疫情阻碍流通 国产豆供应压力后移

当前，国内疫情形势严峻，各地防控措施逐步升级，全国铁路和公路运输受到一定影响，使得大豆外发受挫，南北产区豆源释放遇阻，各地加工量也呈下降趋势，产区豆源供应压力后移。

面对当前复杂严峻的疫情形势，各地防控措施逐步升级，全国铁路和公路运输受到一定影响，使得大豆外发受挫，南北产区豆源释放遇阻，各地加工量也呈下降趋势，重点疫区内大部分企业限产或停产。疫情防控的不确定性继续发酵，产区内豆源供应压力后移。受运输环节困扰，各地蔬菜价格大幅上涨，但豆制品价格仍较稳定，在人口流动受限后，需求量较往年同期大幅下降。

复杂的国际环境，曾一度拉升期现货豆类品种价格，国家政策性储备投放后，油粕价格理性回归。食用大豆供需经历疫情防控的缓释，加上国储持续边收边拍，轮入与轮出对等，对保供稳价发挥了较好作用。东北产区大豆行情得到支撑，再过50天左右，关内将进入夏收，豆市压力积聚，未来行情或难出现利好。

外部环境复杂 政策投放增量

受复杂的国际环境影响，外盘炒作农产品(行情000061,诊股)的氛围浓厚，曾一度令国内豆类品种价格飙升，但大批国家储备食用油和进口大豆接连向市场投放，很大程度上制约了快速上涨趋势。国内进口量受阻下降后，美国农业部季度大豆库存量高于预期、新季种植面积预期调高等利空因素体现，使得外盘豆类各品种行情大幅受挫。

美国农业部4月供需报告维持2021/2022年度美豆供应数据不变，上调出口量令总需求增加，同时下调期末库存。报告重启利好，美豆再次上涨。但值得说明的是，近期国内需求下降幅度远高于美供需报告下调的库存量，对弱势运行的国产豆行情缺乏实质性提振。

清明节前，国储第一轮向市场投拍进口大豆50.164万吨，仅成交24.83万吨，成交率49.5%，成交均价5031.7元/吨；4月7日计划投放50.152万吨，成交24.296万吨，成交率48.45%，成交均价4870.46元/吨。轮次间成交量变化均未过半，而成交价格已随外盘出现161.24元/吨的跌幅。外盘跌势令国内压榨企业变得谨慎，食用油和豆粕价格已持续下跌。受新的美农供需报告影响，利好将再度提振外盘，但国内需求下降已成事实，短期内其趋势以稳为主。

4月8日，国储投拍产于2018年、2019年、2021年（9吨）国产大豆21325吨，依不同的粮质和区域，拍卖底价由5980元/吨至6040元/吨分4个不同的价段，标的福州仅9吨为2021年豆源，底价6280元/吨（流拍）；本轮共计成交6729吨，成交均价6022元/吨（均为底价成交），成交率仅31.6%。从成交结果看，均为蛋白企业参拍，总体需求偏低。

4月12日，国储继续投拍产于2018年、2019年、2021年储备豆源，标的储存分布在哈尔滨巴彦、阿城、宝泉岭、绥化及河南新郑；总投拍量为24163吨，拍卖底价视粮质和区域不同，分别为5980元/吨、5990元/吨、6030元/吨、6040元/吨、6300元/吨（2021年产）5个价段。仅在最低价段5980元/吨成交3500吨，其余均流拍。

4月14日继续投拍产于2018年的国产豆19488吨，标的储存分布在阿城、宝泉岭和哈尔滨三地。国储拍陈环环相扣，增加了有效供给，同时收购新豆仍在持续，有效支撑产区现行价格，但鉴于全国很多地区防疫措施升级，公路物流受限，企业加工限产，豆源流通遭遇严重困扰，给未来豆市增添较多利空面。

据悉，4月15日，国家进口大豆储备继续 以拍卖形式向市场投放50万吨，为2019年生产，标的分布在天津、河北、山东、安徽、浙江、四川、湖南。之后，视企业需求状况，有条不紊增量调剂。

