地缘风吹的油价上下飘摇，中国需求不振泼冷水，警惕技术性回落压力增加

后市观点

亚洲时段油价震荡回落，跌幅一度超过了2美元。油价从多头氛围中回落在一定程度上是受到中国市场需求不振的影响。国家统计局数据显示中国一季度加工原油17144万吨，同比下降1.5%，而4月这一数据将进一步下滑，作为全球最大的原油进口国，我国石化产业正在从以规模扩张为主的产能建设转向以“精耕细作”的产业转型期，在从2021年开始中国原油消费增长方面明显降速，而近期受到疫情影响成品油消费受到抑制，中国传统炼油产业成品油利润跌至多年来的低位，这迫使民营地方炼厂维持低开工率运行，进一步抑制了原油需求。但油价还是盘中刷新了此轮反弹高点，并继续收出阳线，只是这根阳线看起来有一定的势竭迹象，技术性调整压力越来越大。

从全球视角来看影响因素仍然纷繁复杂，地缘风险仍然是影响油价的主要因素。上周欧盟打算分阶段对俄罗斯石油实施禁令一度推动油价反弹，但外交官们表示，欧盟最大经济体德国并未积极支持立即实施禁运。可以预见欧洲脱离对俄罗斯依赖仍是努力的方向，但这个过程预计仍会有反复，俄罗斯在卢布支付天然气方面也一直保持弹性，称预计可能在5月份的某个时候达成，并称不会公布哪些国家同意以卢布支付俄罗斯天然气的信息。利比亚上周刚刚宣称石油部通过了将产量提升到140万桶/日的决定，周一就因发生不可抗力关闭了最大的油田导致产量和出口再次受损40万桶/日，这是油价日内上涨的重要因素，此外俄乌局势仍然严峻，中东地区土耳其和以色列也并不安静，这让投资者在做决策时格外慎重；宏观层面美联储布拉德的偏鹰派表态让市场保持警惕，其称美国通胀高得令人不安，美联储已经有了一个很好的计划，如果通胀没有如预期下降，加速缩表可能会成为“B计划”。

美国天然气期货日内暴涨9.00%，现报7.958美元/百万英热。因强劲的需求考验了美国钻井公司扩大供应的能力，美国天然气价格盘中升至逾13年来最高水平，突破1月的高点，较年初价格上涨了约一倍。液化天然气出口几乎达到了极限。此外美国煤炭的短缺也助长了天然气价格的上涨，能源市场的综合局势决定了油价当前整体仍然抗跌是基本盘。不过还是要注意，原油市场面临的局面是复杂的，而且美国等消费国对油价的压制力度是其他能源产品所不能比拟的，连续上涨之后，油价短期内技术性调整压力比较明显，注意回撤风险，不建议继续追涨。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收涨1.26美元，涨幅1.18%，报108.21美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.46美元，涨幅1.31%，报113.16美元/桶；INE原油期货收涨0.75%，报702.7元。

【2】美元指数涨幅0.28%，报100.8；港交所美元兑人民币跌幅0%，报6.4013；美国十年期国债跌幅0.18%，报119.66；道琼斯工业指数跌幅0.11%，报34411.69。

近期要闻

【1】俄罗斯总统普京日前表示，一些西方国家拒绝与俄罗斯正常合作、拒绝俄罗斯的部分能源，已经让数百万欧洲和美国民众深受打击，并引发能源危机，让这些国家物价大幅上涨，通货膨胀仍在不断加剧。同时，普京表示，俄罗斯将增加石油、天气、煤矿等能源产品在国内市场的消费，促进原材料深加工，并增加对世界其他地区的能源供应。此前消息报道俄罗斯原油和凝析油产量降至1000万桶/日以下，为2020年7月以来的最低水平。

俄罗斯总统普京将召开石油、天然气行业形势会议称我们需要石

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