105家百亿私募晒业绩！冲积79%收益称雄、正圆、玖瀛分列二三

2021年百亿私募谁最强？

私募排排网数据显示，截至1月14日数据，证券类百亿级私募管理人数量为105家，过去一年就有43家私募管理人跃居百亿级，同比增幅达到69.35%。进一步来看，在105家百亿级私募中，有业绩展示的私募管理人为88家，2021年平均收益为12.95%。

不过，在这份榜单中，最吸引“眼球”的无疑还要属量化私募的成绩。具体来看，截至1月14日，私募排排网的数据显示，百亿级量化私募有28家，数量占百亿级私募整体的26.67%。特别值得一提的是，2021年百亿级量化私募收益全部为正，平均收益达19.32%，与百亿级私募同期整体平均表现12.95%相比，表现略胜一筹。

业内人士表示，量化私募仍存在较大的发展空间。当前，量化投资行业进入门槛已经发展到较高的阶段，规模化的管理和品牌效应都在快速形成。虽然从策略表现上短期针对量化私募的整体环境仍不友好，但从布局角度而言，却具备一定优势。

超八成百亿级私募斩获正收益

在2021年结构性行情演绎，市场分化背景下，依旧有80%的百亿级私募年内斩获正收益，其中，21家百亿级私募平均收益超过20%，收益超过50%的百亿级私募有两家，最高收益接近80%。冲积资产、正圆投资、玖瀛资产夺得百亿私募收益前三，除玖瀛资产外，其余两家均是股票主观多头代表。

进一步来看，夺得百亿级私募年度冠军的冲积资产，此前披露的三季度持仓显示，其持有一定比例的新能源行业股票，由于12月收益有所回调，最终以79.22%的年度收益夺冠。

居于百亿级私募收益榜单第二名的正圆投资，同样是股票主观多头私募，其年度收益为68.18%。据了解，目前正圆投资的基金经理有三位，分别是廖茂林、华通、戴旅京，其中又以廖茂林管理规模最大。从持股历史看，正圆投资对于消费医药等个股很少参与，重点在新科技、顺周期行业。

玖瀛资产则以44.79%的年度收益跃居2021年百亿级私募第三名。玖瀛资产资料显示，公司以债券型投资基金产品为主，公司覆盖股票、债券、量化对冲等多种类型产品。私募排排网数据显示，玖瀛资产展示收益的4只私募基金均为债券基金。

此外，在百亿级私募中，鸣石投资、睿扬投资、佳期投资、玄元投资、聚宽投资、金戈量锐、世纪前沿私募基金也均获得不错收益，分别为43.23%、、40.95%、40.40%、38.97%、35.20%、34.54%、33.80%。

不过，几家欢喜几家愁，私募排排的数据同样显示，2021年还有18家百亿级私募业绩告负，多为股票多头私募，其中4家百亿私募年度跌幅超过10%，最大跌幅接近20%。

量化私募异军突起

对于私募而言，立足百亿，既与业绩相关，也与机构资金的支持密不可分。不难发现，百亿级私募阵营素以主观多头私募为主，对于主观多头私募来说，由于换手率低，策略容量大，且在投资策略成熟可复制，即便规模提升后，获取收益的难度并不会骤增，所以主观多头一直是百亿级私募的主力军。

不过，值得一提的是，从2019年开始，量化私募得到较快发展，2021年来量化私募更在规模方面实现大幅增长，当前，在百亿级别的私募管理人中已有不少量化机构。

具体来看，2021年新增16家百亿级量化私募，分别是：思勰投资、星阔投资、聚宽投资、赫富投资、世纪前沿私募基金、宽投资产、佳期投资、金戈量锐、因诺资产、天演资本、千象资产、黑翼资产、阿巴马资产、凡二投资、呈瑞投资、申毅投资。截至1月14日，私募排排网的数据显示，百亿级量化私募有28家，数量占百亿级私募整体的26.67%。

