预期增强 基差收窄 钢价还有反弹空间？

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时值11月底，全国多地气温骤降，寒冬已至。但近期国家大批“稳增长”政策加速落地，给寒冷的市场带来了阵阵暖意。在强预期下，近期螺纹钢期货价格持续上涨，基差不断收窄。

11月30日，上期所螺纹钢期货主力合约震荡下跌，收报3748点，下跌28点，跌幅为0.74%。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，11月30日，国内十大重点城市三级螺纹钢（Φ25mm）平均价格为3885元/吨，较前一日微跌3元/吨。

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大批“稳增长”政策加快落地

近期，房地产相关利好政策层出不穷。首先是央行和银保监会共同发布了涉及开发贷、信托贷款、并购贷、保交楼等方面的“金融16条”。目前房企融资已经先后发出了“三支箭”，不断加大力度促进银行与房企合作，解决房企资金问题。近期，证监会还决定在股权融资方面调整优化5项措施，旨在支持修复优质房企的资产负债表，推动行业优化整合。

同时，国家发改委11月28日发布消息称，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量。并且还对做好中央预算内投资和地方政府专项债券有关工作，以及提前谋划做好明年投资工作等提出了要求。

房地产和基建作为主要的用钢行业，随着政策和资金支持不断加大、加快落地，对房地产企稳和基建投资稳步增长形成了有力支撑，从中长期来看，将对钢铁需求起到一定的利好作用。因此，市场对于明年整体钢铁需求的信心也有所提高。

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供给增量有限 成本支撑增强

在10月份钢价大幅下跌的影响下，钢企利润大幅下降，全国多地钢厂陷入亏损，纷纷开始自发性减产。虽然近期钢价有所反弹，但原燃料价格也出现了明显回升，因此钢厂整体利润恢复有限，复产积极性并不高。

据兰格钢铁研究中心数据显示，11月25日，三级螺纹钢、热轧卷板即期毛利分别为-77元/吨、-214元/吨，较前一周分别收缩了71元/吨和41元/吨；三级螺纹钢、热轧卷板两周库存原料毛利为9元/吨和-128元/吨。

据中国钢铁工业协会数据显示，11月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2001.97万吨，其中粗钢日产200. 20万吨，环比增长0. 76%。据此估算，本旬全国日产粗钢271.81万吨、环比下降0.02%，目前粗钢产量仍未出现明显上升。据兰格钢铁研究中心预计，11月份粗钢日产与10月份相比仍有小幅下降。

近期铁矿石和废钢价格较为坚挺，焦炭的第一轮提涨也已经落地。由于焦炭价格上涨，钢厂生产成本有所上升，使用11月25日原料测算普碳方坯成本较上一周同期增加42元/吨。原燃料价格的上涨，对钢价形成了明显支撑。

此外，目前钢材社会库存仍处于下降态势，且出现了“七连降”。兰格钢铁云商平台监测数据显示，11月29日，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为796万吨，较上周下降了24.2万吨；较去年同期下降了150.4万吨，降幅达到了15.89%。

因此，近期市场呈现强预期、低供给、低库存、低需求的特征，加上疫情的影响，市场冬储信心不足，市场需求在11月下旬进一步走弱。

兰格钢铁网首席分析师马力表示，从目前来看，12月份国内钢市难以出现大变化，将继续维持“上有顶下有底”区间震荡的走势。后期需要重点关注美联储加息动向、国内疫情变化情况以及今年的“冬储”进程。

关键词： 钢材市场