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调查:流动性预期宽松 1月社融或达5.5万亿

财联社2月“C50风向指数”调查显示,市场机构预计1月金融数据将较去年同期有所增长,CPI和PPI将继续下行,贸易景气度也将自高位小幅回落,贸易顺差料收窄。

调查数据显示,市场预估国内1月人民币新增贷款、社会融资规模和(M2)同比增速将大幅回升至3.82万亿元、5.5万亿元和9.4%。CPI同比将回落至1%左右,PPI有望自去年10月以来首次回归个位数增长区间。1月国内贸易出口额和进口额同比增速将同步放缓。

“C50风向指数”由财联社发起调查问卷,由市场中的各类研究机构参与完成。数据能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。参与本期问卷调查的机构数近20家。

金融数据将较去年同期有所增长

调查显示,参与预测机构对于人民币新增贷款的预测最高值4.3万亿元,最低值3.37万亿元,中值为3.82万亿元。对于社会融资规模增量的预测最高值5.73万亿元,最低值4.88万亿元,中值为5.5万亿元。对M2增速的预测最高值9.7%,最低值9.1%,中值为9.4%。

央行此前数据显示,2021年12月份,人民币贷款增加1.13万亿元,同比少增1,234亿元。社会融资规模增量为2.37万亿元,广义货币(M2)增速同比增长9%。

安信证券固收首席分析师池光胜指出,年初银行有较强动机加快信贷投放,结合近期房地产政策纠偏,以及1月票据利率持续回升判断,预计1月新增信贷有望高于上年同期。

不过光大证券金融业首席分析师王一峰预计,1月份新增人民币贷款维持在3.3~3.6万亿,当前信贷需求转暖仍在路上。信贷投放景气度具有惯性,1月金融数据必然会呈现出去年末的特点,出现“信贷脉冲”概率不大。

1月CPI和PPI将继续下行,PPI有望重回个位数增长区间

参与预测机构对于居民消费价格指数(CPI)的同比涨跌幅预测最高值为1.5%,最低值为0.6%,中值为1.0%。对工业生产者出厂价格指数(PPI)的同比涨跌幅预测最高值11%,最低值8.8%,中值为9.4%。

统计局此前数据显示,2021年12月全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨1.5%,环比下降0.3%。PPI(工业生产者出厂价格指数)同比上涨10.3%,环比下降1.2%。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示,1月国际原油价格明显走高,国内工业品价格出现分化,水泥、钢材价格整体下行,但煤炭价格上涨明显加速。考虑到中下游加工工业和生活资料价格涨幅会有一定下行态势,预计2022年1月PPI同比将降至9.7%左右,有望自去年10月以来首次进入个位数增长区间。

此外,近期疏菜供应上量,节前菜价走势弱于季节性,同比涨幅也由正转负;受猪肉产能仍处高位,部分养殖户抛栏影响,春节消费未能带动猪肉价格走高,同比降幅扩大;非食品价格或随PPI涨幅收窄而难现明显上升。预计1月CPI同比或将降至0.9%左右。

进出口双双放缓,贸易顺差开始回落

参与预测机构对于贸易出口额同比增速的预测最高值为17%,最低值为10%,中值13.4%;对贸易进口额同比增速的预测最高值16%,最低值10%,中值为13.8%;对于贸易顺差的预测最高值为1,023亿美元,最低为600亿美元,中值为749亿美元。

海关此前数据显示,2021年12月我国贸易顺差944.6亿美元,创下历史新高。全年贸易顺差6,764.3亿美元,外贸增量达到1.4万亿美元。

市场人士指出,历年春节期间进出口均呈现季节性波动规律,综合考虑当前外需走势、国内进口需求态势及基数效应影响,以及1月实际工作天数略有减少,预计1月进出口增速将较上月有所回落。

中诚信研究院高级副总监王秋凤指出,2022年欧美等国或放开国门并加快恢复本国生产,叠加高基数因素,预计今年我国出口增速或出现明显回落,但全球需求的恢复也将给我国出口带来一定支撑。从进口来看,部分大宗商品价格逐步回归常态将对进口产生拖累,但稳增长政策下内需或边际回暖,在一定程度上支撑进口增速。

2月流动性预期仍宽松,但再次降准降息的可能性较小

调查显示,机构普遍认为,去年12月降准、今年1月降息接蹱落地后,央行维持货币政策环境稳中偏松,以稳经济的态度较为明确,2月流动性缺口不大,因此2月资金面有望继续保持相对宽松。

不过在连续降准降息后,央行货币政策或进入观察期,2月再次降准降息的可能性较小。由于2月中期借贷便利(MLF)到期量较小,为推动宽信用,防范市场利率抬头,估计央行会小幅加量或等量续做。此外,机构对2月10年期国债收益率波动区间将在2.55%-2.85%。

(文章来源:财联社)

关键词: 流动性 预期 宽松 市场 数据 CPI 财联社 C50 指数 同比

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