从现实情况来看，房地产需求目前未有明显的好转，下游深加工企业订单天数虽有小幅回升，但近期处于近两年多的底部，且深加工企业回款较为困难，因资金受限问题导致对原片采购能力减弱，进一步削弱了玻璃需求。在供应高位、需求偏弱的格局下，玻璃企业库存本周增加8.3%至4629.4万重箱，绝对水平接近去年一季度高点。

对于后市，张凌璐表示，当前纯碱基本面导向较弱，在国家对煤炭等品种保供稳价力度持续加强的基础上，纯碱盘面短期或仍以释放利空情绪为主。待市场平复后，或存在修复性反弹的可能。当前盘面影响因素较多，在关注基本面的同时，还需高度关注宏观政策、国际地缘政治等因素对市场情绪的影响。中长期纯碱仍处于供应增量有限、需求增量潜力较大的格局中，长期依旧看好光伏及新能源板块对纯碱需求的释放。

一德期货玻璃、纯碱研究员张丽表示，周五下午纯碱期货大跌除政策面影响外，更多是自身短期估值偏高的修复。氨碱法纯碱高价成本在2000元/吨附近，现在现货价格在2850元/吨附近，处于高利润区间，对后期需求转好的预期已兑现一部分，但现实是需求启动仍慢，因此价格存在较大的回调空间，短期盘面2600元/吨的支撑仍不强。

“玻璃属于偏空品种，一是不看好需求，二是短期中下游囤货结束。当前盘面大跌后，上述两方面利空都在兑现，价格存在支撑，按盘面纯碱计算看，煤制玻璃成本在1600元/吨附近，天然气制玻璃成本在1870元/吨，成本支撑强。此外，贸易商拿货价格高，现货也存支撑。虽然需求恢复慢，但也会逐步改善，盘面下行空间不大。”张丽说。

魏朝明则表示，后期依然看好玻璃的房地产竣工需求释放，当前玻璃已跌至成本线附近，建议关注长期配置或买入套期保值机会。

昨日夜盘时段，纯碱和玻璃走势有所背离，夜盘收盘一跌一涨。

纯碱期货主力2205合约大幅低开后，在2600元/吨一线振荡，收盘跌4.02%。

玻璃期货主力2205合约小幅低开后振荡回升，随后在1924元/吨左右振荡，收盘涨1.05%。

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