东北春耕临近 购销渠道不畅

东北产区经历上周新一轮降温降雪后，春耕春种迫在眉捷，豆农售豆热情提升，但受疫情影响、外发困难，贸易商利润较低，收购信心不足。随着时间推移，“地趴粮”水分回升，粮质开始分化，收购价格涨跌互现。黑龙江西部主产区稳中趋强，东部仍以稳中偏弱趋势运行。

上周末，东北产区毛粮收购价以5900～6000元/吨占主流，而东部运输劣势区或粮质略差的主流收购价5800～5900元/吨，40%蛋白含量塔选商品豆主流装车价6240～6280元/吨，41%～42%蛋白含量的优质类或塔选分离的大粒型商品豆主流装车价6300～6360元/吨；黑龙江东部区域则低100～160元/吨，但运输费率高100～140元/吨。

国储和蛋白企业收购价格稳定，在6160～6240元/吨之间，贸易商豆源流通以这类主体为主，但疫区和非疫区有较大差别，许多管控区已呈有价无市状态。由于终端需求下降，加上运能制约、备耕期渐临等不利因素突出，短期内即便外盘震荡上行，连盘豆一欲冲破6350点仍有较大难度，6100～6250点区间波动是近期的运行态势，与现货行情保持稳定价差。

关内豆源滞留 供应压力后移

关内大豆主产区距上海疫区较近，河南、安徽、江苏、山东、江西、浙江等毗邻省市高速公路及跨地区省道管控现象增多，公路运输难度增加，且运费比平时高50%以上；部分能通过铁路承运的市场需求主体，欲尝试用铁路运输也因故推迟。

关内各地价格稳定，大部分产区收购和外发均受抑制。河南、安徽、山东装车报价6500～6640元/吨占主流，部分存储略有劣变的豆源或质量较好的商品豆，上下浮动100元/吨。

江苏南通、盐城、大丰、东台、淮安、宿迁等豆区，有70%的区域豆源流通停滞。“大乳白”装车报价以7500～7600元/吨为主，“翠扇”“腐豆”类装车报价7440～7500元/吨，“黑脐王”装车报价7160～7240元/吨，均呈有价无市状态，收购大多中断。随着时间推移，部分商户迫于库存压力，对价格开始有松动迹象。

湖北疫情比上述省份略轻，豆源流通略好。“杂花豆”主流装车价6800～6900元/吨，“冀豆12”装车报价稳定在7000～7160元/吨。

再有50天左右，关内产区夏收将从湖北、河南、安徽、江苏依次展开，各地疫情解封时间难料，豆源滞留，压力后移现象日益明显，将给行情带来不利影响。

终端需求打乱 短期难以改观

自3月下旬以来，南北产区“因疫”打乱了市场正常的经营秩序，终端市场物流受阻，豆制品加工量明显低于常年同期；重点疫区加工企业限产、停产现象普遍，能够正常加工的企业配送难度加大。各地陆路运输受限后，蔬菜价格大幅上涨，但豆制品加工量比常年同期下降，这一现象短期恐难改观。

受国际市场供需变化影响，国内进口转基因美湾大豆大幅上涨，各地净粮装车价高达5900～5940元/吨，加上运输费用大幅上涨，流入加工网点的价格高达6300～6400元/吨，但仍有需求替代主体。

俄乌冲突暴发后，我国进口加拿大非转基因大豆到港量略有下降，但因今年新豆与上年相比质量差异较大，需求端接受度较低，加上价格优势缺失，同时因物流受阻，豆源在南北港口依然存在出库压力。上周末，天津港(行情600717,诊股)口42%蛋白含量的净粮装车价为6500～6540元/吨，湖南岳阳港在6560～6600元/吨之间。

国产东北和关内部分区域豆源价格已与进口“加豆”接近持平，而美湾豆与国产豆的价差大幅收窄，未来替代量会稍有缩减，但随着气温逐渐升高，豆制品需求量将日渐下降。因此，未来豆市易跌难涨的趋势仍将存在，建议经营主体适度把控。

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