特别值得一提的是，2021年百亿级量化私募收益全部为正，平均收益达19.32%，与百亿级私募同期整体平均表现12.95%相比，表现略胜一筹。其中，鸣石投资、佳期投资、聚宽投资荣膺百亿量化私募前三位，其中鸣石投资、佳期投资年度收益均超40%。

根据中信证券研究部估算，截至2021年二季度末，国内量化类证券私募基金行业管理资产总规模10340亿元，正式迈过“1万亿”关口，并在同时期证券私募行业4.87万亿元总规模的占比攀升到21%。

但就在4年前的2017年二季度末，国内量化类私募基金总规模只有约1000亿元。从大约2013年国内量化类私募基金行业起步，到目前不到10年的时间，已经承载了投资人“1万亿的认可”，这是量化类私募行业发展的一个重要里程碑。在蓬勃发展的资产管理与财富管理行业，1万亿元的体量也是量化类私募行业发展的新起点，反映出量化私募产品正在受到越来越多高净值人群的青睐。

量化策略优势何在？

相较于“主观”而言，“量化”只是一种处理数据和信息的方式。所谓量化交易，是指交易者不通过自主判断、分析、感觉、经验等主观手段进行交易，而是通过一套经过精密计算的系统，把买卖点、仓量、持仓周期等交易要素用数字化形式得以呈现，并严格按照系统执行的交易。

具体而言，量化交易的优势主要集中在以下几个方面：

首先，和主动策略的私募基金相比，量化私募策略基金通过数理统计分析，选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资，以期获取超越指数基金的收益，主要是采用量化投资策略来进行投资组合管理。

其次，采用量化策略的基金拥有自己的选股模型，可以有效避免基金经理的个人偏好和个人情绪，避免基金经理追涨杀跌的行为。因此，和主动型的基金相比更加具有纪律性。

再次，量化交易只要触发价格指令就会自动进行交易。和主动管理类型的基金相比，可以更好地抓住机会，减少时滞，从而从交易中赚取更高的收益。

最后，量化策略的规则可根据需求多维度、多角度来进行配置。可以从资产配置、行业分散，也可以从宏观周期、市场结构等角度来进行配置。所以量化策略的系统性，能捕捉到更大的投资机会。

不过，从2021年9月中下旬开始，周期板块出现集体回调叠加大小盘风格切换，流动性与波动双降等不利环境，量化私募就普遍遭遇了较大回撤。

例如，私募排排网数据显示，截至2021年12月24日，幻方量化旗下多只产品2021年内出现大幅度亏损，比如：幻方300指数增强欣享3号、幻方量化500指数诚享9号等多只产品亏损超15%。

此外，幻方量化2021年表现较好的产品也出现了大幅回撤，比如：幻方量化的中证1000指数产品——幻方中证1000量化多策略2号2021年以来最高收益率达到35.89%，截至2021年12月31日，收益率仅为20.28%，最大回撤为14.16%。

2022年开年以来，市场剧烈震荡，部分公、私募产品业绩再度遭遇大幅回调，其中同样不乏一些百亿级量化私募。

针对上述情况，衍盛资产就表示，2021年第三季度是量化高光时刻，量化基金规模快速增长，而衍盛募集比较谨慎，“因为我们认为规模的迅速上升，会显著增加策略拥挤程度，透支未来一段时间收益。我们从投资者未来收益角度，几乎没有募资，反而是在出现回撤后的去年底开始积极布局销售渠道。衍盛当前跟几家券商有产品代销安排，策略以量化指增或指增类复合策略为主，计划上架时间在今年一季度和二季度。今年也会新增与三方财富公司代销以及信托公司成立专户产品，策略既有量化，也有主观多头。尽管近期募资难度显著增加，我们逆势而行，选择在寒冬之后播种，更有信心给投资者创造稳定的收益”。

（文章来源：财联社）

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