晨会精华：外部因素变幻莫测！投资者持股还是持币？多数机构这样表态！

回顾周二A股行情，俄乌冲突致全球市场动荡，A股也惨遭拖累。沪深两市全线低开，随后迅速下挫，并走出脉冲式下行格局，午后股指延续颓势，全天呈现弱势震荡，个股呈普跌格局。

正如东吴证券所述，近期风格切换的速度可能加快，前期涨幅较大估值较高的权重品种的调整速度可能提升。操作上看投资者可保持中低仓位，选择成长性较好的热点品种进行短线交易，等待市场脱离下行通道后再择机加大仓位。

从技术面来看，东莞证券指出，周二A股三大指数全天震荡回调，走势较为低迷，市场人气赚钱效应较差，避险情绪升温，北向资金也有所净流出，短线面临震荡休整压力，关注外围地缘政治变化，操作上建议逢低关注金融、食品饮料、建筑材料、建筑装饰、钢铁、TMT等行业。

就后市而言，国盛证券指出，当前只要指数不再创新低，维持区间震荡格局，就可积极关注市场热点，把握板块轮动节奏，控制仓位谨慎做多。可重点关注东数西算概念、基建、盐湖提锂、乡村振兴等板块机会。

中原证券表示，当前外部因素变幻莫测，对于投资者的持股心态影响较为明显，沪指依然处于自去年12月13日以来的调整之中，投资者持币观望的心态较重，建议继续关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

国元证券认为，经济环境存在“特殊性”，建立信心，趋待验证，多想少做年初以来市场弱势，风险偏好偏低，以防守策略为主，低估值和稳增长政策影响下的基建及金融板块等相对收益略微领先，立足当下，我们认为国内外一些不确定性正在出清，A股有望企稳，应该逐渐建立信心，但投资逻辑应在经济数据和政策信号对其验证后再做选择。

宏观方面，中泰证券指出，当前的利空因素主要是，俄乌局势还不明朗，美元加息在即，而国内经济还有待恢复。但外资稳定入市趋势不改，我国货币政策亦有望维持相对独立，近日社融、出口等数据的公布或会反映出经济基本面并不如此前市场判断的那么悲观。

由此，对于政策宽松的幅度或会产生些许“预期差”，短期内使资产价格产生一定波动，年后“稳增长”预期之下表现相对强势的钢铁、建材等板块或将有所调整，但持续时间应比较有限，建议对于估值修复逻辑较强的板块及个股保持耐心。此外，对近期较为火爆的东数西算等概念股则需要甄别对待、谨慎操作。

海通证券则表示，当前来看，虽说A股面临美联储较快节奏加息和中国稳增长的兑现效果这两个核心矛盾，但是中长期看，A股处于战略布局阶段。

首先，市场情绪经过近两个月的释放，A股风险基本上已经得到较为充分的释放，当前A股整体估值也比较合理。

其次，房地产、消费、基建投资等多方面逆周期调控政策加快落地有助于国内增长逐步企稳。并且，从企业年报预告来看，高景气科技制造行业仍具备较高的盈利能力，前期大幅调整的成长板块也出现了超跌后反弹的迹象。

总体来看，短期看稳增长主线可能表现略强，但后续经济企稳得到兑现后，成长股或将重新回到主线。

在操作策略上，中信证券认为，中央“一号文件”以保障国家粮食安全为核心主线，从耕地数量和质量、种粮收益和积极性、种业振兴和良种研发推广等诸多方面部署，通过释放粮食生产全要素生产力，以实现“中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，饭碗主要装中国粮”的战略目标。

该机构进一步分析，“一号文件”为种植产业链提供了持续、全面、强有力的政策支持和方向指引，种业与生物育种、粮食种植等相关标的将直接受益于相关政策的落实。建议关注种业板块，推荐具备生物育种研发优势的大北农、具备优质种质资源和品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。建议关注种植板块，推荐主营水稻、小麦的优质种植企业苏垦农发。

民生证券提到，未来最大的主线仍是供应约束下的需求恢复：未来需求回暖下，供给约束还仍然存在，意味着通胀回升的确定性在不断增强。做多通胀与做多需求在短期之内并不矛盾，长期仍将存在分化。其中：(1)做多通胀的路径上，推荐：有色(铜、铝、金)、原油(油气开采、油运)、煤炭。(2)做多需求恢复和信用扩张的路径上，推荐：银行、房地产、建筑、钢铁。

（文章来源：东方财富研究中心）

关键词： 变幻莫测